Le secteur des cryptomonnaies a connu un succès retentissant en 2025 sous Trump : mais pourquoi a-t-on l’impression que la fête est finie ?

Le secteur des cryptomonnaies a célébré de grandes victoires cette année après avoir soutenu le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, mais des difficultés à venir pourraient assombrir l'ambiance festive.

Avant l'entrée en fonction de Trump en janvier, des dirigeants du secteur des cryptomonnaies ont sabré le champagne et dansé sur du Snoop Dogg lors d'une soirée à Washington. Depuis, le secteur a vu des régulateurs bienveillants abandonner leurs poursuites et de nouvelles réglementations se mettre en place. Pourtant, des textes législatifs essentiels restent bloqués et le cours bitcoin a chuté depuis ses sommets.

La Securities and Exchange Commission (SEC) de Trump a rapidement annulé les règles comptables strictes du gouvernement précédent et abandonné les poursuites judiciaires contre des plateformes majeures comme Coinbase, Binanceet d'autres.

Les législateurs ont également adopté des règles novatrices concernant les jetons numériques adossés au dollar. Les autorités de régulation bancaire ont assoupli les restrictions relatives à la collaboration entre les institutions financières et les entreprises du secteur des cryptomonnaies et ont autorisé certaines d'entre elles à obtenir des licences bancaires.

Ces changements, conjugués à la création par Trump d'une réserve gouvernementale bitcoin et à l'approbation par la SEC de nouveaux produits d'investissement en cryptomonnaies, ont propulsé bitcoin à des sommets historiques et ouvert la voie à une utilisation plus large par le grand public. Des voix critiques ont toutefois mis en garde contre les risques encourus par les investisseurs particuliers et le système financier dans son ensemble.

Des projets de loi essentiels sont bloqués au Congrès.

Mais des lois importantes, susceptibles de résoudre des problèmes fondamentaux et persistants au sein du secteur, n'ont toujours pas été adoptées. Cette situation risque de compromettre l'optimisme ambiant, ont déclaré plusieurs dirigeants d'entreprise lors d'une réunion Reuters NEXT au début du mois.

« Cette année a été une bonne année pour les cryptomonnaies… même s’il reste encore beaucoup de travail à accomplir », a déclaré Miller Whitehouse-Levine, qui dirige le Solana Policy Institute et s’est exprimé lors de l’événement.

Trump a promis d'être un «dentcrypto » tout en sollicitant des fonds pour sa campagne auprès du secteur. Les entreprises familiales dans le domaine des monnaies numériques ont contribué à populariser ce secteur, selon des dirigeants d'entreprises.

Quelques jours après son entrée en fonction, la SEC a mis fin à des années de poursuites, au cours desquelles elle avait intenté des procès à des dizaines d'entreprises, leur reprochant de ne pas s'être enregistrées comme courtiers en valeurs mobilières. Des acteurs du secteur ont fait valoir que ces poursuites étaient injustifiées, la plupart des jetons se comportant davantage comme des matières premières que comme des titres financiers traditionnels.

La campagne de 245 millions de dollars n'atteint pas son objectif.

Les sociétés de cryptomonnaies et leurs dirigeants ont fait don de plus de 245 millions de dollars au cours du cycle électoral de 2024 pour soutenir des candidats qui leur étaient favorables, dont Trump, selon les registres de la Commission électorale fédérale.

Le secteur s'est rapproché de ses objectifs en juillet lorsque la Chambre des représentants a approuvé une loi clarifiant la classification des jetons (titres, matières premières ou autre chose). Cette mesure apporterait aux entreprises la sécurité juridique qu'elles réclament depuis des années.

Cependant, le projet de loi est bloqué au Sénat. Les législateurs ne parviennent pas à s'entendre sur les règles relatives à la prévention du blanchiment d'argent et aux exigences applicables aux plateformes de finance décentralisée, qui permettent d'échanger des jetons sans intermédiaire, selon trois sources proches des négociations.

