Funcionário do Fed diz que é “totalmente inadequado” afirmar que os americanos pagam tarifas. Veja o que os dados mostram

Um governador do Federal Reserve foi contra a corrente na segunda-feira, afirmando que as empresas estrangeiras realmente pagam pelas tarifas de Trump em vez dos consumidores americanos. Os comentários de Stephen Miran na Universidade de Boston entram em conflito com o que a maioria dos economistas e pesquisadores descobriu.

Miran disse ao público que truques contábeis escondem quem realmente paga. Quando os dados mostram que uma empresa dos EUA está arcando com o custo, ele diz que muitas vezes é apenas a filiação americana de um negócio estrangeiro.

“É totalmente inadequado dizer que podemos concluir, com base nesses dados, que os agentes dos EUA estão arcando com o ônus da tarifa, porque algumas dessas empresas são na verdade subsidiárias de empresas estrangeiras”, disse ele.

Mas a pesquisa do Yale Budget Lab de novembro conta uma história diferente. As famílias mais pobres pagam cerca de US$ 964 anualmente, enquanto as mais ricas pagam US$ 4.056, mas as famílias de baixa renda são atingidas três vezes mais duramente como proporção do que ganham. A Universidade de Yale calculou que os preços subiram cerca de 1,2% devido aos tarifas.

A Tax Foundation foi além, chamando as tarifas de Trump de “o maior aumento de impostos dos EUA como porcentagem do PIB desde 1993.” Seus dados mostram que a taxa média de tarifas saltou de cerca de 2% em 2024 para cerca de 10% em 2025, o nível mais alto desde 1946.

O governo federal arrecadou US$ 264 bilhões em receitas de tarifas em 2025, de acordo com a pesquisa da Tax Foundation, muito aquém dos trilhões que a Casa Branca menciona regularmente.

As contas do supermercado mostram o impacto real

As prateleiras dos supermercados contam a verdadeira história. Os preços do café subiram 33,6%, o moído de carne bovina aumentou 19,3%, a alface romana subiu 16,8% e o suco de laranja congelado aumentou 12,4%, com base nos dados do Bureau of Labor Statistics. Esses itens foram atingidos porque não são fabricados domesticamente ou cultivados no exterior. Eletrônicos, brinquedos e carros enfrentaram pressões semelhantes.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, disse na semana passada que os compradores estavam vendo os custos das tarifas aparecendo nos preços. O economista Paul Krugman calculou que as tarifas adicionaram 0,8 pontos percentuais à inflação no início de fevereiro.

A Casa Branca reagiu com força. “A taxa média de tarifas dos EUA aumentou quase dez vezes no último ano, enquanto a inflação realmente diminuiu, os salários reais aumentaram, o crescimento do PIB acelerou e trilhões em investimentos continuam entrando para fabricar e contratar nos EUA”, disse o porta-voz Kush Desai.

Os números mais recentes do governo mostram a inflação anual em dezembro em 2,7%, cerca do mesmo nível quando Trump assumiu o cargo.

Mas a pesquisa da Tax Foundation descobriu que as tarifas eliminarão a maioria dos ganhos econômicos dos novos cortes de impostos de Trump que entraram em vigor este ano. Isso cria uma situação em que a administração dá com uma mão através do alívio fiscal, enquanto retira com a outra por meio de impostos sobre importações.

Miran chegou ao Fed no ano passado quando Trump o nomeou para preencher uma vaga aberta. Antes disso, ele era o principal assessor econômico de Trump. Ele até tirou uma licença controversa da Casa Branca enquanto trabalhava no banco central ao mesmo tempo.

Sua ideia é que os vendedores estrangeiros absorvam os custos das tarifas através de moedas mais fracas em vez de aumentar os preços para os americanos. O próprio Trump admitiu no final do ano passado que os americanos enfrentaram alguns preços mais altos, embora tenha dito que a política ainda ajudou no geral. “Acho que eles podem estar pagando algo”, disse Trump.

Os números de setembro da Universidade de Yale mostraram que a família típica estava pagando US$ 2.000 por ano em custos de tarifas. A Cryptopolitan relatou em dezembro que o UBS alertou que a abordagem de tarifas de Trump causaria problemas para a meta de inflação de 2% do Fed. O banco disse que adicionar tarifas gradualmente tornaria mais difícil combater a inflação.

Isso é importante porque o Fed tem dito que as tarifas empurraram a inflação acima da meta este ano. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse em janeiro que as tarifas provavelmente causam um aumento único de preços, não uma inflação duradoura. Outros funcionários do Fed disseram que o dano não foi tão ruim quanto o esperado.

Ex-presidentes do Fed se juntam a 50economistas contra as tarifas

A posição de Miran cria atrito no Fed enquanto a Suprema Corte decide se as tarifas de Trump eram mesmo legais. Os ex-presidentes do Fed, Ben Bernanke e Janet Yellen, reuniram quase 50 economistas em outubro passado, pedindo ao tribunal que descartasse a maioria das tarifas globais. Eles chamaram as tarifas de economicamente inúteis e legalmente frágeis.

O que vem a seguir depende de duas coisas. Primeiro, a decisão da Suprema Corte sobre se as tarifas são legais. Segundo, se os números da inflação confirmam a alegação de Miran de que as tarifas não causam muitos danos. Os dados de emprego já mostram problemas, como a Cryptopolitan reportou em setembro que os fabricantes pararam de contratar porque a política de tarifas continuava mudando.

Miran também disse na segunda-feira que o dinheiro das tarifas ajuda a reduzir o déficit federal. Mas a pesquisa da Universidade de Yale descobriu que o crescimento econômico mais lento devido às tarifas na verdade reduz a receita total de impostos em US$ 400 bilhões a US$ 1 trilhão ao longo de dez anos, o que consome o que as tarifas arrecadam.