암호화폐를 혐오하는 밴드래그 보글이 비트코인을 사랑하는 마이크로스트래티의 최대 주주가 되다

밴드래그 보글은 이제 마이크로스트래티의 주식을 그 누구보다 많이 보유하고 있다. 이는 바로 밴가드 암호화폐를 ‘투기적’이라고 부르며 장기 포트폴리오에 ‘적합한 곳이 없다’고 말했고, 비트코인 ETF가 자체 플랫폼에서 거래되는 것을 차단했던

그 밴드래그 보글이다. 그런데 어찌된 영문인지, 이 회사는 비트코인 구매를 주 사업으로 하는 기업의 주식을 2,000만 주 이상 보유하고 있게 되었다. 블룸버그의 데이터에 따르면, 이는 전체 A주 주식의 약 8%에 해당한다.

하지만 이는 밴드래그 보글이 생각을 바꿨기 때문에 일어난 일이 아니다. 이는 지수 추종 전략을 고수했기 때문에 일어난 일이다. 밴드래그 보글은 지수를 추종한다. 전략(Strategy)이 나스닥 100에 추가되었다. 이는 밴드래그 보글이 해당 주식을 매수했다는 것을 의미한다. 이제 밴드래그 보글은 비트코인에 간접적으로 수십억 달러를 유입시키고 있다. 이는 밴드래그 보글이 원해서가 아니라, 지수 펀드는 회사가 무엇을 하든 지수에 포함되어 있기만 하면 신경 쓰지 않기 때문이다.

이제 단순히 ‘전략(Strategy)’으로 불리는 마이크로스트래티는 지난주 비트코인 4,225개를 추가로 매수했다. 월요일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 이 매입은 코인당 평균 가격 11만 1,827달러로 총 4억 7,200만 달러 규모였다. 이 최신 매입으로 회사의 총 비트코인 보유량은 730억 달러를 넘어섰으며, 이는 향후 존재할 총 공급량의 약 2.8%에 해당한다.

스트래티지는 거의 매주 비트코인을 매수해 왔습니다. 이번에는 보통주가 아닌 우선주를 매각하여 ATM(시장가) 프로그램을 통해 4억 7,200만 달러를 조달했습니다. 이 우선주는 만기가 없으며 배당금을 지급하므로 특정 투자자들에게 더 매력적입니다. 지난 주에 조달한 전액이 비트코인 매수에 바로 투입되었으며, 그 효과는 나타나고 있습니다. 비트코인은 어제 $123,000를 기록했습니다.

원치도 않았던 $9.26B 규모의 지분을 밴드래그 보글이 구축하다

스트래티지가 사토시를 쫓고 있는 동안, 뱅가드는 항상 하던 대로 추적 지수에 포함된 모든 주식의 주식을 매수하고 있습니다. 이 전략으로 인해 스트래티지의 최대 주주가 되었으며, 현재 총 지분 가치는 약 92억 6,000만 달러입니다. 가장 큰 보유 종목은 570만 주(약 26억 달러 상당)를 보유한 1조 4,000억 달러 규모의 총 주식 시장 인덱스 펀드(VITSX)입니다.

기타 주요 보유 종목으로는 300만 주를 보유한 뱅가드 확장 시장 인덱스 펀드(VIEIX)와 뱅가드 성장 ETF(VUG)가 있습니다. 능동형 펀드인 VSEQX와 VFMO도 스트래티지 주식을 보유하고 있지만, 뱅가드는 이러한 포지션이 비트코인에 대한 신념이 아닌 정량적 모델에서 비롯된 것이라고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 이는 간접적인 노출입니다.

이 모순은 잔혹하다. 이는 바로 2023년 전 CEO 팀 버클리가 비트코인에 대해 “우리는 비트코인이 포트폴리오에 속한다고 믿지 않는다”고 말하며, “장기 포트폴리오에 비트코인이 어떻게 속할지 생각하기 정말 어렵다”고 덧붙였던 바로 그 밴드래그 보글이다. 하지만 지수 추종 방식 덕분에, 밴드래그 보글은 이제 시장에서 비트코인 비중이 가장 높은 주식의 거대한 부분을 소유하게 되었다.

