Un funcionario de la Reserva Federal dice que es «totalmente inapropiado» afirmar que los estadounidenses pagan los aranceles. Esto es lo que muestran los datos

Un gobernador de la Reserva Federal fue contra la corriente el lunes, afirmando que las empresas extranjeras pagan realmente los aranceles de Trump en lugar de los consumidores estadounidenses. Los comentarios de Stephen Miran en la Universidad de Boston chocan con lo que han encontrado la mayoría de los economistas e investigadores.

Miran dijo a la audiencia que los trucos contables ocultan quién paga realmente. Cuando los datos muestran que una empresa estadounidense asume el coste, dice que a menudo es solo la filial estadounidense de un negocio extranjero.

«Es totalmente inapropiado decir que podemos concluir a partir de esos datos que los agentes estadounidenses están asumiendo la carga del arancel, porque algunas de esas empresas son realmente subsidiarias de compañías extranjeras», dijo.

Pero la investigación de Yale Budget Lab de noviembre cuenta una historia diferente. Las familias más pobres pagan unos 964 dólares anuales, mientras que las más ricas pagan 4.056 dólares, pero los hogares de menores ingresos sufren un impacto tres veces mayor en proporción a sus ingresos. Yale calculó que los precios subieron aproximadamente un 1,2 % debido a los aranceles.

La Fundación Fiscal (Tax Foundation) fue más allá, calificando los aranceles de Trump como «el mayor aumento de impuestos en EE. UU. como porcentaje del PIB desde 1993». Sus datos muestran que la tasa arancelaria media aumentó de alrededor del 2 % en 2024 a aproximadamente el 10 % en 2025, el nivel más alto desde 1946.

Según la investigación de la Fundación Fiscal, el gobierno federal recaudó 264.000 millones de dólares en ingresos por aranceles en 2025, muy por debajo de los billones que la Casa Blanca menciona con frecuencia.

Las facturas del supermercado muestran el impacto real

Los estantes de los supermercados cuentan la verdadera historia. Los precios del café subieron un 33,6 %, la carne molida de res un 19,3 %, la lechuga romana un 16,8 % y el zumo de naranja congelado un 12,4 %, según los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. Estos artículos se vieron afectados porque no se fabrican en el país o se cultivan en el extranjero. La electrónica, los juguetes y los coches enfrentaron presiones similares.

El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, dijo la semana pasada que los compradores estaban viendo los costes de los aranceles reflejados en los precios. El economista Paul Krugman calculó que los aranceles añadieron 0,8 puntos porcentuales a la inflación a principios de febrero.

La Casa Blanca respondió con fuerza. «El tipo arancelario medio de Estados Unidos ha aumentado casi diez veces en el último año, mientras que la inflación se ha enfriado, los salarios reales han aumentado, el crecimiento del PIB se ha acelerado y billones de dólares en inversiones continúan llegando para fabricar y contratar en Estados Unidos», dijo el portavoz Kush Desai.

Los últimos datos gubernamentales muestran que la inflación anual en diciembre fue del 2,7 %, aproximadamente lo mismo que cuando Trump asumió el cargo.

Pero la investigación de la Fundación Fiscal encontró que los aranceles eliminarán la mayor parte de las ganancias económicas de los nuevos recortes de impuestos de Trump que entraron en vigor este año. Esto crea una situación en la que la administración da con una mano a través del alivio fiscal, mientras que recupera con la otra a través de los impuestos a las importaciones.

Miran llegó a la Reserva Federal el año pasado cuando Trump lo nombró para ocupar un puesto vacante. Antes de eso, fue el principal asesor económico de Trump. Incluso tomó una licencia controvertida de la Casa Blanca mientras trabajaba al mismo tiempo en el banco central.

Su idea es que los vendedores extranjeros absorban los costes de los aranceles a través de monedas más débiles en lugar de subir los precios para los estadounidenses. El propio Trump admitió a finales del año pasado que los estadounidenses enfrentaban algunos precios más altos, aunque dijo que la política aún ayudaba en general. «Creo que podrían estar pagando algo», dijo Trump.

Los números de septiembre de Yale mostraron que el hogar típico pagaba 2.000 dólares anuales en costes de aranceles. Cryptopolitan informó en diciembre de que UBS advirtió que el enfoque arancelario de Trump causaría problemas para el objetivo de inflación del 2 % de la Reserva Federal. El banco dijo que añadir aranceles lentamente haría más difícil combatir la inflación.

Esto es importante porque la Reserva Federal ha estado diciendo que los aranceles empujaron la inflación por encima del objetivo este año. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en enero que los aranceles probablemente causan un aumento único de los precios, no una inflación duradera. Otros funcionarios de la Reserva Federal dijeron que el daño no fue tan malo como se esperaba.

Ex presidentes de la Reserva Federal se unen a 50economistas⟦/N1⟧ contra los aranceles

La postura de Miran crea fricción en la Reserva Federal mientras el Tribunal Supremo decide si los aranceles de Trump eran incluso legales. Los ex presidentes de la Reserva Federal, Ben Bernanke y Janet Yellen, reunieron a casi 50 economistas en octubre pasado, pidiendo al tribunal que desestimara la mayoría de los aranceles globales. Calificaron los aranceles de económicamente inútiles y legalmente cuestionables.

Lo que viene a continuación depende de dos cosas. Primero, la sentencia del Tribunal Supremo sobre si los aranceles son legales. Segundo, si los datos de inflación respaldan la afirmación de Miran de que los aranceles no causan mucho daño. Los datos de empleo ya muestran problemas, ya que Cryptopolitan informó en septiembre de que los fabricantes dejaron de contratar porque la política arancelaria cambiaba constantemente.

Miran también dijo el lunes que el dinero de los aranceles ayuda a reducir el déficit federal. Pero la investigación de Yale encontró que el crecimiento económico más lento debido a los aranceles reduce realmente los ingresos fiscales totales entre 400.000 millones y 1 billón de dólares durante diez años, lo que mermar lo que los aranceles generan.