Aaves Kulechov bestätigt: Wertpapierbesicherte Kredite als gewinnorientierter Wandel treten in Kraft
- Aave V4 plant, tokenisierte Wertpapiere als Sicherheit für Stablecoin-Kredite zu nutzen, On-Chain-Repo-Geschäfte zu ermöglichen und Investoren den direkten Verleih von tokenisierten Wertpapieren zu erlauben.
- Der Schritt steht im Einklang mit Aaves um revenue-getriebenes Wachstum ausgerichteter Strategie und baut auf wachsendes institutionelles Interesse auf.
- Die Akzeptanz, regulatorische Hürden und Sicherheitsrisiken bleiben zentrale Herausforderungen, insbesondere wenn Institutionen die Vorteile einer Verlagerung traditioneller Wertpapierfinanzierungen auf Blockchain-Infrastrukturen abwägen.
Aave-Gründer Stani Kulechov hat angekündigt, dass das dezentrale Kreditprotokoll über krypto-native Assets hinausgehen und sich auf wertpapierbesicherte Kredite sowie Wertpapierverleih ausweiten wird.
„Aave erweitert seinen adressierbaren Markt (TAM) von Krypto-Assets auf alle Assets durch wertpapierbesicherte Kredite und Wertpapierverleih“, Kulechov schrieb auf X am 26. Juni vorstellte.
Diese Expansion wird Aave V4 zur Brücke zwischen DeFi-Infrastruktur und traditionellen Finanzmärkten im Wert von Billionen Dollar machen.
Eine Woche zuvor, am 19. Juni, veröffentlichte Kulechov ein Pitch-Dokument, in dem er darlegte, wie die Architektur von Aave V4 drei Segmente der Wertpapierfinanzierung an der Wall Street – besicherte Kredite gegen Wertpapiere, Repurchase-Agreements (Repo) und direkter Wertpapierverleih – on-chain bringen könnte.
Wie groß ist das Potenzial für Aave?
Die von Kulechov genannten Zahlen begründen, warum Aave diese Wette eingeht. Die täglichen Expositionen im US-Repo-Markt liegen durchschnittlich bei rund 12,6 Billionen Dollar. Das Margin-Financing kommt mit weiteren 1,3 Billionen Dollar auf Rekordniveau hinzu, und vermögensverwaltende wertpapierbesicherte Kredite tragen zusätzlich über 400 Milliarden Dollar bei.
Das Wertpapierleihegeschäft hält etwa 4,6 Billionen Dollar an verleihbaren Vermögenswerten bereit und erzielte laut den von Kulechov in seinem Juni-19-Beitrag geteilten Zahlen im vergangenen Jahr einen Rekordumsatz von 15 Milliarden Dollar..
Diese Zahlen lassen das DeFi-Kreditgeschäft, in dem Aave dominiert, weit hinter sich: Aaves höchste Einlagen erreichten 2025 etwa 75 Milliarden Dollar, und die gesamten Ausleihungen haben die Marke von 1 Billion Dollar überschritten.
Nach Kulechovs Vorschlag würden tokenisierte Wertpapiere als Sicherheit für die Kreditaufnahme von Stablecoins wie Aaves eigenem GHO oder anderen dollar-denominierten Token dienen.
Repo-ähnliche Geschäfte könnten in Echtzeit on-chain abgewickelt werden. Vermögensinhaber könnten tokenisierte Wertpapiere direkt verleihen und Erträge erzielen, ohne Zwischenhändler.
Kulechov schlug am selben Tag auch goldbesicherte Kredite im Rahmen der Erweiterung um reale Vermögenswerte vor und bezeichnete dies in einem separaten Beitrag auf X als „eine langfristige Chance im Volumen von einer Billion Dollar“..
Aaves aktuelle Umsatzstrategie und institutionelle Unterstützung
Ende Mai kündigte Kulechov eine Neuausrichtung der Umsatzstrategie von Aave an und erklärte, dass das Protokoll eine 12-monatige „umsatzorientierte Protokollstrategie“ verfolgt. Der jüngste Schub im Bereich Wertpapiere zeigt, dass diese Strategie voll am Laufen ist.
Aave generiert derzeit rund 123 Millionen US-Dollar an annualisierten Einnahmen und hält einen Gesamtwert von 12,4 Milliarden US-Dollar in Total Value Locked (TVL) über mehr als 20 Chains. Die Daten von DeFiLlama.
