Bitcoin acende silenciosamente um bull run enquanto a atenção permanece nas ações

Bitcoin está a rugir de volta. Enquanto todos estavam fixados no mercado de ações, o Bitcoin estava a subir gradualmente, lançando um mercado de alta que a maioria não estava a prestar atenção.

Nos últimos 12 meses, o mercado de cripto total adicionou $1,3 triliões em valor. Se o Bitcoin fosse uma empresa, agora classificava-se como a oitava maior do mundo.

No último ano, o Bitcoin disparou 142%. Desde o início deste ano, subiu 55%, superando todos os componentes do Dow Jones. Este aumento da apetência ao risco impulsionou o Bitcoin, deixando outras classes de ativos para trás.

Em comparação com o ouro, o Bitcoin está a deixá-lo para trás, tendo subido mais de 312% desde o início de 2023, enquanto o metal precioso subiu apenas 45%. 

Aumento da procura a impulsionar os preços

Na semana passada, a procura por Bitcoin disparou, crescendo à sua taxa mensal mais rápida desde abril. A procura aparente aumentou 177.000 Bitcoin, empurrando o preço para cima mais de 5%, atingindo $67.8K, o preço mais alto em dez semanas.

Na altura, quando a procura atingiu 496.000 Bitcoin, o preço superou os $70K. Agora, uma tendência semelhante pode estar a caminho.

A ligação entre a procura e o crescimento do preço é clara. No passado, o aumento da procura foi um fator-chave por trás dos recordes de alta do Bitcoin em 2020, 2021 e agora, 2024.

Para sustentar qualquer nova alta e possivelmente romper para novos máximos históricos, a procura precisa de continuar a expandir. Até agora, as coisas parecem bastante promissoras.

Enquanto isso, os ETFs de Bitcoin spot têm sido compradores líquidos recentemente, comprando quase 8.000 Bitcoin num dia, o mais alto desde julho.

Em média, os ETFs compraram cerca de 9.000 Bitcoin diariamente no primeiro trimestre de 2024, empurrando o preço para cima. Se esta tendência continuar para o último trimestre do ano, pode levar a novos máximos históricos.

As baleias estão a entrar em massa

Os grandes investidores continuam a segurar o seu Bitcoin. Os saldos das baleias, excluindo exchanges e pools de mineração, têm subido constantemente ao longo do último ano.

No momento, detêm um total de 670.000 Bitcoin, o que está bem acima da média móvel de 365 dias — um forte sinal de que a alta do Bitcoin ainda tem pernas.

E não se esqueça do fator de sazonalidade. Historicamente, o Bitcoin tem tido um bom desempenho no quarto trimestre, especialmente em anos de halving.

Olhando para trás, o Q4 de 2012, 2016 e 2020 viu o Bitcoin subir 9%, 59% e 171%, respetivamente. A tendência deste ano está a parecer bastante semelhante.

No lado da atividade da rede, as coisas estão a aquecer. O número de endereços ativos (um indicador de quanta atividade está a acontecer na rede Bitcoin) tem aumentado. 

A média móvel de 30 dias está a aproximar-se cada vez mais da média de 365 dias, o que pode se tornar um cruzamento dourado. O número de transações também se manteve elevado, mostrando que a atividade de negociação ainda é forte.

O que as métricas on-chain nos dizem

O interesse aberto, ou o valor total de todos os contratos futuros abertos, está num recorde de $20 mil milhões. A última vez que o interesse aberto estava tão alto, o mercado viu uma volatilidade significativa.

Se os preços continuarem a subir, espere mais do mesmo à medida que os traders reposicionam as suas posições. O preço realizado, que analisa o preço médio pago por Bitcoin por diferentes detentores, mostra que os detentores de curto prazo (aqueles que detiveram por 1-3 meses) têm uma base de custo média de $63.767 USDT.

Se o Bitcoin cair abaixo de $66.000 USDT, a pressão de venda aumentará à medida que estes detentores se apressam a garantir lucros, potencialmente empurrando os preços para baixo. Mas se o Bitcoin se mantiver acima de $66.000, é provável que mantenha o impulso atual de alta.

A Razão de Oferta de Stablecoins (SSR) recuperou, sinalizando que as stablecoins estão a ser usadas para comprar mais Bitcoin.

Desde julho, o preço do Bitcoin tem formado máximos mais altos e mínimos mais altos, um sinal claro de uma estrutura de mercado de alta.

Mas há uma pegadinha. O padrão que se está a formar é um cunha ascendente. As cunhas ascendentes frequentemente levam a correções de preço acentuadas se a ação do preço se apertar demasiado. Se isto acontecer, espere volatilidade, especialmente se o Bitcoin cruzar um nível significativo, desencadeando uma onda de realização de lucros.