La livre sterling déconcerte les investisseurs face à une hausse de plus en plus erratique

La livre sterling perturbe les marchés dans tous les sens cette année, fluctuant de manière imprévisible et sans aucune stabilité. Les investisseurs qui tentent d'anticiper son évolution se retrouvent tiraillés entre anticipation d'une reprise et ventes paniques.

La devise a bondi de 7,2 % par rapport au dollar américain depuis janvier, mais elle a également chuté de 4,3 % par rapport à l'euro, une situation qui rend les prévisions plus difficiles que jamais.

Selon CNBC, la situation boursière s'est compliquée face aux difficultés économiques croissantes rencontrées par le Royaume-Uni. Ce dernier est devenu le premier pays à conclure un accord commercial avec la Maison Blanche de Donald Trump dans le cadre des nouveaux droits de douane « réciproques » instaurés par ledent.

Cet accord a conféré aux produits britanniques un avantage dont les autres nations ne bénéficiaient pas. Cela a contribué à soutenir la livre sterling, mais n'a pas permis de remédier aux conséquences néfastes de la faiblesse du marché du travail, des difficultés des finances publiques et du désarroi du gouvernement.

Dans le même temps, les investisseurs se sont détournés des actifs américains, ce qui, de facto, a fait grimper la livre sterling.

Les marchés revoient leurs anticipations à la baisse face à un conflit entre politique et inflation

La croissance a été plustronque prévu en début d'année. Les dépenses de consommation ont progressé. Certaines entreprises ont montré des signes de reprise. Un bref instant, une lueur d'optimisme a brillé. Mais l'inflation a ensuite frappé plus durement que les marchés ne l'avaient anticipé.

Cela a contraint les investisseurs à revoir leurs prévisions concernant les prochaines décisions de la Banque d'Angleterre. Après la publication des données, la plupart des acteurs du marché ont revu à la baisse leurs anticipations de nouvelles baisses de taux cette année. Ils ont désormais intégré l'hypothèse d'une pause, voire d'un maintien des taux à leur niveau actuel jusqu'à la fin de 2025.

L'impact sur la livre sterling a été immédiat. Kamal Sharma, stratégiste senior en devises chez Bank of America, a expliqué par téléphone qu'à mesure que les rumeurs de baisse des taux s'estompaient, la livre a connu une forte hausse, avant de s'inverser rapidement. « Comme on pouvait s'y attendre, lorsque le marché a revu à la baisse ses prévisions de taux, la livre s'est appréciée, puis soudainement, sans prévenir, nous avons observé un mouvement important dans la direction opposée », a-t-il déclaré.

Sharma a expliqué que la plupart des investisseurs étaient pessimistes quant à la livre sterling depuis des mois. Il estime qu'ils sont allés trop loin. « La situation budgétaire du Royaume-Uni demeure très périlleuse », a-t-il déclaré, avant d'ajouter que ce pessimisme était « probablement excessif »

Pendant ce temps, la ministre des Finances, Rachel Reeves, est prise au piège. Elle ne peut pas imposer de nouvelles dépenses face à l'opposition croissante au sein de son propre parti concernant les coupes dans les aides sociales. Et emprunter davantage n'est pas envisageable. C'est pourquoi l'idée de nouvelles taxes est devenue plus courante, même si personne ne l'évoque publiquement.

Les analystes divergent sur la direction à prendre, les perspectives concernant la livre sterling étant partagées

Les prévisions concernant l'évolution future de la livre sterling sont très diverses. Un sondage Reuters a révélé des estimations allant de 1,22 $ à 1,42 $ d'ici janvier. Les objectifs de Sharma, quant à eux, tablent sur une livre à 1,40 $ pour un dollar et à 0,82 euro d'ici la fin de l'année.

Le niveau actuel se situe autour de 1,156 dollar et 0,865 euro, ce qui n'inspire guère confiance aux investisseurs. Sharma estime qu'une nouvelle baisse des taux interviendra en novembre, mais souligne que le principal enjeu réside dans la manière dont les investisseurs appréhendent les fluctuations des taux à terme

Sharma a également souligné que la résistance de l'euro s'explique par des changements plus profonds au sein de l'économie européenne. Les dépenses publiques allemandes, l'augmentation des budgets de défense et une meilleure intégration des marchés de capitaux pourraient toutes contribuer à la vigueur de l'euro.

Il a déclaré à CNBC que les cambistes adoptent clairement une vision pessimiste de la livre sterling. « Il semble que le marché soit résolument pessimiste », a-t-il affirmé. D'un point de vue non britannique, cette perspective est compréhensible. « C'est une raison convaincante de parier à la baisse sur la livre sterling. »

Sharma a toutefois souligné que les produits britanniques sont actuellement soumis à des droits de douane américains inférieurs à ceux de tout autre pays. Cela pourrait à terme favoriser la reprise du yuan, à condition que la croissance intérieure s'améliore. « En fin de compte, il nous faut davantage de croissance », a-t-il déclaré. « Si nous parvenons à améliorer légèrement la productivité dans les prochains mois, cela pourrait inciter les investisseurs à modérer leur pessimisme. »