Cripto venceu grande em 2025 sob Trump: Mas por que parece que a festa acabou?

A indústria de criptomoedas celebrou grandes vitórias este ano após apoiar o retorno de Donald Trump à Casa Branca, mas problemas futuros podem abafar o clima de celebração.

Executivos de cripto estouraram champanhe e dançaram com Snoop Dogg em uma festa em Washington antes da posse de Trump em janeiro. Desde então, a indústria viu reguladores amigáveis arquivarem processos e novas regras tomarem forma. No entanto, a legislação-chave permanece travada e os preços do bitcoin caíram de seus máximos.

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de Trump reverteu rapidamente regras contábeis rigorosas do governo anterior e arquivou casos legais contra grandes plataformas como Coinbase, Binance e outras.

Legisladores também aprovaram regras inovadoras para tokens digitais lastreados em dólar. Reguladores bancários relaxaram restrições sobre como instituições financeiras podem trabalhar com empresas de cripto e deram aprovação para que algumas empresas obtenham licenças bancárias.

Essas mudanças, juntamente com a construção de uma reserva de bitcoin pelo governo de Trump e a aprovação da SEC para novos produtos de investimento em cripto, impulsionaram o bitcoin a máximos históricos e abriram portas para um uso mais amplo pelo público. No entanto, críticos alertaram sobre riscos para investidores comuns e para o sistema financeiro mais amplo.

Legislação crítica estagna no Congresso

Mas leis importantes que resolveriam problemas básicos e de longa data da indústria não se materializaram. Isso ameaça matar o bom humor, disseram vários líderes de empresas em um encontro do Reuters NEXT no início deste mês.

"Este ano foi um bom ano para cripto... não obstante haver muito trabalho a ser feito", disse Miller Whitehouse-Levine, que dirige o Solana Policy Institute e falou no evento.

Trump prometeu ser um "presidente cripto" enquanto pedia dinheiro de campanha à indústria. As próprias empresas de moedas digitais de sua família ajudaram a impulsionar o setor para conversas cotidianas, dizem executivos.

Dentro de dias após assumir o cargo, a SEC encerrou anos de ações de aplicação da lei, durante as quais processou dezenas de empresas, alegando que deveriam se registrar como negociantes de valores mobiliários. Figuras do setor argumentaram que esses processos eram injustos, já que a maioria dos tokens se comporta mais como commodities do que como valores mobiliários tradicionais.

$245 milhões de campanha não atingem a meta

Empresas de cripto e seus executivos doaram mais de US$ 245 milhões durante o ciclo eleitoral de 2024 para apoiar candidatos amigáveis, incluindo Trump, de acordo com registros da Comissão Eleitoral Federal.

A indústria se aproximou de seus objetivos em julho quando a Câmara dos Representantes aprovou legislação que esclareceria quando tokens contam como valores mobiliários, commodities ou algo totalmente diferente. Isso daria às empresas a certeza jurídica que desejavam há anos.

No entanto, o projeto de lei estagnou no Senado. Os legisladores não conseguem concordar com regras sobre prevenção de lavagem de dinheiro e requisitos para plataformas de finanças descentralizadas, que permitem que as pessoas negociem tokens sem um intermediário, disseram três fontes familiarizadas com as conversas.

"O grande elefante na sala é que esta indústria gastou milhões de dólares tentando aprovar legislação", disse Sheila Warren, que lidera o Project Liberty Institute e também falou no Reuters NEXT. Ela observou a incerteza sobre se essa vitória crucial realmente acontecerá.

Com o Congresso agora voltando a atenção para as eleições intermediárias de 2026, onde os democratas podem conquistar o controle da Câmara, o projeto de lei pode nunca se tornar lei, disseram lobistas.

A indústria não pode depender de administrações amigáveis

Sem legislação, as empresas de cripto devem depender de orientações regulatórias que um governo futuro hostil poderia reverter. Isso pode expor as empresas a problemas legais ou forçá-las a reduzir as operações nos Estados Unidos.

A indústria não pode contar com administrações amigáveis para sempre, disse David Mercer, que dirige a exchange de cripto da LMAX Group. "Precisamos da lei de estrutura de mercado", disse ele.

Um porta-voz de Tim Scott, que preside o comitê bancário do Senado trabalhando na legislação, disse que as negociações continuam e o comitê “aguarda com expectativa” avançar o projeto de lei no “início de 2026.”

Enquanto isso, as empresas estão buscando soluções regulatórias alternativas, especialmente uma "isenção de inovação" da SEC. O presidente da SEC de Trump, Paul Atkins, disse que essa estrutura, esperada para o próximo ano, permitirá que empresas de cripto testem novas abordagens de negócios imediatamente.

No entanto, apesar do progresso regulatório, o bitcoin atingiu um pico de US$ 126.000 em outubro antes de despencar. A moeda agora está 7% abaixo desde janeiro, enquanto o S&P 500 ganhou 15%. O bitcoin caiu para cerca de US$ 86.000 na quarta-feira.

Golpes continuam a atormentar a indústria

A queda ocorre enquanto golpes continuam a atormentar a indústria. Os americanos perderam mais de US$ 330 milhões este ano para esquemas de caixas eletrônicos de criptomoedas. Mais de 30 “ataques de chave inglesa” ocorreram, onde sequestradores visaram investidores de criptomoedas por suas senhas de carteiras digitais, de acordo com a pesquisadora Chainalysis. Um caso fez manchetes quando um investidor de 28 anos escapou de um apartamento em Manhattan após supostamente ter sido mantido em cativeiro por semanas.

O economista da Universidade de Cornell, Eswar Prasad, disse que os investidores de varejo estão "titubeando entre o medo de perder uma oportunidade de investimento lucrativo e as preocupações com os aspectos pouco atraentes da cripto e de seus promotores."

A administração de Trump tem sido favorável a mudanças, incluindo a aprovação do GENIUS Act, legislação sobre stablecoins, em julho. A lei histórica criou regras federais para tokens lastreados em dólar, exigindo cobertura total de reservas e supervisão clara.

Les Borsai, que participou da primeira festa pré-posse de cripto em Washington em janeiro, disse que as mudanças políticas estão "fazendo impacto". Com o aumento da clareza, ele acrescentou que os investidores institucionais devem se tornar "muito mais confortáveis para entrar no setor."

No entanto, executivos da indústria reconhecem que, sem a aprovação rápida da legislação de estrutura de mercado, a celebração pode ser de curta duração, já que a incerteza paira sobre as futuras abordagens regulatórias sob potencialmente diferentes lideranças políticas.