영국 파운드, 급등장이 더욱 불규칙해지며 투자자들을 혼란에 빠뜨림

영국 파운드는 올해 시장들을 사방으로 흔들며 경고 없이 움직이고 일관성을 전혀 보여주지 않고 있습니다. 파운드를 평가하려는 투자자들은 급등장 논의와 공황 매도 사이에서 발이 묶인 상태입니다.

이 통화는 1월 이후 미국 달러 대비 7.2% 상승했지만, 유로화 대비로는 4.3% 하락했습니다. 이러한 분열은 방향성을 예측하는 것을 그 어느 때보다 어렵게 만들었습니다.

CNBC에 따르면, 영국의 경제 배경이 계속 변수를 던지면서 전체적인 급등장은 더 복잡해졌습니다. 영국은 트럼프 대통령의 새로운 ‘상호적’ 관세 하에서 백악관과 무역 협정을 체결한 첫 번째 국가가 되었습니다.

이 협정은 영국 제품에 다른 국가들이 누리지 못한 우위를 제공했습니다. 이는 파운드화를 지지하는 데 도움이 되었지만, 약한 노동 지표, 공공 재정 압박, 그리고 혼란스러운 정부로 인한 피해를 해결하지는 못했습니다.

동시에 투자자들은 미국 자산에서 벗어나고 있으며, 이는 당연히 파운드화를 기본적으로 상승시켰습니다.

정치와 인플레이션 충돌로 시장 기대감 축소

올초 성장률은 예상보다 강하게 나타났습니다. 소비자 지출은 회복 조짐을 보였고, 일부 기업은 생명력을 보였습니다. 잠시 동안 낙관의 불씨가 켜졌습니다. 그러나 인플레이션이 시장이 가격에 반영했던 것보다 더 강하게 닥쳤습니다.

이로 인해 거래자들은 영국 은행의 다음 조치에 대한 베팅을 재고하게 되었습니다. 데이터가 공개된 후, 대부분의 참여자들은 올해 추가 금리 인하를 기대하는 것을 줄였습니다. 대신 그들은 금리 동결, 아마도 2025년 나머지 기간 동안 현재 금리를 유지하는 것을 가격에 반영하기 시작했습니다.

파운드화에 대한 영향은 즉각적이었습니다. 뱅크오브아메리카의 수석 외환 전략가인 카말 샤르마는 전화 인터뷰에서 금리 인하 이야기가 사라지면서 스테링이 급등했다가 빠르게 반전되었다고 말했습니다. “예상대로 시장이 금리 인하를 축소하자 스테링이 반등했지만, 갑자기 아무런 예고 없이 반대 방향으로 상당히 큰 움직임을 보였습니다,”라고 그는 말했습니다.

샤르마는 대부분의 투자자들이 수개월 동안 파운드화에 대해 부정적이었다고 설명했습니다. 그는 그들이 지나치게 갔다고 생각합니다. “영국의 재정 상황은 여전히 매우 위험합니다,”라고 그는 말했지만, 비관론이 “아마도 과도할 수 있다”고 덧붙였습니다.

한편, 재무장관 레이철 리브스는 막혀 있습니다. 복지 삭감에 대한 자신의 정당 내부의 증가하는 반대로 인해 더 많은 지출을 추진할 수 없습니다. 그리고 더 많은 차입은 옵션이 아닙니다. 이것이 새로운 세금 논의가 공식적으로 언급되지는 않지만 더 흔해지게 된 이유입니다.

애널리스트들 간 방향성 논쟁, 파운드화 전망 분열

파운드화의 다음 방향에 대한 기대는 제각각입니다. 로이터의 설문 조사에 따르면 1월까지의 예측은 $1.22에서 $1.42까지 다양했습니다. 샤르마 자신의 목표치는 연말까지 파운드화를 달러 대비 $1.40, 유로화 대비 0.82로 설정합니다.

현재 수준은 달러 기준 $1.156, 유로화 기준 0.865에 위치해 있어 거래자들에게 신뢰할 만한 근거가 거의 없습니다. 샤르마는 11월에 또 다른 금리 인하가 있을 것이라고 믿지만, 투자자들이 ‘최종 금리 가격 책정’을 어떻게 생각하는지가 더 큰 문제라고 말했습니다.

샤르마는 또한 유로화가 유럽 경제의 더 큰 변화로 인해 견고하게 유지되고 있다고 지적했습니다. 독일의 재정 지출, 증가하는 국방 예산, 그리고 더 나은 자본 시장 통합은 모두 유로화에 우위를 줄 수 있습니다.

그는 말했습니다 CNBC에 따르면 거래자들은 분명히 파운드화에 대해 비관적인 시각을 가지고 있습니다. “시장에서 유리잔이 반쯤 비어 있다고 보는 접근 방식을 취하는 것 같습니다,”라고 그는 말했습니다. 영국인이 아닌 시각에서 보면 이러한 전망은 합리적입니다. “스테링을 숏하는 compelling한 이유가 됩니다.”

그럼에도 샤르마는 영국 제품이 이제 다른 어떤 국가보다 낮은 미국 관세를 적용받고 있다고 지적했습니다. 이는 결국 국내 성장이 개선된다는 전제 하에 통화 회복에 도움이 될 수 있습니다. “이 모든 것은 우리가 더 많은 성장이 필요하다는 것으로 귀결됩니다,”라고 그는 말했습니다. “만약 우리가 다음 몇 달 동안 조금 더 생산성을 달성한다면, 이는 투자자들이 그 비관론을 일부 줄이도록 장려할 수 있습니다.”