Benchmark eleva alvo da Hut 8 para US$ 85 após acordo de data center de IA

A Benchmark, corretora da Wall Street, elevou seu alvo de preço da Hut 8 para US$ 85 de US$ 78. A firma acredita que o novo acordo de data center de IA entre a Hut 8, a Anthropic e a Fluidstack é um impulsionador de fluxo de caixa.

O analista Mark Palmer manteve a recomendação de compra e elevou seu alvo de preço para US$ 85 de US$ 78. A revisão sugere uma alta de cerca de 93% em relação ao fechamento de sexta-feira de US$ 44,12.

Estrutura do acordo diferencia a Hut 8, diz a Benchmark

Na segunda-feira, Palmer disse que o acordo da Hut se destaca dos recentes acordos de data center de IA. Ele tem uma estrutura melhor, contrapartes e qualidade de fluxo de caixa. No momento da escrita, as ações da HUT subiram 14,21% e fecharam a negociação em US$ 50,39.

Em 17 de dezembro, a Hut 8 assinou um acordo com a Fluidstack para seu data center River Bend, localizado na Louisiana, EUA. O valor do acordo é de cerca de US$ 7 bilhões, distribuídos nos próximos 15 anos. As ações da Hut 8 (NASDAQ: HUT) subiram 21% com a notícia, conforme relatado anteriormente pela Cryptopolitan.

Palmer explicou: “A transação combinou economia de acordo superior em relação a acordos de pares, fluxos de caixa de longo prazo com backstop de grau de investimento e múltiplas camadas de optionality de expansão embutida entre três contrapartes.”

O analista da Benchmark apontou em particular o contrato de triple net de 15 anos que cobre o campus River Bend.

Em um contrato de triple net (triple net lease), o inquilino paga despesas como manutenção, seguro e impostos. Essa configuração dá à Hut 8 uma renda de aluguel mais estável. Também reduz o risco da Hut 8 de custos inesperados durante o contrato de arrendamento.

O acordo inclui um escalonamento anual de aluguel de 3%. Isso permite que os fluxos de caixa da Hut cresçam a cada ano e ajuda a proteger os retornos contra a inflação.

O acordo também se beneficia de um backstop de pagamento fornecido pela Google. Palmer disse que isso reduz o risco porque a Google cobriria os pagamentos se o inquilino principal falhar em fazê-lo. Isso permite que a Hut 8 mantenha a plena propriedade econômica sem diluição vista em outras transações.

A valuation da Benchmark divide o contrato de arrendamento do River Bend, a capacidade opcional de expansão vinculada à Fluidstack, o interesse de equity da Hut 8 na American Bitcoin Corp. e o Bitcoin mantido no balanço patrimonial.

Palmer disse que a empresa escolheu a paciência em vez da velocidade. Os ativos de energia foram monetizados apenas após os requisitos de retorno e estratégia serem atendidos.

O relatório indicou que o valor total do contrato pode subir para cerca de US$ 17,7 bilhões por meio de três opções de renovação de cinco anos.

De acordo com a Benchmark, a tranche inicial de 250 megawatts (MW) tem um valor próximo de US$ 7,6 bilhões. Esse valor é impulsionado pela receita contratada. Também é apoiado pela escassez de capacidade pronta para IA, respaldada por uma contraparte de grau de investimento.

Na semana passada, houve aumentos de alvo por várias corretoras. A Cantor Fitzgerald elevou seu alvo da Hut 8 para US$ 72 de US$ 64, e a Canaccord elevou seu alvo para US$ 62 de US$ 54.

A Hut 8 tem um total de 1,2 gigawatt (GW) de capacidade de energia sob gerenciamento na América do Norte. Seus sistemas proprietários, como a plataforma de curtailment de energia Reactor, ajudam a otimizar as operações e reduzir os custos.

A Hut 8 ocupa o quarto lugar entre os mineradores de Bitcoin com uma capitalização de mercado de US$ 5,4 bilhões. As ações da empresa valorizaram-se 220,95% nos últimos cinco anos.