Das institutionelle Interesse steigt ebenfalls: Der Standard-Chartered-Analyst Geoff Kendrick hat die Abdeckung des AAVE-Tokens mit einem Kursziel von 3.500 US-Dollar bis Ende 2030 eingeleitet und verwies dabei auf Aaves Marktführerschaft im On-Chain-Kreditwesen.
Grayscale hat zudem einen bei der SEC genehmigten Aave-ETF beantragt und einen Bewertungsbericht veröffentlicht, der den fairen Wert von AAVE zwischen 80 und 100 US-Dollar ansiedelt; ein Bullen-Szenario von 175 US-Dollar ist an eine regulatorische Klarheit im Bereich tokenisierter Vermögenswerte geknüpft.
Die Plattform Aave Horizon, entwickelt in Zusammenarbeit mit VanEck, Circle und Securitize, zählt derzeit zu den größten institutionellen Märkten für Kreditgeschäfte mit realweltlichen Vermögenswerten (RWA) im DeFi-Bereich. All dies verleiht dem Protokoll einen festen Fußabdruck im segmentierten Bereich der permissioned Tokenized Finance.
Was steht Aaves Ziel entgegen?
Neben den bestehenden technischen Infrastrukturanforderungen stellt die Adoption eine wahrscheinliche Herausforderung dar, da sie über Smart Contracts hinausgeht.
Der Wertpapierfinanzierungsgeschäft basiert auf jahrzehntealten Rechtsrahmen und tief automatisierten Systemen. Damit Institutionen diese Aktivitäten on-chain verlagern können, müssen Blockchains klare Vorteile hinsichtlich Kosten, Abwicklungsgeschwindigkeit oder Mobilität der Sicherheiten bieten.
Die jüngste Welle von Angriffen auf DeFi ist ebenfalls ein berechtigter Grund zur Besorgnis. Aave war im April ebenfalls Opfer eines solchen Angriffs über einen Proxy infolge des KelpDAO-rsETH-Exploits, bei dem gestohlene Token im Wert von über 290 Millionen US-Dollar als Sicherheiten in die Aave-Märkte transferiert wurden.
Dieser Vorfall löste Abhebungen durch Einleger und Instabilitäten in der Governance aus. Eine Intervention im Ökosystem trug dazu bei, dass die betroffenen Parteien sich wieder erholten.
Aave hatte in diesem Jahr zudem interne Auseinandersetzungen, wobei drei wichtige DAO-Dienstleister, darunter der Risikomanager Chaos Labs, in den letzten Monaten abgingen oder Pläne für ihren Austritt ankündigten.
Trotz all dieser Gegenwinde geht laut Kulechov die nächste Wachstumsphase von Aave über die nachfragegetriebene Nachfrage innerhalb der Krypto-Szene hinaus und erstreckt sich nun darauf, selbst nur einen winzigen Bruchteil der Infrastruktur für Wertpapiere an der Wall Street zu erschließen – ein Markt, den er als „einen der größten Märkte beschreibt, über die fast niemand außerhalb der Wall Street nachdenkt.“
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Häufig gestellte Fragen
Welche Arten von Aktivitäten im traditionellen Finanzwesen zielt Aave V4 ab?
Aave V4 soll drei Segmente der On-Chain-Wertpapierfinanzierung unterstützen: durch Wertpapiere besicherte Darlehen, Repurchase-Agreements (Repo) und Wertpapierverleihung – Märkte, die allein täglich über 12,6 Billionen US-Dollar an Repo-Exposure in den USA abwickeln.
Wie funktioniert die Hub-and-Spoke-Architektur von Aave V4?
Das Protokoll nutzt einen zentralen Liquiditäts-Hub, der alle eingezahlten Assets bündelt, wobei separate "Speichen" als unabhängige Kreditmärkte fungieren, die jeweils ihre eigenen Sicherungsparameter, Risikoeinstellungen und Liquidationsregeln definieren, während sie den gemeinsamen Liquiditätspool teilen.
Welche Kursziele haben Analysten für den AAVE-Token festgelegt?
Geoff Kendrick von Standard Chartered prognostiziert, dass AAVE bis Ende 2030 3.500 US-Dollar erreichen könnte, während der Bewertungsbericht von Grayscale einen fairen Basiswert von 80 bis 100 US-Dollar mit einem Bull-Case von 175 US-Dollar innerhalb eines Jahres ansetzt, falls sich die regulatorische Klarheit im Bereich tokenisierter Assets verbessert.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
