英ポンドは今年、市場を四方八方に揺さぶり、前兆もなく動き、一貫性を全く示していない。ポンド相場の織り込みを試みる投資家たちは、上昇ムードとパニック売りの間で板挟みになっている。.
通貨は1月以来、米ドルに対して7.2％上昇しているが、ユーロに対しては4.3％下落しており、この乖離により、予測がこれまで以上に困難になっている。.
CNBCによると、英国経済の動向が次々と変化球を投げかけており、株価上昇全体がより混乱を招いているという。英国は、ドナルド・トランプdentの新たな「相互」関税措置の下、ホワイトハウスと貿易協定を締結した最初の国となった。.
この協定は、英国製品に他国が得ていない優位性を与えた。これはポンド高につながったが、労働力不足、財政逼迫、そして混乱した政府によるダメージを修復することはできなかった。.
同時に、投資家は米国資産から資金を流出させており、当然のことながら、ポンドは必然的に上昇した。.
政治とインフレの衝突で市場は期待を引き下げ
今年初めの予想を上回る力強い成長が見られました。消費者支出はtron基調にあり、一部の企業には回復の兆しが見られました。一瞬、楽観的な兆しが見えましたが、その後、インフレは市場が織り込んでいた以上に急激に進みました。.
これにより、トレーダーはイングランド銀行の次なる動きについて再考を迫られた。指標発表後、ほとんどのトレーダーは年内追加利下げの予想を撤回し、代わりに利下げ休止を織り込み始め、2025年の残りの期間、金利を現状維持する可能性を示唆した。.
ポンドへの影響は即座に現れた。バンク・オブ・アメリカのシニア為替ストラテジスト、カマル・シャルマ氏は電話インタビューで、利下げ観測が薄れるとポンドは急騰し、その後すぐに反転したと述べた。「予想通り、市場が利下げを縮小するとポンドは上昇し、その後、突然、どこからともなく、かなり大きな逆方向への動きが見られた」とシャルマ氏は述べた。.
シャルマ氏は、ほとんどの投資家がここ数ヶ月、ポンドに対して悲観的な見方をしてきたと説明した。彼は、その見方は行き過ぎだと考えている。「英国の財政状況は依然として非常に危険だ」と述べつつも、その悲観論は「おそらく行き過ぎだ」と付け加えた。
一方、レイチェル・リーブス財務大臣は窮地に立たされている。福祉削減をめぐり、党内で反対が強まっているため、支出拡大は不可能だ。借金を増やすことも選択肢ではない。だからこそ、公式には誰も口にしていないにもかかわらず、新たな増税の議論が頻繁に行われているのだ。.
ポンド見通しが分かれ、アナリストらは方向性をめぐって対立
ポンドの今後の動向については、様々な予想が飛び交っている。ロイターの調査では、1月までに1.22ドルから1.42ドルまでの予想が示された。一方、シャルマ氏自身の目標は、年末までにポンドが1ドル＝1.40ドル、1ユーロ＝0.82ドルとなることだ。.
現在の水準は1.156ドル、0.865ユーロ付近で推移しており、トレーダーにとって信用できる水準とは言えない。シャルマ氏は11月にも追加利下げが行われると見ているものの、より大きな問題は投資家が「最終金利のプライシング」についてどのように考えているかだと指摘した。
シャルマ氏はまた、ユーロが持ちこたえているのは欧州経済におけるより大きな変化によるものだと指摘した。ドイツの財政支出、国防予算の増額、そして資本市場の統合の進展は、いずれもユーロに優位性を与える可能性がある。.
彼は語った。「市場は、グラスが半分満たされているというよりは、グラスが半分空っぽであるという見方を強くしているようだ」と彼は述べた。英国以外の視点から見ると、この見方は理にかなっている。「ポンドをショートする十分な理由がある」
それでもシャルマ氏は、英国製品は現在、他のどの国よりも低い米国関税の対象となっていると指摘した。国内経済の成長が改善すれば、これは最終的に英国通貨の回復につながる可能性がある。「結局のところ、さらなる成長が必要だ」とシャルマ氏は述べた。「今後数ヶ月で生産性をもう少し向上させることができれば、投資家の悲観論はいくらか和らぐかもしれない」
