Kulechov di Aave conferma il prestito garantito da titoli mentre si delinea il pivot guidato dal profitto
- I piani per Aave V4 prevedono l'uso di titoli tokenizzati come garanzia per prestiti in stablecoin, l'abilitazione di transazioni repo on-chain e la possibilità per gli investitori di prestare direttamente titoli tokenizzati.
- Questa mossa si allinea con la strategia di crescita guidata dai ricavi di Aave e si basa sull'aumento dell'interesse istituzionale.
- L'adozione, gli ostacoli normativi e i rischi per la sicurezza rimangono sfide chiave, specialmente mentre le istituzioni valutano i vantaggi del trasferimento del finanziamento tradizionale dei titoli su infrastrutture blockchain.
Il fondatore di Aave, Stani Kulechov, ha annunciato che il protocollo di prestito decentralizzato si espanderà oltre gli asset nativi delle criptovalute verso prestiti garantiti da titoli e prestito di titoli.
"Aave sta espandendo il suo TAM dalle Cripto-attività a tutte le attività con Prestiti Garantiti da Titoli e Prestito di Titoli", Kulechov ha scritto su X il 1° giugno 26.
Questa espansione vedrà Aave V4 diventare un ponte tra le infrastrutture DeFi e i mercati finanziari tradizionali del valore di trilioni di dollari.
Una settimana prima, il 19 giugno, Kulechov ha pubblicato un pitch in cui delineava come l'architettura di Aave V4 potesse portare on-chain tre segmenti del business di finanziamento dei titoli di Wall Street, che sono prestiti collateralizzati garantiti da titoli, accordi di riacquisto (repo) e prestito diretto di titoli.
Qual è la scala dell'opportunità per Aave?
I numeri citati da Kulechov spiegano perché Aave sta facendo questa scommessa. Le esposizioni giornaliere nel mercato repo degli Stati Uniti ammontano in media a circa 12,6 trilioni di dollari. Il finanziamento marginale aggiunge un altro 1,3 trilioni a livelli record, e i prestiti su titoli per la gestione della ricchezza contribuiscono con oltre 400 miliardi di dollari oltre a quello.
Il prestito di titoli detiene circa 4,6 trilioni di dollari di attività prestandi e ha raggiunto un record di 15 miliardi di dollari di ricavi lo scorso anno, secondo le cifre di Kulechov condivise nel suo post del 19 giugno.
Queste figure superano di gran lunga il prestito DeFi, che Aave domina. I depositi di picco di Aave hanno raggiunto circa 75 miliardi di dollari nel 2025, e i prestiti totali hanno superato il trilione di dollari.
Secondo la proposta di Kulechov, i titoli tokenizzati servirebbero da garanzia per il prestito di stablecoin come la GHO nativa di Aave o altri token denominati in dollari.
Le operazioni simili al repo potrebbero essere regolate in tempo reale on-chain. I proprietari di attività potrebbero prestare titoli tokenizzati direttamente e guadagnare rendimento senza intermediari.
Kulechov ha anche proposto prestiti garantiti dall'oro come parte dell'espansione delle attività del mondo reale lo stesso giorno, definendola "un'opportunità di trilioni di dollari a lungo termine" in un post separata su X.
L'attuale strategia di revenue di Aave e il sostegno istituzionale
Alla fine di maggio, Kulechov ha annunciato un cambio di rotta nella strategia di revenue di Aave, dichiarando che il protocollo si impegnava in una "strategia di protocollo guidata dalla revenue" di 12 mesi. Questa ultima spinta verso i titoli è un segno che la strategia è viva e vegeta.
Attualmente, Aave genera circa 123 milioni di dollari di revenue annualizzata e detiene 12,4 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL) su oltre 20 catene per I dati di DeFiLlama.
L'interesse istituzionale sta anche affluendo, poiché l'analista di Standard Chartered Geoff Kendrick ha avviato la copertura del token AAVE con un target di prezzo di 3.500 dollari entro la fine del 2030, citando il dominio di Aave nel prestito on-chain.
Grayscale ha anche presentato domanda per un ETF Aave approvato dalla SEC e pubblicato un rapporto di valutazione che fissa il valore equo di AAVE tra 80 e 100 dollari, con un caso rialzista di 175 dollari legato alla chiarezza normativa sugli asset tokenizzati.
La piattaforma Horizon di Aave, costruita con VanEck, Circle e Securitize, opera attualmente come uno dei più grandi marketplace di prestito per asset reali (RWA) istituzionali in DeFi. Tutti questi elementi si uniscono per dare al protocollo un punto d'appoggio nel segmento autorizzato della finanza tokenizzata.
Cosa si frappone al target di Aave?
Oltre alle sfide infrastrutturali tecniche attualmente esistenti, l'adozione è una probabile sfida poiché va oltre i smart contract.
Il finanziamento titoli opera su decenni di quadri giuridici e sistemi profondamente automatizzati. Per le istituzioni per spostare queste attività on-chain, le blockchain dovrebbero offrire vantaggi chiari in termini di costi, velocità di regolamento o mobilità delle garanzie.
La recente ondata di attacchi a DeFi è anche una valida causa di preoccupazione. Aave ha subito uno di questi attacchi tramite proxy ad aprile a causa dell'exploit di KelpDAO rsETH, che ha inviato oltre 290 milioni di dollari di token rubati attraverso i mercati di Aave come garanzia.
Quell'incidente ha innescato prelievi dei depositanti e instabilità di governance. Un intervento dell'ecosistema ha contribuito ad aiutare le parti interessate a riprendersi.
Aave ha avuto anche alcune liti interne quest'anno, con tre importanti fornitori di servizi DAO, tra cui il risk manager Chaos Labs, che si sono ritirati o hanno annunciato piani di partenza negli ultimi mesi.
Nonostante tutti questi venti contrari, la prossima fase di crescita di Aave, secondo Kulechov, va oltre la domanda nativa delle criptovalute e si estende ora alla cattura anche di una piccola fetta della infrastruttura dei titoli di Wall Street, un mercato che ha definito "uno dei più grandi mercati di cui quasi nessuno al di fuori di Wall Street pensa".
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Domande frequenti
Quali attività della finanza tradizionale sta mirando a supportare Aave V4?
Aave V4 mira a supportare tre segmenti del finanziamento dei titoli on-chain: prestiti collateralizzati garantiti da titoli, accordi di riacquisto (repo) e prestito di titoli, mercati che collettivamente gestiscono oltre 12,6 trilioni di dollari di esposizioni repo giornaliere solo negli Stati Uniti.
Come funziona l'architettura hub-and-spoke di Aave V4?
Il protocollo utilizza un hub di liquidità centrale che raccoglie tutti gli asset forniti, con "raggi" separati che agiscono come mercati di prestito indipendenti, ciascuno dei quali definisce i propri parametri di garanzia, impostazioni di rischio e regole di liquidazione, condividendo al contempo la comune pool di liquidità.
Quali obiettivi di prezzo hanno stabilito gli analisti per il token AAVE?
Geoff Kendrick di Standard Chartered prevede che AAVE potrebbe raggiungere i 3.500 dollari entro la fine del 2030, mentre il rapporto di valutazione di Grayscale fissa un valore equo di base tra 80 e 100 dollari, con uno scenario rialzista a 175 dollari entro un anno se migliora la chiarezza normativa sugli asset tokenizzati.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