« Le problème majeur, c'est que cette industrie a dépensé des millions de dollars pour tenter de faire adopter cette loi », a déclaré Sheila Warren, directrice du Project Liberty Institute, qui s'est également exprimée lors de Reuters NEXT. Elle a souligné l'incertitude quant à la concrétisation de cette victoire cruciale.

Alors que le Congrès se tourne désormais vers les élections de mi-mandat de 2026, où les démocrates pourraient remporter le contrôle de la Chambre des représentants, le projet de loi risque de ne jamais être adopté, ont déclaré des lobbyistes.

L'industrie ne peut pas compter sur des administrations bienveillantes.

En l'absence de législation, les entreprises du secteur des cryptomonnaies sont tributaires des directives réglementaires qu'un futur gouvernement hostile pourrait remettre en cause. Cela pourrait les exposer à des poursuites judiciaires ou les contraindre à réduire leurs activités aux États-Unis.

« Le secteur ne peut pas compter indéfiniment sur des administrations bienveillantes », a déclaré David Mercer, qui dirige la plateforme d'échange de cryptomonnaies LMAX Group. « Nous avons besoin d'une loi sur la structure du marché », a-t-il ajouté.

Un porte-parole de Tim Scott, qui préside la commission bancaire du Sénat travaillant sur le projet de loi, a déclaré que les négociations se poursuivaient et que la commission « espérait » faire avancer le projet de loi « début 2026 ».

Parallèlement, les entreprises cherchent à contourner la réglementation, notamment en obtenant une « exemption pour innovation » auprès de la SEC. Le président de la SEC nommé par Trump, Paul Atkins, a déclaré que ce cadre, attendu l'année prochaine, permettra aux entreprises de cryptomonnaies d'expérimenter immédiatement de nouvelles approches commerciales.

Malgré les progrès réglementaires, bitcoin a atteint un pic à 126 000 $ en octobre avant de s'effondrer. La cryptomonnaie a depuis perdu 7 % de sa valeur depuis janvier, tandis que le S&P 500 a progressé de 15 %. Mercredi, Bitcoin est retombé aux alentours de 86 000 $.

Les escroqueries continuent de gangrener le secteur.

Ce repli survient alors que les escroqueries continuent de sévir dans le secteur. Les Américains ont perdu plus de 330 millions de dollars cette année à cause d'arnaques aux distributeurs automatiques de cryptomonnaies. Plus de 30 « attaques par enlèvement » ont été recensées, au cours desquelles des ravisseurs ont ciblé des investisseurs en cryptomonnaies pour leur dérober les mots de passe de leurs portefeuilles numériques, selon le cabinet d'études Chainalysis. Un cas a fait la une des journaux : un investisseur de 28 ans s'est échappé d'un appartement de Manhattan après avoir été retenu en otage pendant des semaines.

L’économiste Eswar Prasad de l’université Cornell a déclaré que les investisseurs particuliers « oscillent entre la peur de rater une opportunité d’investissement lucrative et les inquiétudes concernant les aspects peu recommandables des cryptomonnaies et de leurs promoteurs ».

L'administration Trump a soutenu les réformes, notamment l'adoption de la loi GENIUS sur les stablecoins en juillet. Cette loi historique a instauré des règles fédérales pour les jetons indexés sur le dollar, exigeant une garantie de réserve complète et un contrôle rigoureux.

Les Borsai, qui a assisté au premier bal pré-investiture crypto à Washington en janvier, a déclaré que les changements de politique « portent leurs fruits ». Avec une clarté accrue, a-t-il ajouté, les investisseurs institutionnels devraient se sentir « beaucoup plus à l’aise pour investir dans ce secteur ».

Toutefois, les dirigeants du secteur reconnaissent que, sans l'adoption rapide d'une législation sur la structure du marché, les célébrations pourraient être de courte durée, car l'incertitude plane sur les futures approches réglementaires sous une direction politique potentiellement différente.