La livre sterling confond les investisseurs alors que le rallye devient plus erratique

La livre sterling fait sursauter les marchés dans toutes les directions cette année, bougeant sans avertissement et offrant zéro cohérence. Les investisseurs qui tentent de l’évaluer se retrouvent coincés entre les discussions sur le rallye et la vente de panique.

La devise a bondi de 7,2 % par rapport au dollar américain depuis janvier, mais elle a également chuté de 4,3 % par rapport à l’euro, une division qui rend l’appel plus difficile que jamais.

Selon CNBC, l’ensemble du rallye est devenu plus désordonné alors que le contexte économique britannique continue de lancer des ballons pièges. Le Royaume-Uni est devenu le premier pays à conclure un accord commercial avec la Maison-Blanche de Donald Trump sous les nouveaux tarifs « réciproques » du président.

L’accord a donné aux biens britanniques un avantage que d’autres nations n’ont pas obtenu. Cela a aidé à soutenir la livre sterling, mais cela n’a pas réparé les dégâts causés par les faibles chiffres de l’emploi, le stress des finances publiques et un gouvernement en désarroi.

En même temps, les investisseurs se sont éloignés des actifs américains, ce qui, bien sûr, a poussé la livre sterling à la hausse par défaut.

Les marchés réduisent leurs attentes alors que la politique et l’inflation s’affrontent

La croissance a été plus forte que prévu plus tôt cette année. La consommation des ménages semblait s’améliorer. Certaines entreprises ont montré des signes de vie. Pendant un moment, il y a eu une lueur d’optimisme. Mais ensuite, l’inflation a frappé plus fort que ce que les marchés avaient anticipé.

Cela a forcé les traders à repenser leurs paris sur les prochaines mesures de la Banque d’Angleterre. Après la publication des données, la plupart des acteurs ont reculé par rapport à l’attente de nouvelles baisses de taux cette année. Au lieu de cela, ils ont commencé à intégrer une pause, possiblement en maintenant les taux tels quels jusqu’à la fin de 2025.

L’impact sur la livre sterling a été instantané. Kamal Sharma, stratège principal des changes chez Bank of America, a déclaré par téléphone que lorsque le récit de la baisse des taux s’est estompé, la livre sterling a bondi, puis s’est rapidement inversée. « Comme vous vous y attendriez, à mesure que le marché a réduit les baisses de taux, la livre sterling a rallied, puis soudainement, de nulle part, nous avons vu un mouvement assez important dans la direction opposée », a-t-il dit.

Sharma a expliqué que la plupart des investisseurs étaient négatifs sur la livre sterling depuis des mois. Il pense qu’ils sont allés trop loin. « La position fiscale du Royaume-Uni reste très périlleuse », a-t-il dit, mais a ajouté que le pessimisme pourrait être « probablement excessif ».

Pendant ce temps, la ministre des Finances Rachel Reeves est coincée. Elle ne peut pas faire passer plus de dépenses avec une opposition croissante au sein de son propre parti concernant les coupes dans les prestations sociales. Et emprunter davantage n’est pas une option. C’est pourquoi les discussions sur de nouveaux impôts sont devenues plus courantes, même si personne ne le dit officiellement.

Les analystes s’affrontent sur la direction alors que les perspectives sur la livre sterling se divisent

Les attentes quant à l’avenir de la livre sterling sont très dispersées. Un sondage Reuters a montré des prédictions allant de 1,22 $ à 1,42 $ en janvier. Les propres cibles de Sharma situent la livre sterling à 1,40 $ par rapport au dollar et à 0,82 euro d’ici la fin de l’année.

Le niveau actuel se situe autour de 1,156 $ et 0,865 euro, offrant peu de choses aux traders sur lesquelles s’appuyer. Sharma croit qu’il y aura encore une baisse de taux en novembre, mais a déclaré que le problème plus important est la façon dont les investisseurs pensent à la « tarification du taux terminal ».

Sharma a également souligné que l’euro se maintient grâce à des changements plus importants dans l’économie européenne. Les dépenses fiscales de l’Allemagne, des budgets de défense plus élevés et une meilleure intégration des marchés des capitaux pourraient tous donner un avantage à l’euro.

Il à CNBC indique que les traders adoptent clairement une vision pessimiste de la livre sterling. « Il semble que le marché adopte une approche plutôt pessimiste que optimiste », a-t-il dit. D’un point de vue non britannique, cette perspective a du sens. « C’est une raison convaincante d’être court sur la livre sterling ».

Cependant, Sharma a noté que les biens britanniques sont désormais soumis à des tarifs douaniers américains plus bas que tout autre pays. Cela pourrait finalement aider la devise à se rétablir, à condition que la croissance intérieure s’améliore. « Tout cela se résume à : nous avons besoin de plus de croissance », a-t-il dit. « Si nous pouvons livrer un peu plus de productivité dans les prochains mois, cela pourrait encourager les investisseurs à réduire un peu de ce pessimisme ».