Estocagem secreta de cru pela China pode estar moldando a estabilidade do mercado de petróleo

Na maior reunião da indústria de petróleo da Ásia nesta semana, duas questões moldaram a discussão: quanto petróleo bruto a China está colocando em sua reserva estratégica de petróleo e por quanto tempo essa compra continuará?

Como o maior comprador de petróleo do mundo, o estoque da China ajuda a atender às suas necessidades e mantém a demanda global forte.

Mais oferta está prestes a retornar da OPEP+ e de outros produtores, mesmo com a rápida ascensão dos veículos elétricos cortando o uso de petróleo. Sem a demanda de curto prazo da China, muitos traders veem um panorama sombrio. Mas na Conferência de Petróleo do Ásia-Pacífico em Cingapura, os participantes encontraram um obstáculo, de acordo com a Bloomberg.

A China mantém seus planos de RPE (Reserva Estratégica de Petróleo) secretos e de longo prazo, então é difícil saber quanto petróleo ela tem ou quão rápido está adicionando. Os rastreadores fazem estimativas, mas o armazenamento subterrâneo esconde os totais reais.

A China construiu tanques costeiros e cavernas de rocha para manter os suprimentos estáveis e suavizar os preços, crescendo rapidamente nos últimos 20 anos à medida que a demanda por combustível aumentava. Mas os detalhes são escassos, e parte do petróleo vem de vendedores sancionados, Rússia, Irã e Venezuela, adicionando incerteza.

Os estoques chineses incham 130 milhões de barris desde março

Antoine Halff, co-fundador e analista-chefe da empresa geoespacial Kayrros, estima que, até o início de setembro, a RPE da China estava em cerca de 415 milhões de barris e os estoques comerciais em cerca de 780 milhões de barris.

Ele disse que o total combinado aumentou em quase 130 milhões de barris desde o final de março, colocando o uso da capacidade acima do solo perto de 60,5% e deixando espaço para mais construções.

As tensões geopolíticas tornaram a segurança energética uma prioridade máxima para Pequim. A China importa mais de 70% de seu petróleo, então o estoque de petróleo bruto é crucial. Preços mais baratos ajudaram nas compras, mas não está claro quanto mais eles adicionarão.

“Hoje, eles estão dispostos a fazer estoque e a aumentar a RPE. Esta é uma tendência clara”, disse Frederic Lasserre, chefe de pesquisa do Grupo Gunvor, falando na APPEC pela S&P Global Commodity Insights. Ele disse que março e abril foram impressionantes, com os estoques subindo cerca de 200.000 barris por dia, ajudando a apoiar a demanda e os preços.

A OPEP+ enfrenta pressão para equilibrar excedente e participação de mercado

Muitos em Cingapura esperam um excedente no final do ano à medida que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo restaura a produção ociosa, escolhendo recuperar a participação de mercado em vez de defender os preços.

As tarifas abrangentes do presidente Donald Trump sobre os parceiros comerciais dos EUA adicionaram outra fonte de dúvida à demanda.

Tudo isso torna difícil julgar o tamanho de qualquer excedente. A OPEP+ pode planejar adicionar oferta, mas problemas de capacidade podem retardar o retorno dos barris. Mesmo assim, Saad Rahim, economista-chefe do Grupo Trafigura, disse que a China provavelmente continuará comprando se os preços permanecerem baixos.

“A OPEP anunciou um grande número de aumentos nos últimos meses, mas muitos desses barris ainda não se fizeram sentir realmente no mercado físico”, disse Rahim. Em vez disso, ele observou, os tanques chineses têm sido preenchidos, enquanto o reabastecimento em outros lugares tem sido limitado.

Um ponto chamou ampla concordância no palco e fora dele: uma frota crescente de veículos elétricos corroerá uma fonte central da demanda por petróleo.

Isso agora é a característica definidora das tendências de consumo, disse Janet Kong, CEO da Hengli Petrochemical International Pte. “O crescimento do PIB é menos intensivo em commodities”, disse ela, observando que países como a China saltaram tecnologias como motores de combustão e telefones fixos. “Você não precisa copiar tudo o que os outros fizeram.”