Kulechov von Aavebestätigt wertpapierbesicherte Kreditvergabe im Zuge der gewinnorientierten Neuausrichtung

Aave Gründer Stani Kulechov hat angekündigt, dass das dezentrale Kreditprotokoll über Krypto-basierte Vermögenswerte hinaus auf wertpapierbesicherte Kredite und Wertpapierleihe ausgeweitet wird.

„Aave erweitert sein TAM von Krypto-Assets auf alle Assets mit Wertpapier-Backend-Krediten und Wertpapierleihe“, schrieb Kulechov am 26. Juni

Durch diese Erweiterung wird Aave V4 zu einer Brücke zwischen DeFi Infrastruktur und den traditionellen Finanzmärkten im Wert von Billionen Dollar.

Eine Woche zuvor, am 19. Juni, veröffentlichte Kulechov einen Pitch, in dem er darlegte, wie die Architektur von Aave V4 drei Segmente des Wertpapierfinanzierungsgeschäfts der Wall Street – nämlich besicherte Kredite, die durch Wertpapiere gedeckt sind, Rückkaufvereinbarungen (Repo-Vereinbarungen) und direkte Wertpapierleihe – auf die Blockchain bringen könnte.

Welches Potenzial bietet sich für Aave?

Die von Kulechov angeführten Zahlen verdeutlichen, warum Aave diese Wette eingeht. Das tägliche Engagement im US-Repo-Markt beträgt durchschnittlich rund 12,6 Billionen US-Dollar. Margin-Finanzierungen erreichen Rekordwerte und bringen weitere 1,3 Billionen US-Dollar ein, und wertpapierbasierte Kredite von Vermögensverwaltungsgesellschaften tragen zusätzlich über 400 Milliarden US-Dollar bei. 

Das Wertpapierleihgeschäft verfügt über ausleihbare Vermögenswerte in Höhe von rund 4,6 Billionen US-Dollar und erzielte im vergangenen Jahr einen Rekordumsatz von 15 Milliarden US-Dollar, wie aus den Zahlen hervorgeht, die Kulechov in seinem Beitrag vom 19. Juni veröffentlichte.

Diese Zahlen übertreffen DeFi Kreditmarkt, den Aave dominiert, bei Weitem. Die Einlagen bei Aaveerreichten im Jahr 2025 einen Höchststand von rund 75 Milliarden US-Dollar, und die gesamten Kredite haben die Marke von 1 Billion US-Dollar überschritten. 

Nach Kulechovs Vorschlag würden tokenisierte Wertpapiere als Sicherheiten für die Aufnahme von Krediten in Stablecoins wie dem nativen GHO von Aaveoder anderen auf Dollar lautenden Token dienen. 

Repo-Geschäfte könnten in Echtzeit auf der Blockchain abgewickelt werden. Vermögensinhaber könnten tokenisierte Wertpapiere direkt verleihen und ohne Zwischenhändler Rendite erzielen.

Kulechov brachte am selben Tag auch goldgedeckte Kredite als Teil der Ausweitung des Realvermögens ins Gespräch und bezeichnete dies in einem separaten Beitrag auf X.

Die aktuelle Umsatzstrategie und institutionelle Unterstützung von Aave

Ende Mai kündigte Kulechov eine Neuausrichtung der Umsatzstrategie von Aavean und erklärte, dass sich das Protokoll auf eine 12-monatige „umsatzorientierte Protokollstrategie“ verpflichte. Dieser jüngste Vorstoß bei der Wertpapiere ist ein Zeichen dafür, dass die Strategie weiterhin verfolgt wird. 

Aave einen Gesamtwert von 12,4 Milliarden US-Dollar, der auf mehr als 20 Blockchains verteilt ist DeFiLlama-Daten.

Auch das institutionelle Interesse wächst: Der Analyst Geoff Kendrick von Standard Chartered nahm den AAVE Token mit einem Kursziel von 3.500 US-Dollar bis Ende 2030 in seine Analyse auf und begründete dies mit der dominanten Stellung von Aaveim Bereich der On-Chain-Kreditvergabe.

Grayscale hat außerdem einen Antrag auf einen von der SEC genehmigten Aave ETF und einen Bewertungsbericht veröffentlicht, AAVEauf 80 bis 100 US-Dollar geschätzt wird. Ein optimistisches Szenario mit einem Wert von 175 US-Dollar ist an die regulatorische Klarheit bezüglich tokenisierter Vermögenswerte geknüpft.

Die Horizon-Plattform von Aave, entwickelt in Zusammenarbeit mit VanEck, Circle und Securitize, fungiert derzeit als einer der größten institutionellen Marktplätze für die Kreditvergabe an reale Vermögenswerte (RWA) im DeFi. All dies zusammen verschafft dem Protokoll eine starke Position im Bereich der genehmigungspflichtigen tokenisierten Finanzdienstleistungen.

Was steht Aavebei der Verwirklichung seines Ziels im Weg?

Abgesehen von den aktuell bestehenden technischen Infrastrukturherausforderungen dürfte die Akzeptanz eine Herausforderung darstellen, da sie über intelligentetrachinausgeht. 

Die Wertpapierfinanzierung basiert auf jahrzehntealten Rechtsrahmen und hochautomatisierten Systemen. Damit Institutionen diese Aktivitäten auf die Blockchain verlagern, müssten Blockchains klare Vorteile hinsichtlich Kosten, Abwicklungsgeschwindigkeit oder Sicherheitenmobilität bieten.

Die jüngste Welle von Angriffen auf DeFi gibt ebenfalls Anlass zur Sorge. Auch Aave wurde im April Opfer eines solchen indirekten Angriffs infolge der KelpDAO-rsETH-Sicherheitslücke, bei der gestohlene Token im Wert von über 290 Millionen US-Dollar über Aave Markets als Sicherheiten transferiert wurden. 

Dieserdent führte zu Abhebungen von Einlegern und zu Instabilität in der Unternehmensführung. Ein Eingreifen des Ökosystems trug dazu bei, dass sich die Betroffenen erholen konnten. 

Auch bei Aave gab es in diesem Jahr einige interne Auseinandersetzungen, da drei große DAO-Dienstleister, darunter der Risikomanager Chaos Labs, in den letzten Monaten das Unternehmen verließen oder Pläne zum Ausscheiden ankündigten.

Trotz all dieser Widrigkeiten geht die nächste Wachstumsphase von Aavelaut Kulechov über die Nachfrage aus dem Kryptobereich hinaus und erstreckt sich nun auch auf die Eroberung eines kleinen Teils des Wertpapierhandels der Wall Street, einen Markt, den er als „einen der größten Märkte, an den fast niemand außerhalb der Wall Street denkt“ bezeichnete