Arthur Hayes: Ouro é à prova de política; Bitcoin é à prova de liberdade, e os governos escolhem a política

Arthur Hayes está apenas observando os governos fazerem o que sempre fizeram: escolher o controle em vez da liberdade, encobrir a verdade com notas impressas e garantir que o mundo siga as regras que eles escrevem. E quando precisam escolher entre Bitcoin e ouro, nem piscam.

“Soberanos compram ouro. Pessoas como eu? Compramos Bitcoin”, disse Arthur durante uma entrevista sem rodeios com a Coin Bureau, onde explicou por que os estados-nação estão apostando mais no ouro enquanto os indivíduos fogem para as criptomoedas por uma única coisa: liberdade.

Bitcoin é à prova de liberdade, funciona sem permissão, não pode ser apreendido e permite que você leve sua riqueza consigo na cabeça. Mas o ouro é à prova de política, é confiável, antigo e tem sido negociado entre nações por milhares de anos. Arthur disse que é por isso que “você poderia perder seu emprego se comprasse Bitcoin e ele despencasse 75%.”

“Você não perderia se comprasse ouro.” E os governos do mundo não se importam com sua liberdade; eles só se importam com seu poder.

Cada ciclo do Bitcoin começa com as impressoras de dinheiro

Arthur detalhou quatro grandes ciclos do Bitcoin e como cada um deles teve suas raízes na expansão do crédito. O primeiro ocorreu em 2009, logo quando Ben Bernanke, do Federal Reserve, lançou a flexibilização quantitativa ilimitada após um resgate de US$ 700 bilhões. O Bitcoin nasceu naquele momento.

Depois veio o enorme estímulo de infraestrutura da China entre 2008 e 2011. “Tanto a China quanto os EUA estavam imprimindo uma porra de dinheiro”, disse Arthur, e o Bitcoin decolou.

No final de 2013, as coisas se inverteram. O Fed desacelerou a liquidez, a China recuou no crédito, e a primeira bolha estourou a US$ 1.300. Depois veio 2015, quando um wick aleatório da Bitfinex liquidou 6.000 BTC. Arthur se lembra disso.

Os mercados também se lembraram. A China logo desvalorizou sua moeda e ativou outra onda de estímulo. Isso levou ao rally de 2017. “A China fez habitação, infraestrutura, tudo”, explicou Arthur. Mas, à medida que os EUA aumentavam as taxas, a festa acabou.

Depois veio a COVID. Os EUA distribuíram cheques de estímulo como se fossem doces. Arthur disse que as pessoas “compraram Bitcoin, compraram carros, compraram o que quer que fosse”. Foi isso que impulsionou o Bitcoin a US$ 69.000 em 2021. Mas, assim que Jerome Powell insinuou aumentos de taxas em março de 2022, acabou. “Esse foi o topo”, disse Arthur.

O ciclo atual? É obra de Janet Yellen. Arthur a chamou de “Bad Girl Yellen” e disse que ela drenou US$ 2,5 trilhões do repositório reverso para injetar liquidez nos mercados enquanto Powell fingia combater a inflação.

Agora, essa facilidade está vazia. Arthur disse que estamos na beira do próximo movimento, e “enquanto os políticos continuarem imprimindo, continuaremos subindo”. Ele espera que o rally se estenda até 2027 ou 2028, porque “eles estão todos mentindo, e não estão aumentando impostos. Eles apenas imprimirão.”

Soberanos abandonam títulos do tesouro e estocam ouro

Arthur disse que a história do ouro mudou em fevereiro de 2022, quando a Rússia invadiu a Ucrânia e os EUA congelaram suas reservas. “Eles roubaram o dinheiro da Rússia, e isso foi um alerta”, disse ele. Ele apontou que os gestores de fundos soberanos viram o quão fácil é para os EUA apreender ativos se não gostarem do seu país ou da sua política.

Desde então, China, Singapura e outros têm “sugando ouro”. Eles estão despejando títulos do tesouro e estocando ouro porque, disse Arthur, “se pode acontecer à Rússia, pode acontecer a qualquer um”. O ponto de ruptura veio quando Israel bombardeou o Qatar, o maior exportador de gás do mundo.

Arthur disse que expôs o quão pouco controle os EUA realmente têm sobre seus chamados aliados. “Se eu estou vendendo petróleo em uma moeda que está perdendo 8–9% ao ano e ainda estou sendo bombardeado, por que diabos estou fazendo isso?”, perguntou ele.

É por isso que países como Arábia Saudita e Paquistão estão assinando novos acordos de segurança, e por que China e Arábia Saudita agora estão liquidando negociações de petróleo em yuan, não em dólares.

Mas Bitcoin? Ainda muito arriscado para soberanos. Arthur disse que é uma história de crédito, ligada à liquidez do dólar, não à política. “Assim que os bancos apertam, o Bitcoin reage. É por isso que caiu 20%.” Ele apontou as taxas do SOFR negociando acima dos fundos do Fed e disse que o Fed tem injetado dinheiro de emergência novamente.

“É por isso que o Bitcoin caiu. Não é sobre ETFs ou memes. É sobre dólares.” Arthur possui tanto Bitcoin quanto ouro. Mas ele não os confunde. “Ouro compra você petróleo e remédios. Bitcoin te tira de lá.”

Ele também falou sobre altcoins, dizendo que vendeu Hype por dois motivos: desbloqueios de tokens e um sinal para um Ferrari Testarossa. “Todo mundo quer um Ferrari, cara, especialmente em Singapura.”

Arthur disse que os desbloqueios comprimirão o múltiplo. Ele planeja comprar de volta, mas apenas depois que o mercado reavaliar os lucros futuros. “Eles dizem que Jeff não vai vender. Ah, claro. Todo mundo vende.”