연준의 금리 인하는 Bitcoin 과 주식 시장에 호재가 될 수 있지만, 스테이블코인 시장의 상대적 안정성을 위협할 수도 있습니다.
아시다시피, 스테이블코인은 미국 국채로 상당 부분 뒷받침됩니다. 현재 스테이블코인은 1,200억 달러 이상의 국채를 보유하고 있으며, 이는 세계 18위 규모입니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)은 각각 시장 점유율 70%와 21%를 차지하는 세계 최대 스테이블코인입니다.
번스타인이 언급했듯이 이러한 동전들은 금융 시스템의 핵심적인 부분이 되었으며, 번스타인은 이제 이들을 "시스템적으로 중요한" 것으로 보고 있습니다
연준과 스테이블코인
연준이 금리를 인하하면 스테이블코인 발행사들은 이를 반기는 신호로 받아들입니다. 사용자들에게는 스테이블코인을 무료로 제공하고, 국채 발행으로 발생하는 이자는 모두 자신들이 챙기기 때문입니다.
하지만 금리가 떨어지면 발행사들의 수입도 줄어듭니다. 그러면 발행사들은 궁지에 몰리게 됩니다. 금리가 전체 수익 마진을 좌우하는데, 금리가 낮아질수록 스테이블코인 회사들은 다른 곳에서 수익을 창출하기 위해 더욱 필사적으로 노력하게 됩니다.
연준의 금리 인하는 테더를 비롯한 스테이블코인들이 지금까지 면제해왔던 수수료를 부과하게 만들 수 있습니다. 이는 토큰 발행이나 소각 수수료, 심지어 스테이블코인을 이용한 거래 수수료까지 포함할 수 있습니다. 이러한 변화는 스테이블코인을 사용하는 주요 이점들을 상당 부분 없애버릴 것입니다.
스테이블코인의 매력은 낮은 비용과 간편한 사용성에 있습니다. 하지만 이자 수익이 감소함에 따라 발행사는 비용을 사용자에게 전가할 수밖에 없을지도 모르며, 이는 스테이블코인을 사용하는 모든 사람에게 좋지 않은 소식입니다.
기업들은 변화에 대비하고 있습니다
스테이블코인 기업들은 이러한 변화에 대비하고 있습니다. 서클(Circle)의 CEO인 제레미 알레어는 금리 인하가 투자와 경제 활동을 증가시켜 스테이블코인 사업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다.
그는 금리가 하락함에 따라 자본이 더 빠르게 투입되어 스테이블코인 기술에 대한 수요가 증가할 것이라고 지적했습니다.
이미 세계에서 가장 빠른 자금 유통 속도를 자랑하는 USDC는 사람들이 더 빠르고 저렴한 자금 이동 수단을 찾으면서 수요가 증가할 수 있습니다. 그러나 테더 CEO 파올로 아르도이노는 다음과 같이 말했습니다
"연준의 지속적인 완화 정책이 이어진다면, 투자자들이 더 높은 수익률과 법정화폐로부터의 분산 투자를 추구함에 따라 암호화폐 시장으로 자본이 유입될 것으로 예상합니다."
한편, 미국 규제 당국은 암호화폐 기업들에 대한 강력한 규제를 계속하고 있습니다. 올해 들어 지금까지 190억 달러가 넘는 합의금을 징수했는데, 그중 거의 3분의 2가 암호화폐 관련 사건에서 나온 것입니다.
파산한 FTX와 그 거래 회사인 알라메다가 이 총액 중 127억 달러를 차지합니다. 이 금액은 8월에 체결된 합의의 일환으로 상품선물거래위원회(CFTC)로 이관되었습니다.
2024년 합의금 지급액은 2023년의 108억 7천만 달러에 비해 78% 증가했습니다. 이러한 증가세는 2022년과 비교하면 더욱matic , 2022년에는 합의금 지급액이 무려 8,327%나 증가했습니다. 하지만 이는 전체 상황의 일부에 불과합니다.
테라폼 랩스는 미국 증권거래위원회(SEC)와의 합의를 위해 44억 7천만 달러를 지불했습니다. 제네시스 또한 2023년 1월 파산 신청 후 법무장관실(OAG)에 20억 달러를 지불했습니다.
