يشهد الجنيه الإسترليني تقلبات حادة في الأسواق هذا العام، حيث يتحرك فجأة ودون سابق إنذار، ويفتقر تماماً إلى الاستقرار. وقد وجد المستثمرون الذين يحاولون تقييمه أنفسهم عالقين بين توقعات الارتفاع وحالات البيع بدافع الذعر.
ارتفعت العملة بنسبة 7.2% مقابل الدولار الأمريكي منذ يناير، لكنها انخفضت أيضاً بنسبة 4.3% مقابل اليورو، وهو انقسام جعل التنبؤ بها أكثر صعوبة من أي وقت مضى.
بحسب شبكة سي إن بي سي، ازداد الوضع تعقيداً مع استمرار بريطانيا في مواجهة تحديات اقتصادية غير متوقعة. وكانت المملكة المتحدة أول دولة تُبرم اتفاقية تجارية مع إدارة دونالد ترامب في ظل التعريفات الجمركية "المتبادلة" الجديدة التي فرضهاdent.
منحت الاتفاقية السلع البريطانية ميزة لم تحصل عليها الدول الأخرى. وقد ساهم ذلك في دعم الجنيه الإسترليني، لكنه لم يعالج الضرر الناجم عن ضعف أعداد العمال، والضغوط المالية العامة، والحكومة المضطربة.
وفي الوقت نفسه، ابتعد المستثمرون عن الأصول الأمريكية، الأمر الذي دفع الجنيه الإسترليني إلى الارتفاع بشكل تلقائي.
خفضت الأسواق توقعاتها مع تصاعد التوترات السياسية والتضخمية
جاء النموtronمن المتوقع في وقت سابق من هذا العام. وتحسن الإنفاق الاستهلاكي. وأظهرت بعض الشركات بوادر انتعاش. وللحظة، لاحت بارقة أمل. لكن سرعان ما ضرب التضخم بقوة أكبر مما توقعته الأسواق.
أجبر ذلك المتداولين على إعادة النظر في توقعاتهم بشأن تحركات بنك إنجلترا المقبلة. فبعد صدور البيانات، تراجع معظم المتداولين عن توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة هذا العام، وبدأوا بدلاً من ذلك في توقع فترة توقف مؤقتة، وربما الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية حتى نهاية عام 2025.
كان تأثير ذلك على الجنيه الإسترليني فوريًا. قال كمال شارما، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في بنك أوف أمريكا، في اتصال هاتفي، إنه مع تلاشي الحديث عن خفض أسعار الفائدة، ارتفع الجنيه الإسترليني بشكل حاد، ثم سرعان ما تراجع. وأضاف: "كما هو متوقع، مع تقليص السوق لتخفيضات أسعار الفائدة، ارتفع الجنيه الإسترليني، ثم فجأة، ومن دون سابق إنذار، شهدنا تحركًا كبيرًا في الاتجاه المعاكس".
أوضح شارما أن معظم المستثمرين كانوا متشائمين بشأن الجنيه الإسترليني لعدة أشهر، ويعتقد أنهم بالغوا في ذلك. وقال: "لا يزال الوضع المالي للمملكة المتحدة محفوفًا بالمخاطر"، لكنه أضاف أن التشاؤم قد يكون "مفرطًا على الأرجح"
في غضون ذلك، تجد وزيرة المالية راشيل ريفز نفسها في مأزق. فهي لا تستطيع تمرير المزيد من الإنفاق في ظل تصاعد المعارضة داخل حزبها بشأن تخفيضات الرعاية الاجتماعية. كما أن الاقتراض ليس خياراً مطروحاً. ولهذا السبب، أصبح الحديث عن فرض ضرائب جديدة أكثر شيوعاً، حتى وإن لم يُصرّح بذلك رسمياً.
تباينت آراء المحللين حول اتجاه الجنيه الإسترليني مع انقسام التوقعات بشأنه
تتباين التوقعات بشأن مسار الجنيه الإسترليني. فقد أظهر استطلاع أجرته رويترز توقعات تتراوح بين 1.22 دولار و1.42 دولار بحلول يناير. أما توقعات شارما الشخصية فتشير إلى أن الجنيه سيصل إلى 1.40 دولار مقابل الدولار و0.82 يورو بحلول نهاية العام.
يبلغ المستوى الحالي حوالي 1.156 دولار و0.865 يورو، مما لا يمنح المتداولين الكثير من الثقة. يعتقد شارما أنه سيكون هناك خفض آخر لسعر الفائدة في نوفمبر، لكنه قال إن القضية الأهم هي كيف يفكر المستثمرون في "تسعير سعر الفائدة النهائي"
وأشار شارما أيضاً إلى أن اليورو يحافظ على قوته بفضل التغيرات الكبيرة التي يشهدها الاقتصاد الأوروبي. فالإنفاق المالي الألماني، وارتفاع ميزانيات الدفاع، وتحسن تكامل أسواق رأس المال، كلها عوامل قد تمنح اليورو ميزة تنافسية.
قال لشبكة سي إن بي سي إن المتداولين ينظرون بتشاؤم واضح إلى الجنيه الإسترليني. وأضاف: "يبدو أن السوق ينظر إلى الجانب المظلم من السوق بنظرة متشائمة للغاية". ومن وجهة نظر غير بريطانية، تبدو هذه النظرة منطقية. "إنه سبب وجيه لبيع الجنيه الإسترليني على المكشوف".
مع ذلك، أشار شارما إلى أن البضائع البريطانية تخضع الآن لرسوم جمركية أمريكية أقل من أي دولة أخرى. وقد يُسهم ذلك في نهاية المطاف في انتعاش العملة، بافتراض تحسن النمو المحلي. وقال: "خلاصة القول أننا بحاجة إلى مزيد من النمو. إذا استطعنا تحقيق مزيد من الإنتاجية خلال الشهرين المقبلين، فقد يشجع ذلك المستثمرين على التخفيف من تشاؤمهم"
