Kulechov d'Aave confirme le prêt adossé à des titres financiers alors que le pivot axé sur le profit prend forme
- Les plans d'Aave V4 prévoient de permettre aux titres tokenisés de servir de garantie pour les prêts en stablecoins, de faciliter les transactions de repo sur chaîne et de permettre aux investisseurs de prêter directement des titres tokenisés.
- Cette démarche s'aligne sur la stratégie de croissance d'Aave centrée sur les revenus et s'appuie sur l'intérêt croissant des institutions.
- L'adoption, les obstacles réglementaires et les risques de sécurité restent des défis majeurs, en particulier alors que les institutions pèsent les avantages du transfert du financement traditionnel de titres vers une infrastructure blockchain.
Stani Kulechov, fondateur d'Aave, a annoncé que le protocole de prêt décentralisé s'étendra au-delà des actifs natifs de la crypto vers des prêts adossés à des titres et le prêt de titres.
« Aave élargit son TAM (Addressable Market) des actifs Crypto à tous les actifs avec des Prêts adossés à des titres et du Prêt de titres », Kulechov a écrit sur X le 26 juin.
Cette expansion verra Aave V4 devenir un pont entre les infrastructures DeFi et les marchés financiers traditionnels valant des billions de dollars.
Une semaine plus tôt, le 19 juin, Kulechov a publié un pitch où il a exposé comment l'architecture d'Aave V4 pourrait amener sur la chaîne trois segments de l'activité de financement de titres de Wall Street, qui sont des prêts garantis par des titres, des accords de rachat (repo) et le prêt direct de titres.
Quelle est l'ampleur de l'opportunité pour Aave ?
Les chiffres cités par Kulechov expliquent pourquoi Aave fait ce pari. Les expositions quotidiennes sur le marché du repo aux États-Unis sont en moyenne d'environ 12,6 billions de dollars. Le financement sur marge ajoute un autre 1,3 trillion à des niveaux records, et les prêts de titres basés sur la gestion de patrimoine contribuent pour plus de 400 milliards de dollars supplémentaires.
Le prêt de titres détient environ 4,6 billions d'actifs prêtés et a atteint un record de 15 milliards de dollars de revenus l'année dernière, selon les chiffres cités par Kulechov dans sa publication de juin 19.
Ces chiffres dépassent largement le prêt DeFi, que domine Aave. Les dépôts peak d'Aave ont atteint environ 75 milliards de dollars en 2025, et les emprunts totaux ont dépassé 1 billion de dollars.
Selon la proposition de Kulechov, les titres tokenisés serviraient de collatéral pour emprunter des stablecoins comme le GHO natif d'Aave ou d'autres tokens libellés en dollars.
Les trades de style repo pourraient être réglés en temps réel sur la chaîne. Les propriétaires d'actifs pourraient prêter directement des titres tokenisés et gagner un rendement sans intermédiaires.
Kulechov a également évoqué des prêts adossés à l'or dans le cadre de l'expansion des actifs du monde réel le même jour, le qualifiant d'« opportunité de trillion de dollars à long terme » dans un post séparé sur X.
La stratégie de revenus actuelle d'Aave et le soutien institutionnel
Fin mai, Kulechov a annoncé un pivot dans la stratégie de revenus d'Aave, déclarant que le protocole s'engageait dans une « stratégie de protocole axée sur les revenus » de 12 mois. Cette dernière poussée vers les titres est un signe que la stratégie est bien vivante.
Aave génère actuellement environ 123 millions de dollars de revenus annualisés et détient 12,4 milliards de dollars de valeur totale bloquée sur plus de 20 chaînes par Les données de DeFiLlama.
L'intérêt institutionnel s'intensifie également, l'analyste de Standard Chartered Geoff Kendrick ayant initié la couverture du token AAVE avec un objectif de prix de 3 500 dollars d'ici la fin de 2030, citant la domination d'Aave dans le prêt sur chaîne.
Grayscale a également déposé une demande pour un ETF Aave approuvé par la SEC et publié un rapport de valorisation fixant la valeur juste de l'AAVE entre 80 et 100 dollars, avec un cas haussier à 175 dollars lié à la clarté réglementaire autour des actifs tokenisés.
La plateforme Horizon d'Aave, construite avec VanEck, Circle et Securitize, opère actuellement comme l'un des plus grands marchés de prêt d'actifs du monde réel (RWA) institutionnels dans la DeFi. Tout cela se combine pour donner au protocole une emprise sur le segment permissionné de la finance tokenisée.
Qu'est-ce qui se dresse sur le chemin de l'objectif d'Aave ?
Outre les défis techniques et structurels qui existent actuellement, l'adoption est un défi probable car cela va au-delà des contrats intelligents.
Le financement de titres repose sur des décennies de cadres juridiques et de systèmes profondément automatisés. Pour que les institutions déplacent ces activités sur la chaîne, les blockchains devraient offrir des avantages clairs en termes de coût, de vitesse de règlement ou de mobilité du collatéral.
La récente série d'attaques contre la DeFi est également une cause valable de préoccupation. Aave a également subi l'une de ces attaques par procuration en avril à la suite de l'exploitation de rsETH par KelpDAO, qui a envoyé plus de 290 millions de dollars de tokens volés à travers les marchés d'Aave en tant que collatéral.
Cet incident a déclenché des retraits de déposants et une instabilité de la gouvernance. Une intervention de l'écosystème a contribué à aider les parties affectées à rebondir.
Aave a également connu quelques conflits internes cette année, trois grands fournisseurs de services DAO, y compris le gestionnaire de risque Chaos Labs, ayant quitté ou annoncé leur intention de partir ces derniers mois.
Malgré tous ces vents contraires, la prochaine phase de croissance d'Aave, selon Kulechov, va au-delà de la demande native de la crypto et s'étend maintenant à la capture d'une infime partie de la plomberie des titres de Wall Street, un marché qu'il a décrit comme « l'un des plus grands marchés que presque personne en dehors de Wall Street ne pense ».
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FAQ
Quels types d'activités de finance traditionnelle Aave V4 vise-t-elle ?
Aave V4 vise à soutenir trois segments du financement de titres sur chaîne : les prêts garantis par des titres, les accords de rachat (repo) et le prêt de titres, des marchés qui gèrent collectivement plus de 12,6 billions de dollars d'expositions au repo aux États-Unis rien qu'au quotidien.
Comment fonctionne l'architecture hub-and-spoke d'Aave V4 ?
Le protocole utilise un hub de liquidité central qui regroupe tous les actifs fournis, avec des « rayons » distincts agissant comme des marchés de prêt indépendants définissant chacun leurs propres paramètres de garantie, leurs réglages de risque et leurs règles de liquidation tout en partageant le pool de liquidités commun.
Quels objectifs de prix les analystes ont-ils fixés pour le token AAVE ?
Geoff Kendrick de Standard Chartered prévoit qu'AAVE pourrait atteindre 3 500 $ d'ici la fin de 2030, tandis que le rapport de valorisation de Grayscale établit une valeur juste de base entre 80 $ et 100 $, avec un scénario haussier à 175 $ dans un an si la clarté réglementaire concernant les actifs tokenisés s'améliore.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
