미국 부채 폭주가 채권 시장 격화

미국 정부의 차입 증가가 채권 시장의 열기를 고조시켜 수익률을 2007년 이후로 처음 보는 수준으로 밀어 올렸습니다. 이러한 급격한 상승은 두 가지 주요 요인에 기인합니다: 미래 경제 성장과 이율에 대한 시장의 인식, 그리고 시장에 진입하는 전례 없는 규모의 신규 부채입니다.

부채 폭우가 수익률에 미치는 영향

분석가들은 국채 공급의 변화가 일반적으로 채권 역학을 바꾸지 않는다는 점을 주목해 왔지만, 지속적인 폭우는 예외입니다. 과거에는 코로나19 팬데믹 정점기와 같은 대규모 재정 지출에도 불구하고 수익률이 기록적인 저점으로 떨어졌습니다.

그러나 이러한 규범은 역사적으로 국채의 최대 구매자였던 미국 연방준비제도(Fed)가 시장에서의 존재감을 줄이면서 붕괴되고 있습니다.

급증하는 예산 적자를 메우고 dwindling하는 세수를 보충하기 위한 미국 정부의 노력은 차입 강도를 높이는 형태로 나타났습니다. 추정에 따르면 10월까지 3개월 동안 약 1조 달러 상당의 국채가 발행될 예정입니다.

거래 협회 Sifma에 따르면 올해 순 발행액은 1조 8천억 달러로, 연방준비제도가 초과 국채의 대부분을 흡수했던 2020년 팬데믹 초기 단계에 이어 두 번째로 많습니다.

국채의 상승하는 물결

경제 전문가들의 예측에 따르면 이러한 추세가 지속될 가능성이 높습니다. 예를 들어, 아폴로 글로벌 매니지먼트의 토르스텐 슬로크는 2024년까지 국채 입찰 규모가 23% 급등할 것으로 예측합니다.

미국 재무성이 8월 계획에서 의도를 표명했음에도 불구하고, 시장 분석가들은 지속적인 발행 홍수가 시장이 완전히 흡수하는 데 시간이 걸렸다고 주장합니다.

전 세계 금융 위기 이후 국채 공급은 급증했으며, 2008년부터 거의 5배 증가했습니다. 이는 트럼프 대통령 시대에 시행된 재정 조치와 그 후 팬데믹으로 인한 지출의 일부 attributed됩니다.

현재의 모멘텀으로 인해 이러한 높은 차입은 필연적으로 미국 정부의 재정 부담을 복리처럼 증가시킬 것입니다.

외국 실체들이 역사적으로 미국 부채의 중요한 구매자였음에도 불구하고, 지난 1년 동안 그들의 구매는 비교적 일정하게 유지되었습니다.

미국 국채의 주요 외국인 이해관계자인 일본과 중국은 전체 국채 시장에서의 점유율이 감소했습니다.

한때 국채 시장에서 지배적인 플레이어였던 미국 은행들의 역할도 감소하고 있습니다. 데이터는 2022년 2월 기록적인 4조 7천억 달러의 보유액에서 9월 말경 약 4조 달러로 감소했음을 보여줍니다.

금융 위기 이후 은행들이 국채를 보유하는 비용을 높인 규제 변화가 일부 역할을 했습니다. 실리콘 밸리 뱅크의 최근 불운 또한 부채 보유 손실의 일부 attributed되어 올해 초 발생했습니다.

글로벌 파장

그러나 이것은 미국 중심의 현상이 아닙니다. 유럽도 여파를 느꼈습니다. 영국의 채권 시장은 지난해 비과세 공제 패키지가 450억 파운드나 발표되었을 때 진동을 겪었으며, 이는 잉글랜드 은행의 대응을 촉발했습니다.

또 다른 사례로, 이탈리아의 국채 수익률은 지난달 수도가 향후 몇 년간의 예산 적자 예측을 수정한 후 급등했습니다.

요약하면, 미국의 현재 채권 시장 추세는 그 재무 건강과 전략적 경제 선택의 중요한 지표 역할을 합니다.

지속적인 부채 추구는 시장 역학을 재편하며, 지속 가능한 재무 전략에 대한 우려와 비판적 논의를 촉발하고 있습니다.

항상 그렇듯이, 이러한 대담한 조치가 장기적으로 결실을 맺을지, 아니면 더 격동적인 시대의 시작을 알리는 것인지에 대해서는 시간만이 증명해 줄 것입니다.