2025年、トランプの下で暗号通貨は大きく勝利した：しかし、なぜパーティーは終わったように感じるのか？

暗号通貨業界は、ドナルド・トランプのホワイトハウス復帰を支持した後、今年大きな勝利を祝いましたが、先々のトラブルがパーティーの雰囲気を曇らせる可能性があります。

暗号通貨の執行役員たちは、1月にトランプが就任する前にワシントンでのパーティーでシャンパンを開け、スヌープ・ドッグの音楽に合わせて踊りました。それ以来、業界は友好的な規制当局による訴訟の取り下げや、新しいルールが形作られるのを見てきました。しかし、重要な立法は停滞しており、ビットコインの価格は高値から下落しています。

トランプの証券取引委員会（SEC）は、前の政府からの厳しい会計規則をすぐに撤回し、コインベース、バイナンス、その他の主要プラットフォームに対する法的措置を停止しました。

立法議員はまた、ドル裏付けデジタルトークンに関する画期的なルールを可決しました。銀行規制当局は、金融機関が暗号通貨企業とどのように連携できるかに関する制限を緩和し、一部の企業に銀行ライセンスの取得を承認しました。

これらの変化に加え、トランプによる政府ビットコイン準備の構築や、SECによる新しい暗号通貨投資商品の承認により、ビットコインは過去最高値を更新し、より広範な一般利用への扉を開きました。しかし、批評家は一般投資家やより広い金融システムへのリスクを警告していました。

重要な立法が議会で行き詰まる

しかし、基本的で長年続いていた業界の頭痛の種を解決する重要な法律は実現していません。これは良い雰囲気を殺す可能性があると、今月初めのReuters NEXT集会で複数の企業リーダーが述べました。

「今年は暗号通貨にとって良い年でした…まだやるべきことがたくさん残っている notwithstanding（ notwithstandingは「〜にもかかわらず」の意ですが、文脈上「〜であるものの」またはそのまま訳すのが自然です。ここでは「多くの仕事が未だ残っているものの」と訳します）」と、イベントで講演したSolana Policy Instituteの責任者であるMiller Whitehouse-Levineは語りました。

トランプは「暗号通貨大統領」になると約束し、業界から選挙資金を求めました。彼の家族のデジタル通貨に関する独自の事業が、業界の代表者たちによれば、このセクターを日常の会話へと押し上げるのに役立ったと述べています。

就任から数日以内に、SECは数十年にわたる執行措置を終了しました。その間、SECは数十社を訴え、それらが証券ディーラーとして登録すべきだと主張していました。業界の人物は、これらの訴訟は不公平だと主張しました。なぜなら、ほとんどのトークンは伝統的な証券よりも商品のように振る舞うからです。

$245百万のキャンペーン推進は目標に届かず

連邦選挙委員会の記録によると、暗号通貨企業とその執行役員たちは、2024年の選挙サイクル中に、トランプを含む友好的な候補者を支援するために2億4,500万ドル以上を寄付しました。

業界は7月、下院がトークンを証券、商品、または全く別のものとしてカウントする時期を明確にする立法を承認したことで、目標に近づきました。これにより、企業は長年望んでいた法的確実性が得られます。

しかし、法案は上院で停滞しています。中立的な情報筋3名によると、立法議員はマネーロンダリング防止に関するルールや、仲介者なしでトークンを取引できる分散型金融（DeFi）プラットフォームの要件について合意に至っていません。

「部屋にいる大きな象（重大な問題）は、この業界が立法を成立させるために数百万ドルを費やしてきたことです」と、Reuters NEXTで講演したProject Liberty Instituteの責任者であるSheila Warrenは語りました。彼女は、この重要な勝利が実際に起こるかどうかについて不確実性があることに言及しました。

現在、民主党が下院の支配権を獲得できる2026年中間選挙に向けて議会が注意をシフトしているため、ロビイストたちは法案が法律になることはないかもしれないと述べています。

業界は友好的な政権に依存できない

立法がない場合、暗号通貨企業は敵対的な将来の政府によって撤回される可能性のある規制ガイダンスに依存せざるを得ません。これにより、企業が法的トラブルに巻き込まれたり、米国の事業を縮小したりする可能性があります。

LMAX Groupの暗号通貨取引所を運営するDavid Mercerは、業界は友好的な政権に永遠に依存できないと述べました。「私たちは市場構造法案が必要です」と彼は言いました。

法案の立法作業に取り組む上院銀行委員会の議長であるTim Scottの spokesperson は、交渉が続いており、委員会は「2026年初頭」に法案を前進させることを「楽しみにしている」と述べました。

一方、企業は特にSECの「イノベーション免除」など、規制の回避策を追求しています。トランプのSEC委員長であるPaul Atkinsは、来年見込まれるこの枠組みにより、暗号通貨企業が新しいビジネスアプローチをすぐに試すことができるだろうと述べています。

しかし、規制の進捗にもかかわらず、ビットコインは10月に12万6,000ドルのピークに達した後、暴落しました。この通貨は1月以来7%下落しており、S&P 500は15%上昇しました。ビットコインは水曜日に約8万6,000ドルまで下落しました。

詐欺が業界を悩ませ続ける

スキャンダルが業界を悩ませ続ける中、この下落が発生しています。アメリカ人は今年、暗号通貨ATMスキームにより3億3,000万ドル以上を損失しました。リサーチ会社のChainalysisによると、30件以上の「レンチ攻撃」が発生し、誘拐犯が暗号通貨投資家を標的としてデジタルウォレットのパスワードを狙いました。28歳の投資家がマンハッタンのアパートで数週間拘束された後、脱出した事件は注目を集めました。

コーネル大学の経済学者Eswar Prasadは、小口投資家は「美味しい投資を見逃すことへの恐怖と、暗号通貨とそのプロモーターの不健全な側面への懸念の間で揺れ動いている」と述べています。

トランプ政権は、7月に成立したGENIUS法ステーブルコイン立法を含む変化を支持してきました。この画期的な法律は、ドルペッグトークンに対する連邦ルールを作成し、完全な準備預金の裏付けと明確な監督を要求しています。

1月に最初の暗号通貨就任前ワシントンボールに参加したLes Borsaiは、政策変更が「影響を与えている」と述べました。彼は、明確さが増すにつれ、機関投資家は「この分野への参入にずっとより快適になる」べきだと付け加えました。

しかし、業界の執行役員たちは、市場構造立法がまもなく成立しない場合、潜在的に異なる政治指導の下での将来の規制アプローチの不確実性がかすめ、祝賀は長続きしないかもしれないことを認めています。