Kulechov, da Aave, confirma empréstimos garantidos por títulos à medida que a estratégia de mudança para foco no lucro ganha forma

Stani Kulechov, fundador Aave anunciou que o protocolo de empréstimo descentralizado se expandirá para além de ativos nativos de criptomoedas, abrangendo também empréstimos garantidos por títulos e empréstimos de títulos.

“Aave está expandindo seu mercado endereçável total (TAM) de criptoativos para todos os ativos com empréstimos lastreados em títulos e empréstimo de títulos”, escreveu Kulechov no X em 26 de junho.

Com essa expansão, Aave V4 se tornará uma ponte entre a infraestrutura DeFi e os mercados financeiros tradicionais, que movimentam trilhões de dólares.

Uma semana antes, em 19 de junho, Kulechov publicou uma proposta onde descreveu como a arquitetura do Aave V4 poderia trazer três segmentos do negócio de financiamento de títulos de Wall Street para a blockchain: empréstimos colateralizados garantidos por títulos, acordos de recompra (repo) e empréstimo direto de títulos.

Qual é a dimensão da oportunidade para Aave?

Os números citados por Kulechov explicam por que Aave está fazendo essa aposta. As exposições diárias no mercado de recompra dos EUA giram em torno de US$ 12,6 trilhões. O financiamento de margem adiciona outros US$ 1,3 trilhão em níveis recordes, e os empréstimos lastreados em títulos de gestão de patrimônio contribuem com mais de US$ 400 bilhões além disso. 

O mercado de empréstimo de títulos detém aproximadamente US$ 4,6 trilhões em ativos disponíveis para empréstimo e atingiu uma receita recorde de US$ 15 bilhões no ano passado, de acordo com os números que Kulechov compartilhou em sua postagem de 19 de junho.

Esses números superam em muito os empréstimos DeFi , que Aave domina. Os depósitos máximos da Aaveatingiram cerca de US$ 75 bilhões em 2025, e o total de empréstimos ultrapassou US$ 1 trilhão. 

Segundo a proposta de Kulechov, títulos tokenizados serviriam como garantia para empréstimos de stablecoins como o GHO nativo da Aaveou outros tokens denominados em dólar. 

Operações de recompra poderiam ser liquidadas em tempo real na blockchain. Proprietários de ativos poderiam emprestar títulos tokenizados diretamente e obter rendimento sem intermediários.

No mesmo dia, Kulechov também mencionou empréstimos lastreados em ouro como parte da expansão de ativos do mundo real, chamando-os de "uma oportunidade de um trilhão de dólares a longo prazo" em uma postagem separada noX.

A estratégia atual de receita e o apoio institucional da Aave

No final de maio, Kulechov anunciou uma mudança na estratégia de receita da Aave, afirmando que o protocolo estava se comprometendo com uma "estratégia de protocolo orientada por receita" durante os próximos 12 meses. Essa recente iniciativa de captação de recursos é um sinal de que a estratégia continua em pleno funcionamento. 

Aave gera cerca de US$ 123 milhões em receita anualizada e detém US$ 12,4 bilhões em valor total bloqueado em mais de 20 blockchains, de acordo com DeFidados.

O interesse institucional também está crescendo, com o analista do Standard Chartered, Geoff Kendrick, iniciando a cobertura do token AAVE com uma meta de preço de US$ 3.500 até o final de 2030, citando o domínio da Aaveem empréstimos on-chain.

A Grayscale também solicitou à SEC a aprovação de um Aave ETF e publicou um relatório de avaliação estimando AAVEentre US$ 80 e US$ 100, com uma projeção otimista de US$ 175 atrelada à clareza regulatória em torno de ativos tokenizados.

A plataforma Horizon da Aave, construída em parceria com a VanEck, Circle e Securitize, opera atualmente como um dos maiores mercados institucionais de empréstimo de ativos do mundo real (RWA) no DeFi. Todos esses fatores contribuem para consolidar a posição do protocolo no segmento permissionado das finanças tokenizadas.

O que impede Aavede atingir seu objetivo?

Além dos desafios técnicos de infraestrutura que existem atualmente, a adoção provavelmente também representa um desafio, pois vai além dostracinteligentes. 

O financiamento de títulos opera com base em décadas de estruturas legais e sistemas altamente automatizados. Para que as instituições transfiram essas atividades para a blockchain, esta precisaria oferecer vantagens claras em termos de custo, velocidade de liquidação ou mobilidade de garantias.

A recente onda de ataques ao DeFi também é motivo válido de preocupação. Aave também sofreu um desses ataques indiretos em abril, como resultado da exploração da vulnerabilidade rsETH na KelpDAO, que enviou mais de US$ 290 milhões em tokens roubados através dos mercados Aave como garantia. 

Essedent desencadeou saques de depositantes e instabilidade na governança. Uma intervenção no ecossistema contribuiu para ajudar as partes afetadas a se recuperarem. 

Aave também teve alguns conflitos internos este ano, com três grandes provedores de serviços de DAO, incluindo a empresa de gerenciamento de riscos Chaos Labs, deixando a organização ou anunciando planos de saída nos últimos meses.

Apesar de todos esses obstáculos, a próxima fase de crescimento da Aave, segundo Kulechov, vai além da demanda nativa do mercado de criptomoedas e agora se estende à conquista de uma pequena parcela do mercado de valores mobiliários de Wall Street, um mercado que ele descreveu como "um dos maiores mercados em que quase ninguém fora de Wall Street pensa"