Exchanges de criptomoedas enfrentam ações do SEC por violações da lei de valores mobiliários

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) moveu ações contra as principais exchanges de criptomoedas Coinbase e Binance, alegando que elas usaram práticas comerciais enganosas e violaram as leis de valores mobiliários. As autoridades dos EUA estão intensificando seus esforços para regular o setor de criptomoedas, o que terá impacto nos principais atores e levantará preocupações sobre a proteção do investidor e a supervisão regulatória.

Repressão regulatória do SEC à indústria de criptomoedas

O braço regulatório econômico dos Estados Unidos moveu uma ação contra a Coinbase em 6 de junho na corte federal de Manhattan. A entidade reguladora alegou que a exchange de criptomoedas nos EUA estava operando em violação da lei, evitando obrigações de divulgação.

O órgão regulador disse que a Coinbase permite que os usuários negociem pelo menos 13 ativos digitais que deveriam ter sido registrados como valores mobiliários, incluindo os tokens Solana, Cardano e Polygon.

De acordo com um relatório da Reuters, o regulador quer que um juiz obrigue a Coinbase a cumprir a lei de valores mobiliários dos EUA, além de buscar multas monetárias. Os Estados Unidos lideraram uma repressão regulatória enquanto outros, incluindo a União Europeia, começaram a redigir regulamentações para o setor de criptomoedas.

Nos últimos dez anos, a comissão reguladora apresentou mais de cem casos de aplicação da lei, alegando que múltiplas criptomoedas constituem valores mobiliários.

De acordo com a denúncia do regulador, a Coinbase lucrou ilegalmente facilitando a compra e venda de valores mobiliários lastreados em ativos digitais desde pelo menos 2019. A Coinbase fornece os serviços tradicionais de uma exchange, corretora e agência de compensação sem registrar nenhuma dessas operações na Comissão, conforme exigido por lei. 

Consequentemente, em 5 de junho, o regulador também moveu uma ação contra a Binance, alegando que ela havia participado de um elaborado esquema para evadir as leis federais de valores mobiliários dos EUA. Quaisquer valores mobiliários listados na Coinbase foram recusados. A Binance criticou a situação e afirmou que pretende refutar as alegações.

O que constitui um valor mobiliário nos EUA?

A Coinbase e outros participantes do mercado deixaram claro que a maioria das criptomoedas, que operam em uma blockchain, um banco de dados compartilhado usado por uma rede de computadores, não se enquadra na definição de valores mobiliários sob a lei dos EUA.

O regulador usou uma decisão de 1946 do Supremo Tribunal dos EUA em apoio à sua alegação de que os ativos cripto são valores mobiliários. No caso, as laranjais da W. J. Howey Co. na Flórida eram de propriedade de investidores. De acordo com o tribunal, um contrato de investimento é um tipo de valor mobiliário definido como um investimento de dinheiro em uma empresa comum com lucros a vir exclusivamente dos esforços de outros.

O tribunal decidiu que o regulador tinha autoridade para tentar e impedir Howey de vender interesses fracionários de terra para investidores de fora do estado com a promessa de compartilhar os lucros da colheita.

Por que o ativo cripto é considerado seguro?

Vários processos envolvendo criptomoedas e a SEC resultaram em acordos em que as empresas pagaram multas e concordaram em cumprir a lei americana. Isso às vezes exigiu a saída do mercado americano ou o término de um projeto de moeda.

Os juízes concordaram com o regulador de que determinados ativos cripto são valores mobiliários nas poucas situações em que isso foi decidido em tribunal.

De acordo com essas decisões, as declarações feitas pelos desenvolvedores vinculando o valor de seus ativos digitais ao trabalho realizado para expandir ou manter os sistemas de blockchain correspondentes demonstraram que os ganhos dos investidores dependiam dos “esforços de outros”.

Além disso, os tribunais concluíram que os compradores desses ativos participaram de uma “empresa comum”, já que o dinheiro que gastaram foi reunido pelo emissor do token e aplicado na criação da infraestrutura pertinente.

Por que a Binance está enfrentando acusações?

Zhao formou a empresa de responsabilidade limitada com sede nas Ilhas Cayman, Binance, e as alegações contra ela são semelhantes às feitas contra a FTX, uma exchange de criptomoedas, que falhou no ano passado.

A ação deixa claro que os proprietários estavam cientes das supostas infrações legais devido a uma declaração reveladora do CCO da Binance, que revelou que a empresa estava operando como uma exchange de valores mobiliários não registrada nos EUA em dezembro de 2018.

De acordo com a denúncia do regulador, Coinbase lucrou ilegalmente facilitando a compra e venda de valores mobiliários lastreados em ativos digitais desde pelo menos 2019. A Comissão alega que a Coinbase combina os serviços convencionais de uma exchange, corretora e agência de compensação sem registrar nenhuma dessas atividades na Comissão, conforme exigido por lei.