“신은 유머 감각이 있으십니다,” 블룸버그 인텔리전스의 에릭 발추나스는 말했다. “밴드래그 보글은 이 삶을 선택했다. 지수 펀드를 가지고 있다면, 좋든 싫든 모든 주식을 소유해야 한다.”

전략(Strategy)의 3,300 상승이 전통적 거대 기업들에게 노출을 강요하다

마이클 사일로의 비트코인 매수 행진이 시작된 2020년 중반 이후, 전략(Strategy)의 주가는 폭등했다. 3,300% 이상 상승했다. 반면 비트코인은 같은 기간 동안 약 1,000% 상승했다. S&P 500은? 불과 115%에 그쳤다.

최신 대리인 투표용지(proxy filing)에 따르면, 사일로 자신은 전략(Strategy)의 주식을 2,000만 주 미만 보유하고 있다. 그는 비트코인 매수를 위해 부채와 지분 모두를 활용해 왔다. 이 모델 — 자본을 조달하고, 비트코인을 매수하고, 반복한다 —는 이제 전략(Strategy)의 성장을 복제하고자 하는 다른 기업들에 의해 모방되고 있다.

쓴 ‘보글 효과(The Bogle Effect)’의 저자 발추나스는 사일로의 ‘강력한 보유’ 전략에 ‘반드래그 보글(Vanguard의 창립자)적인’ 무언가가 있다고 말했다. “그는 비트코인을 절대 팔지 않을 것이라고 말합니다,”라고 발추나스는 지적했다. 어떤 상황에서도 매수 후 보유하는 이러한 마인드셋은 밴드래그 보글이 설립한 수동적 투자 철학과 우연히도 일치한다.

전략(Strategy)은 S&P 500의 구성 종목이 아니지만, 나스닥 100에 추가되었기 때문에 밴드래그 보글은 이를 매수해야 했다. 그리고 비트코인이 다시 급등하면서 전략(Strategy)의 가치는 치솟았다. 비트코인이 12만 3,000달러의 고점을 기록한 월요일 alone, 주가는 3.2% 상승했다.

최신 매수로 인해, 전략(Strategy) 이 이제 존재할 모든 비트코인의 2.8% 이상을 단일 기업의 재무제표에 잠금 처리하고 있다. 다른 어떤 기업도 이에 근접하지 않는다. 이 회사의 시가총액은 현재 1,210억 달러이다.

밴드래그 보글은 암호화폐에 직접적인 관심이 전혀 없지만, 이제 암호화폐와 깊이 연관되어 있다. “밴드래그 보글은 암호화폐를 직접 수용하지 않았지만, 많은 고객이 밴드래그 보글의 수동적 지수 펀드를 통해 마이크로스트래티를 통해 간접적으로 암호화폐에 노출되고 있습니다,”라고 ETF 업체 TMX 베타파이의 로잔나 이슬람은 말했다. “이는 암호화폐가 전통적인 지수와 고객 포트폴리오에 얼마나 깊게 자리 잡았는지, 심지어 많은 사람들이 이를 인지하지 못한 채로까지 보여줍니다.”

물론 사일로는 이를 검증으로 여겼다. “밴드래그 보글이 전략(Strategy)에这么大的 지분을 보유하고 있다는 사실은 비트코인과 비트코인 재무 전략에 대한 기관 투자자의 지지가 커지고 있다는 강력한 신호입니다,”라고 그는 말했다. “이는 전통 금융권 내에서 비트코인이 합법적인 준비 자산으로 점차 수용되고 있음을 반영합니다.”

이 모든 일은 비트코인이 무시할 수 없을 정도로 너무 커졌을 때 일어나는 일을 보여준다. “비트코인은 포트폴리오에 속하지 않는다”고 말했던 사람들조차 이제 원하든 원하지 않든 이를 보유하고 있다.