Os cortes de juros do Federal Reserve podem abalar a estabilidade das stablecoins

Os cortes de juros do Federal Reserve podem ser uma ótima notícia para o Bitcoin e as ações, mas são ameaças que podem interferir na relativa estabilidade do mercado de stablecoins.

Veja bem, as stablecoins são fortemente lastreadas por títulos do Tesouro dos EUA. Agora, elas detêm mais de US$ 120 bilhões em títulos do Tesouro, tornando-as a 18ª maior detentora. Tether (USDT) e USD Coin (USDC) são as duas maiores stablecoins do mundo, detendo 70% e 21% do mercado, respectivamente.

Essas moedas tornaram-se uma parte crítica do sistema financeiro, como afirmado pela Bernstein, que agora as vê como “sistemicamente importantes”.

Fed e stablecoins

Quando o Fed corta as taxas de juros, os emissores de stablecoins sentem isso diretamente em suas carteiras. Eles tornam seu produto gratuito para os usuários, mantendo todos os juros dos títulos do Tesouro para si.

Mas quando essas taxas caem, também cai sua renda. Esses emissores são então colocados em uma situação difícil. As taxas controlam toda a sua margem de lucro, e quanto mais baixas essas taxas forem, mais desesperadas as empresas de stablecoins ficam para ganhar dinheiro em outro lugar.

Os cortes do Fed podem levar a Tether e as demais a cobrar taxas que evitaram até agora. Isso pode significar taxas para cunhar ou queimar tokens, ou até mesmo taxas para usar as stablecoins em transações. Isso eliminaria alguns dos principais benefícios de usar stablecoins em primeiro lugar.

O apelo das stablecoins reside em seus baixos custos e facilidade de uso. Mas com a receita de juros diminuindo, os emissores podem não ter escolha a não ser repassar os custos aos usuários, e isso é uma má notícia para qualquer pessoa que use esses tokens.

Empresas se preparam para a mudança

As empresas de stablecoins estão se preparando para essas mudanças. Jeremy Allaire, CEO da Circle, disse que as taxas de juros mais baixas aumentariam o investimento e a atividade econômica, o que poderia ser bom para seus negócios.

Ele apontou que, à medida que as taxas caem, o capital será colocado em trabalho mais rapidamente, aumentando a demanda pela tecnologia de stablecoins.

O USDC, que já tem a maior velocidade de circulação de dinheiro do mundo, pode ver um aumento na demanda à medida que as pessoas procuram maneiras mais rápidas e baratas de mover fundos. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse, no entanto, que:

“Se virmos um afrouxamento contínuo do Fed, antecipo um influxo de capital nos mercados de cripto, à medida que os investidores buscam rendimentos mais altos e diversificação longe das moedas fiduciárias.”

Enquanto isso, os reguladores dos EUA continuam duramente contra as empresas de cripto. Até agora este ano, eles coletaram mais de US$ 19 bilhões em acordos, com quase dois terços provenientes de casos relacionados a cripto.

A extinta FTX e sua empresa de negociação Alameda respondem por US$ 12,7 bilhões desse total. Esse dinheiro foi para a Comissão de Negociação de Futuros e Commodities (CFTC) como parte de um acordo alcançado em agosto.

2024 viu um aumento de 78% nos pagamentos de acordos em comparação com 2023, que arrecadou apenas US$ 10,87 bilhões. Esse aumento é ainda mais dramático em comparação com 2022, com um aumento de 8.327% nos valores dos acordos. Mas isso é apenas parte do quadro.

A Terraform Labs pagou US$ 4,47 bilhões para resolver com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). A Genesis também desembolsou US$ 2 bilhões para o Escritório do Procurador-Geral (OAG) após declarar falência em janeiro de 2023.