Крипто одержал большую победу в 2025 году при Трампе: но почему кажется, что вечеринка закончилась?

Крипто-индустрия отпраздновала большие победы в этом году после поддержки возвращения Дональда Трампа в Белый дом, но предстоящие трудности могут омрачить атмосферу праздника.

Крипто-руководители открывали шампанское и танцевали под Снупа Догга на вечеринке в Вашингтоне до инаугурации Трампа в январе. С тех пор отрасль увидела, как дружелюбные регуляторы прекращают судебные иски и формируются новые правила. Однако ключевое законодательство застряло, а цены на биткоин упали с максимумов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) при Трампе быстро отменила строгие правила бухгалтерского учета предыдущего правительства и прекратила судебные дела против крупных платформ, таких как Coinbase, Binance и других.

Законодатели также приняли новаторские правила для цифровых токенов, обеспеченных долларом. Банковские регуляторы ослабили ограничения на то, как финансовые учреждения могут работать с крипто-компаниями, и дали разрешение некоторым фирмам получить банковские лицензии.

Эти изменения, наряду с созданием Трампом правительственного резерва биткоина и одобрением SEC новых крипто-инвестиционных продуктов, толкнули биткоин к рекордным максимумам и открыли двери для более широкого общественного использования. Однако критики предупреждали о рисках для обычных инвесторов и более широкой финансовой системы.

Критическое законодательство застряло в конгрессе

Но важные законы, которые могли бы решить базовые, давно назревшие проблемы отрасли, не появились. Это угрожает убить хорошее настроение, сказали несколько лидеров компаний на собрании Reuters NEXT в начале этого месяца.

«Этот год был хорошим годом для крипто… несмотря на то, что еще много работы предстоит сделать», — сказал Миллер Уайтхаус-Левин, который руководит Институтом политики Solana и выступал на мероприятии.

Трамп пообещал быть «крипто-президентом», одновременно прося индустрию за кампанию. Собственные проекты его семьи в сфере цифровых валют помогли вывести сектор в повседневные разговоры, говорят руководители.

В течение нескольких дней после вступления в должность SEC прекратила многолетние правоприменительные действия, в ходе которых она подала в суд на десятки компаний, утверждая, что они должны были зарегистрироваться как дилеры ценных бумаг. Фигуры индустрии утверждали, что эти судебные иски были несправедливыми, так как большинство токенов ведут себя больше как сырьевые товары, чем как традиционные ценные бумаги.

$245 млн кампания не достигла цели

Крипто-компании и их руководители пожертвовали более $245 миллионов в течение избирательного цикла 2024 года в поддержку дружелюбных кандидатов, включая Трампа, согласно записям Федеральной избирательной комиссии.

Индустрия приблизилась к своим целям в июле, когда Палата представителей одобрила законодательство, которое прояснит, когда токены считаются ценными бумагами, сырьевыми товарами или чем-то совершенно иным. Это даст компаниям юридическую определенность, которой они хотели в течение многих лет.

Однако законопроект застрял в Сенате. Законодатели не могут договориться о правилах предотвращения отмывания денег и требованиях к платформам децентрализованных финансов, которые позволяют людям торговать токенами без посредника, сказали три источника, знакомых с переговорами.

«Большой слон в комнате заключается в том, что эта индустрия потратила миллионы долларов, пытаясь провести законодательство», — сказала Шейла Уоррен, которая возглавляет Институт проекта Liberty и также выступала на Reuters NEXT. Она отметила неопределенность относительно того, произойдет ли этот важный успех на самом деле.

Сейчас, когда Конгресс переключает внимание на промежуточные выборы 2026 года, где демократы могут выиграть контроль над Палатой представителей, законопроект может никогда не стать законом, сказали лоббисты.

Индустрия не может полагаться на дружелюбные администрации

Без законодательства крипто-компании должны полагаться на регуляторные указания, которые враждебное будущее правительство может отменить. Это может подвергнуть бизнес юридическим проблемам или заставить их сократить американские операции.

Индустрия не может рассчитывать на дружелюбные администрации вечно, сказал Дэвид Мерсер, который руководит крипто-биржей LMAX Group. «Нам нужен законопроект о структуре рынка», — сказал он.

Представитель Тима Скотта, который возглавляет Рабочую группу Сенатского банковского комитета по разработке законодательства, сказал, что переговоры продолжаются, и комитет «с нетерпением ждет» продвижения законопроекта в «начале 2026 года».

Тем временем компании ищут обходные пути в регулировании, особенно «инновационное освобождение» SEC. Председатель SEC при Трампе, Пол Аткинс, сказал, что эта структура, ожидаемая в следующем году, позволит крипто-компаниям немедленно попробовать новые бизнес-подходы.

Однако, несмотря на прогресс в регулировании, биткоин достиг пика в $126 000 в октябре, прежде чем рухнуть. Валюта теперь упала на 7% с января, в то время как S&P 500 вырос на 15%. Биткоин упал до примерно $86 000 в среду.

Мошенничество продолжает преследовать индустрию

Падение происходит на фоне продолжающихся мошеннических схем в отрасли. Американцы потеряли более $330 миллионов в этом году из-за схем с крипто-банкоматами. Произошло более 30 «атак с гаечным ключом» occurred, когда похитители нацеливались на крипто-инвесторов ради паролей от их цифровых кошельков, согласно исследователю Chainalysis. Один случай попал в заголовки, когда 28-летний инвестор сбежал из квартиры в Манхэттене после предполагаемого недельного удержания в плену.

Экономист Корнеллского университета Эсвар Прасад сказал, что розничные инвесторы «колеблются между страхом упустить выгодную инвестицию и опасениями по поводу неприглядных аспектов крипто и его промоутеров».

Администрация Трампа поддерживала изменения, включая принятие законодательства о стейблкоинах GENIUS Act в июле. Этот знаковый закон создал федеральные правила для токенов, привязанных к доллару, требуя полного резервного обеспечения и четкого надзора.

Лес Борсай, который присутствовал на первой крипто-инаугурационной вечеринке в Вашингтоне в январе, сказал, что изменения в политике «оказывают влияние». Добавляя, что с увеличением ясности институциональные инвесторы должны стать «гораздо более комфортно входящими в пространство».

Однако руководители индустрии признают, что без скорого принятия законодательства о структуре рынка празднование может быть недолгим, так как неопределенность нависает над будущими регуляторными подходами при потенциально другом политическом руководстве.