O Federal Reserve enganou a todos com a rescisão de regras anti-cripto

Caitlin Long, CEO da Custodia Bank, disse que o Federal Reserve enganou o público ao fingir relaxar as regras sobre cripto, mas na verdade mantendo a restrição anti-cripto mais importante viva.

Caitlin postou uma thread detalhada no X no domingo explicando que, embora o Fed tenha feito barulho sobre descartar quatro peças de orientação anti-cripto, deixou uma peça importante em vigor.

Esta política sobrevivente, ela disse, foi emitida junto com a Casa Branca de Biden anti-cripto declaração de volta em 27 de janeiro de 2023, e ainda bloqueia os bancos de tocar em cripto de qualquer maneira real.

Caitlin disse que a orientação deixada intocada faz três coisas principais. Primeiro, bloqueia os bancos de manter criptoativos como principal, o que significa que eles nem podem pagar uma pequena taxa de gás. Segundo, impede os bancos de emitir stablecoins em blockchains permissionless.

Em terceiro lugar, mantém uma clara preferência por blockchains permissionados — controlados pelos grandes bancos — mesmo que o OCC e o FDIC tenham abandonado essa ideia. Caitlin disse, “O Fed manteve uma preferência regulatória por stablecoins permissionadas”, alertando que isso cria uma vantagem de primeiro movimento para as stablecoins privadas dos grandes bancos antes que a lei geral sobre stablecoins se torne vigente.

O Fed favorece os grandes bancos enquanto sufoca a custódia de criptoativos

Caitlin afirmou que a recusa do Fed em permitir que os bancos lidem diretamente com criptoativos tem consequências maiores do que a maioria imagina. Isso não apenas impede os bancos de Wall Street de fazerem mercados em tokens principais como BTC, ETH e SOL, mas também prejudica os bancos que tentam oferecer custódia de criptoativos.

Caitlin explicou que os custodiantes de criptoativos geralmente precisam estimar as taxas de gás com antecedência. Se a estimativa for muito baixa devido a um pico nas taxas da rede, a transação falhará. Na configuração atual, um banco atuando como custodiante não pode pagar o valor faltante, o que forçaria a transação a ser cancelada.

Esse problema fica ainda mais complicado porque os custodiantes frequentemente dividem grandes holdings de criptoativos em pedaços menores para gerenciar melhor o risco. Cada divisão significa novas transações on-chain e mais taxas de gás.

Caitlin disse que, como os bancos não podem pagar essas taxas diretamente, todo o processo se torna arriscado demais, desencorajando-os a oferecer serviços de custódia de criptoativos. Em resumo, o Fed jogou areia nas engrenagens para os bancos que desejam trabalhar seriamente com criptoativos.

Caitlin resumiu dizendo que o Fed efetivamente deu aos grandes bancos uma vantagem inicial no lançamento de stablecoins permissionadas, tornando mais difícil para outros alcançá-los quando o mercado de stablecoins estiver totalmente aberto. Ela acrescentou que essa manobra dá às gigantes de Wall Street uma vantagem agora, antes que o Congresso aprove a lei sobre stablecoins que removeria a preferência do Fed por sistemas permissionados.

O Fed esconde ações reais enquanto a Casa Branca aplaude

Caitlin criticou a jogada de relações públicas do Fed. Ela disse que o Fed fez grande alarde sobre todas as regras que revogou, mas nunca mencionou a crítica que manteve. “O Fed definitivamente venceu no discurso de relações públicas”, ela escreveu, acrescentando que até pessoas inteligentes foram enganadas. Ela alertou que, agora que as pessoas sabem a verdade, deveriam estar furiosas.

Ela disse que a Casa Branca elogiou as ações do Fed, claramente sem perceber — ou fingindo não perceber — que a pior política permaneceu. Caitlin disse que isso levanta questões sobre o que a Casa Branca esperava do Fed, o que o Fed prometeu e como o relacionamento entre os dois pode estar mudando. Ela disse que a maioria dos meios de comunicação tem falado sobre disputas iminentes sobre taxas de juros, mas quase ninguém está cobrindo a crescente tensão sobre a regulamentação bancária.

Cynthia Lummis, chefe do Subcomitê de Ativos Digitais do Comitê Bancário do Senado, não foi enganada. Ela chamou a medida do Fed de “fala oca” e deixou claro que não estava comprando a atuação. Cynthia, que tem sérios poderes sobre as regras de ativos digitais no Senado, poderia tomar medidas para corrigir o que ela chamou de “manobra enganosa”.

Em sua própria post no X, Cynthia acrescentou: “Ao contrário do OCC e do FDIC, o Fed AINDA usa o risco de reputação na supervisão bancária.” Ela também disse que os mesmos funcionários do Fed que impulsionaram a Operação Chokepoint 2.0, a infame iniciativa da era Biden para pressionar os bancos a se afastarem de indústrias controversas, são os mesmos que lidam com a política de criptoativos hoje.