La sterlina britannica confonde gli investitori mentre il rally diventa più irregolare

Quest'anno la sterlina britannica sta scuotendo i mercati in ogni direzione, muovendosi senza preavviso e senza alcuna coerenza. Gli investitori che cercano di valutarla sono rimasti bloccati tra le voci di un rally e le vendite dettate dal panico.

Da gennaio la valuta è salita del 7,2% rispetto al dollaro statunitense, ma è anche scesa del 4,3% rispetto all'euro, una differenza che ha reso più difficile che mai fare previsioni.

Secondo la CNBC, l'intera corsa si è fatta più confusa, poiché il contesto economico britannico continua a riservare sorprese. Il Regno Unito è diventato il primo Paese a stipulare un accordo commerciale con la Casa Bianca di Donald Trump, nell'ambito dei nuovi dazi "reciproci" deldent.

L'accordo diede ai prodotti britannici un vantaggio che altre nazioni non ottennero. Ciò contribuì a sostenere la sterlina, ma non risolse i danni causati dalla debolezza del mercato del lavoro, dalle tensioni delle finanze pubbliche e da un governo in difficoltà.

Allo stesso tempo, gli investitori si sono allontanati dagli asset statunitensi, il che, ovviamente, ha spinto la sterlina al rialzo.

I mercati tagliano le aspettative mentre politica e inflazione si scontrano

La crescita è statatrondel previsto all'inizio di quest'anno. La spesa dei consumatori è aumentata. Alcune aziende hanno mostrato segni di vita. Per un attimo, c'è stato un barlume di ottimismo. Ma poi l'inflazione ha colpito più duramente di quanto i mercati avessero scontato.

Ciò ha costretto gli operatori a riconsiderare le proprie scommesse sulle prossime mosse della Banca d'Inghilterra. Dopo la pubblicazione dei dati, la maggior parte degli operatori ha smesso di aspettarsi ulteriori tagli dei tassi quest'anno. Hanno invece iniziato a scontare una pausa, probabilmente mantenendo i tassi ai livelli attuali per il resto del 2025.

L'impatto sulla sterlina è stato immediato. Kamal Sharma, stratega senior del mercato valutario di Bank of America, ha dichiarato al telefono che, con l'affievolirsi della narrazione sul taglio dei tassi, la sterlina ha registrato un'impennata, per poi invertire rapidamente la rotta. "Come prevedibile, mentre il mercato riduceva i tagli dei tassi, la sterlina ha registrato un rally e poi, all'improvviso, dal nulla, abbiamo assistito a un movimento piuttosto significativo nella direzione opposta", ha affermato.

Sharma ha spiegato che la maggior parte degli investitori ha un atteggiamento negativo sulla sterlina da mesi. Ritiene che abbiano esagerato. "La posizione fiscale del Regno Unito rimane piuttosto pericolosa", ha affermato, aggiungendo però che il pessimismo potrebbe essere "probabilmente eccessivo"

Nel frattempo, la Ministra delle Finanze Rachel Reeves è alle strette. Non riesce a far approvare una maggiore spesa pubblica, con la crescente opposizione all'interno del suo stesso partito sui tagli al welfare. E indebitarsi ulteriormente non è un'opzione. Ecco perché si parla sempre più spesso di nuove tasse, anche se nessuno lo dice apertamente.

Gli analisti si scontrano sulla direzione mentre le prospettive della sterlina si dividono

Le aspettative sul futuro andamento della sterlina sono molto contrastanti. Un sondaggio Reuters ha mostrato previsioni comprese tra 1,22 e 1,42 dollari entro gennaio. Gli obiettivi di Sharma indicano una sterlina a 1,40 dollari contro il dollaro e 0,82 euro entro la fine dell'anno.

Il livello attuale si attesta intorno a 1,156 dollari e 0,865 euro, il che non lascia spazio a dubbi per i trader. Sharma ritiene che ci sarà un altro taglio dei tassi a novembre, ma ha affermato che il problema più importante è il modo in cui gli investitori stanno pensando al "prezzo terminale"

Sharma ha anche sottolineato che l'euro sta resistendo grazie ai più ampi cambiamenti nell'economia europea. La spesa pubblica della Germania, i maggiori bilanci per la difesa e una migliore integrazione del mercato dei capitali potrebbero dare all'euro un vantaggio.

Ha dichiarato alla CNBC che gli operatori di mercato hanno chiaramente una visione pessimistica della sterlina. "Sembra proprio che il mercato stia adottando un approccio molto più pessimistico che ottimistico", ha affermato. Da un punto di vista non britannico, questa prospettiva ha senso. "È un motivo valido per essere short sulla sterlina".

Tuttavia, Sharma ha osservato che i prodotti britannici sono ora soggetti a dazi statunitensi più bassi rispetto a qualsiasi altro Paese. Ciò potrebbe in ultima analisi aiutare la valuta a riprendersi, supponendo che la crescita interna migliori. "Il punto è che abbiamo bisogno di più crescita", ha affermato. "Se riusciamo a ottenere un po' più di produttività nei prossimi due mesi, ciò potrebbe incoraggiare gli investitori a ridimensionare un po' questo pessimismo"