- Das Pfund ist im Jahr 2025 gegenüber dem Dollar um 7,2 % gestiegen, jedoch um 4,3 % gegenüber dem Euro gefallen.
- Trump’s „reziprokes“ Zollabkommen verschaffte dem Vereinigten Königreich einen Vorteil, doch Inflation und Politik haben das Vertrauen geschwächt.
- Analysten erwarten, dass die Zinssätze unverändert bleiben, und die Märkte sind gespalten, was die Richtung des Pfunds angeht.
Das britische Pfund wirbelt in diesem Jahr die Märkte in jede Richtung, bewegt sich ohne Vorwarnung und bietet null Konsistenz. Anleger, die versuchen, ihn zu bewerten, stecken zwischen Rallye-Gesprächen und Panikverkäufen fest.
Die Währung ist seit Januar um 7,2 % gegenüber dem US-Dollar gestiegen, ist aber auch um 4,3 % gegenüber dem Euro gefallen, eine Spaltung, die es schwieriger denn je macht, eine klare Prognose abzugeben.
Laut CNBC ist die gesamte Rallye unordentlicher geworden, da der wirtschaftliche Hintergrund Großbritanniens weiterhin für Überraschungen sorgt. Das Vereinigte Königreich wurde zum ersten Land, das ein Handelsabkommen mit dem Weißen Haus von Donald Trump unter den neuen „gegenseitigen“ Zöllen des Präsidenten aushandelte.
Das Abkommen gab britischen Waren einen Vorteil, den andere Nationen nicht erhielten. Das half, das Pfund zu stützen, behob aber nicht den Schaden durch schwache Arbeitsmarktzahlen, Spannungen bei den öffentlichen Finanzen und eine desorganisierte Regierung.
Gleichzeitig sind Anleger von US-Assets abgewandert, was das Pfund natürlich standardmäßig höher getrieben hat.
Märkte senken Erwartungen, da Politik und Inflation kollidieren
Das Wachstum fiel zu Beginn dieses Jahres stärker aus als erwartet. Der Konsumaussehen sah gut aus. Einige Unternehmen zeigten Lebenszeichen. Für einen Moment gab es einen Hauch von Optimismus. Dann traf die Inflation härter zu, als die Märkte eingepreist hatten.
Das zwang Händler, ihre Wetten auf die nächsten Schritte der Bank of England zu überdenken. Nach den Daten zogen die meisten Akteure zurück und erwarteten keine weiteren Zinssenkungen mehr in diesem Jahr. Stattdessen begannen sie, eine Pause einzupreisen, möglicherweise mit Zinssätzen, die bis zum Rest des Jahres 2025 unverändert bleiben.
Die Auswirkungen auf das Pfund waren sofort spürbar. Kamal Sharma, Senior-FX-Stratege bei der Bank of America, sagte am Telefon, dass das Pfund, als die Erzählung der Zinssenkung verblasste, spike-te, dann schnell umkehrte. „Wie zu erwarten, rallyte das Pfund, als der Markt die Zinssenkungen zurückfuhr, und dann sahen wir plötzlich, aus heiterem Himmel, eine ziemlich große Bewegung in die entgegengesetzte Richtung“, sagte er.
Sharma erklärte, dass die meisten Anleger seit Monaten negativ gegenüber dem Pfund gestimmt seien. Er denke, sie seien zu weit gegangen. „Die britische Haushaltslage bleibt ziemlich gefährlich“, sagte er, fügte aber hinzu, dass die Pessimismus „wahrscheinlich übertrieben“ sein könnte.
Währenddessen ist Finanzministerin Rachel Reeves in die Enge getrieben. Sie kann keine weiteren Ausgaben durchsetzen, da es innerhalb ihrer eigenen Partei wachsenden Widerstand gegen Kürzungen im Sozialbereich gibt. Mehr Kredite aufzunehmen ist keine Option. Deshalb wird das Gespräch über neue Steuern häufiger, auch wenn es niemand öffentlich sagt.
Analysten streiten über die Richtung, da die Aussichten für das Pfund gespalten sind
Die Erwartungen, wohin das Pfund als Nächstes geht, sind völlig unterschiedlich. Eine Reuters-Umfrage zeigte Prognosen von 1,22 US-Dollar bis 1,42 US-Dollar bis Januar. Sharmas eigene Ziele setzen das Pfund bis Jahresende bei 1,40 US-Dollar gegenüber dem Dollar und 0,82 Euro.
Das aktuelle Niveau liegt bei rund 1,156 US-Dollar und 0,865 Euro, was Händlern wenig Vertrauen gibt. Sharma glaubt, dass es im November noch eine weitere Zinssenkung geben wird, sagte aber, dass das größere Problem darin besteht, wie Anleger die „Terminal-Rate-Bewertung“ betrachten.
Sharma wies auch darauf hin, dass der Euro aufgrund größerer Veränderungen in der europäischen Wirtschaft standhält. Deutschlands fiskalische Ausgaben, höhere Verteidigungshaushalte und eine bessere Integration der Kapitalmärkte könnten dem Euro einen Vorteil verschaffen.
Er sagte CNBC, dass Händler das Pfund eindeutig pessimisch sehen. „Es scheint, als würde der Markt einen sehr glas-leer-statt-glas-halb-voll-Ansatz verfolgen“, sagte er. Aus britischer Sicht ergibt diese Aussicht Sinn. „Es ist ein überzeugender Grund, Sterling zu shorten.“
Dennoch bemerkte Sharma, dass britische Waren jetzt niedrigeren US-Zöllen unterliegen als jedes andere Land. Das könnte der Währung schließlich helfen, sich zu erholen, vorausgesetzt, das inländische Wachstum verbessert sich. „Worauf alles hinausläuft, ist, dass wir mehr Wachstum brauchen“, sagte er. „Wenn wir in den nächsten paar Monaten etwas mehr Produktivität liefern können, mag das die Anleger dazu ermutigen, einen Teil dieses Pessimismus zurückzufahren.“
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
