A libra esterlina está causando oscilações bruscas nos mercados este ano, movendo-se sem aviso prévio e oferecendo zero consistência. Os investidores que tentam precificá-la ficam presos entre discursos de alta e vendas em pânico.
A moeda valorizou-se 7,2% em relação ao dólar americano desde janeiro, mas também caiu 4,3% em relação ao euro, uma discrepância que tornou as previsões mais difíceis do que nunca.
Segundo a CNBC, toda a onda de investimentos se tornou mais confusa à medida que o cenário econômico britânico continua apresentando desafios inesperados. O Reino Unido se tornou o primeiro país a fechar um acordo comercial com a Casa Branca de Donald Trump sob as novas tarifas "recíprocas" dodent.
O acordo deu aos produtos britânicos uma vantagem que outras nações não tiveram. Isso ajudou a sustentar a libra, mas não corrigiu os danos causados pela fragilidade do mercado de trabalho, pela crise nas finanças públicas e por um governo em desordem.
Ao mesmo tempo, os investidores têm se afastado de ativos americanos, o que, naturalmente, impulsionou a libra esterlina para cima por consequência.
Os mercados reduziram as expectativas devido ao conflito entre política e inflação
O crescimento foitrondo que o esperado no início deste ano. O consumo apresentou melhora. Algumas empresas mostraram sinais de recuperação. Por um instante, houve um lampejo de otimismo. Mas então a inflação atingiu o mercado com mais força do que o previsto.
Isso obrigou os investidores a repensarem suas apostas sobre os próximos passos do Banco da Inglaterra. Após a divulgação dos dados, a maioria dos participantes deixou de esperar novos cortes nas taxas de juros este ano. Em vez disso, começaram a precificar uma pausa, possivelmente mantendo as taxas nos níveis atuais até o final de 2025.
O impacto na libra foi imediato. Kamal Sharma, estrategista sênior de câmbio do Bank of America, disse por telefone que, à medida que a narrativa sobre o corte de juros perdia força, a libra esterlina disparou e, em seguida, reverteu rapidamente a tendência. "Como era de se esperar, conforme o mercado reduziu os cortes de juros, a libra se valorizou e, de repente, do nada, vimos um movimento bastante acentuado na direção oposta", afirmou.
Sharma explicou que a maioria dos investidores tem estado pessimista em relação à libra esterlina há meses. Ele acha que exageraram. "A situação fiscal do Reino Unido continua bastante precária", disse ele, acrescentando, porém, que o pessimismo pode ser "provavelmente excessivo"
Enquanto isso, a Ministra das Finanças, Rachel Reeves, está numa situação delicada. Ela não consegue aprovar mais gastos devido à crescente oposição dentro do seu próprio partido em relação aos cortes no bem-estar social. E contrair mais empréstimos não é uma opção. É por isso que se fala mais em novos impostos, mesmo que ninguém os mencione oficialmente.
Analistas divergem sobre a direção a ser tomada em meio à divisão das perspectivas para a libra esterlina
As expectativas para a próxima valorização da libra esterlina são bastante variadas. Uma pesquisa da Reuters mostrou previsões que vão de US$ 1,22 a US$ 1,42 até janeiro. As próprias projeções de Sharma apontam para uma libra a US$ 1,40 por dólar e a 0,82 euros até o final do ano.
O nível atual gira em torno de US$ 1,156 e € 0,865, oferecendo pouca margem de confiança aos investidores. Sharma acredita que ainda haverá outro corte na taxa de juros em novembro, mas afirmou que a questão mais importante é como os investidores estão encarando a "precificação final da taxa"
Sharma também destacou que o euro está se mantendo firme devido a mudanças mais amplas na economia europeia. Os gastos fiscais da Alemanha, os orçamentos de defesa mais robustos e uma melhor integração do mercado de capitais podem dar ao euro uma vantagem competitiva.
Ele disse à CNBC que os investidores estão claramente adotando uma visão pessimista da libra. "Parece que o mercado está vendo o copo meio vazio em vez de meio cheio", afirmou. De uma perspectiva não britânica, essa visão faz sentido. "É um motivo convincente para apostar na queda da libra."
Ainda assim, Sharma observou que os produtos britânicos estão agora sujeitos a tarifas americanas mais baixas do que os de qualquer outro país. Isso poderia eventualmente ajudar a moeda a se recuperar, supondo que o crescimento interno melhore. "No fim das contas, precisamos de mais crescimento", disse ele. "Se conseguirmos um pouco mais de produtividade nos próximos meses, isso poderá encorajar os investidores a reduzirem um pouco o pessimismo."
