加密货币在特朗普执政的 2025 年大获全胜：但为什么感觉好日子已经结束了？

今年，加密货币行业在支持唐纳德·特朗普重返白宫后取得了重大胜利，但未来的麻烦可能会给庆祝的气氛蒙上阴影。

在特朗普一月份就职前，加密货币高管们在华盛顿的一场派对上开香槟庆​​祝，并伴着史努比·狗狗的音乐翩翩起舞。自那以后，一些友好的监管机构撤销了诉讼，新的规则也逐渐成形。然而，关键的立法仍然停滞不前， bitcoin 价格也从高位大幅下跌。

特朗普领导下的美国证券交易委员会迅速推翻了前任政府制定的严格会计准则，并撤销了针对 Coinbase、 Binance等主要平台的法律诉讼。

立法者还通过了具有里程碑意义的美元支持数字代币规则。银行监管机构放宽了金融机构与加密货币公司合作的限制，并批准部分公司获得银行牌照。

这些变化，加上特朗普建立政府 bitcoin 储备以及美国证券交易委员会批准新的加密货币投资产品，推动 bitcoin 创下历史新高，并为更广泛的公众使用打开了大门。然而，批评人士警告称，这会给普通投资者和更广泛的金融体系带来风险。

关键法案在国会受阻

但能够解决行业长期存在的根本性难题的重要法律却迟迟未能出台。几位公司领导人在本月初路透NEXT会议上表示，这可能会扼杀行业的良好势头。

“今年对于加密货币来说是美好的一年……尽管还有很多工作要做，” Solana 政策研究所负责人米勒·怀特豪斯-莱文在活动上说道。

特朗普在向加密货币行业寻求竞选资金时，曾承诺要成为“加密货币dent”。业内人士表示，他家族在数字货币领域的投资，已经推动该行业进入了人们的日常讨论。

美国证券交易委员会（SEC）上任后不久，便结束了长达数年的执法行动。在此期间，SEC曾起诉数十家公司，声称它们本应注册为证券交易商。业内人士则认为这些诉讼不公平，因为大多数代币的运作方式更接近于商品而非传统证券。

耗资2.45亿美元的竞选活动未能成功

根据联邦选举委员会的记录，加密货币公司及其高管在 2024 年选举周期中捐赠了超过 2.45 亿美元，以支持包括特朗普在内的友好候选人。

今年7月，美国众议院通过了一项法案，明确代币何时应被视为证券、商品或其他完全不同的实体，这标志着该行业向其目标迈进了一步。这将为各公司提供他们多年来一直渴望的法律确定性。

然而， 该法案在参议院陷入僵局。三位知情人士透露，议员们无法就反洗钱规则和去中心化金融平台（允许人们无需中间人即可交易代币）的要求达成一致。

“最大的问题在于，这个行业已经花费了数百万美元试图推动立法获得通过，”自由项目研究所负责人希拉·沃伦说道，她也出席了路透社NEXT大会并发表了讲话。她指出，这项至关重要的胜利能否最终实现仍存在不确定性。

游说人士表示，由于国会现在将注意力转移到 2026 年中期选举上，民主党人有可能赢得众议院的控制权，该法案可能永远不会成为法律。

工业界不能指望友好的政府。

如果没有相关立法，加密货币公司就只能依赖监管指导，而未来敌对政府可能会推翻这些指导。这可能会使企业面临法律纠纷，或迫使它们缩减在美国的业务规模。

LMAX集团旗下加密货币交易所负责人大卫·默瑟表示，加密货币行业不能永远指望政府的友好政策。“我们需要市场结构法案，”他说。

主席蒂姆·斯科特的发言人 参议院银行委员会表示，谈判仍在继续，委员会“期待”在“2026年初”推进该法案。

与此同时，各公司正在寻求规避监管的途径，尤其是美国证券交易委员会（SEC）的“创新豁免”。特朗普任命的SEC主席保罗·阿特金斯表示，这项预计将于明年推出的框架将允许加密货币公司立即尝试新的商业模式。

尽管监管方面取得了进展， bitcoin 在10月份仍触及12.6万美元的峰值后暴跌。自1月份以来，比特币价格已下跌7%，而标普500指数则上涨了15%。周三， Bitcoin 跌至约8.6万美元。

诈骗活动持续困扰着这个行业。

此次低迷正值加密货币行业诈骗活动持续猖獗之际。 美国人因加密货币ATM骗局损失超过3.3亿美元 今年， 已发生事件，绑匪以加密货币投资者的数字钱包密码为目标。其中一起案件曾轰动一时：一名28岁的投资者在曼哈顿的一间公寓内被囚禁数周后成功逃脱。

康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔·普拉萨德表示，散户投资者“一方面害怕错过有利可图的投资机会，另一方面又担心加密货币及其推广者的不良方面”。

特朗普政府一直支持各项改革，包括7月份通过的 《GENIUS稳定币法案》 。这项具有里程碑意义的法案为与美元挂钩的代币制定了联邦规则，要求代币拥有充足的储备金支持和明确的监管机制。

今年1月参加了华盛顿首届加密货币就职典礼前舞会的莱斯·博尔赛表示，政策变化正在“产生影响”。他补充说，随着政策的日益明朗，机构投资者应该会“更加安心地进入这个领域”。

然而，业内高管们承认，如果市场结构立法不能尽快通过，这种庆祝活动可能只是昙花一现，因为在可能不同的政治领导下，未来的监管方式存在不确定性。