La espiral de deuda de EE. UU. intensifica el mercado de bonos
La deuda nacional de EE. UU. supera los 32 billones de dólares, lo que genera preocupaciones sobre el futuro fiscal
El aumento del endeudamiento del gobierno de los Estados Unidos ha avivado el fervor del mercado de bonos, elevando los rendimientos a un nivel no visto desde 2007. Este aumento desenfrenado se puede atribuir a dos factores principales: la percepción del mercado sobre el crecimiento económico futuro y las tasas de interés, y el volumen sin precedentes de nueva deuda que hace su entrada en el mercado.
La lluvia de deuda afecta a los rendimientos
Aunque los analistas han notado que los cambios en la oferta de bonos del Tesoro no suelen alterar la dinámica de los bonos, la lluvia continua es una excepción. En el pasado, los rendimientos se desplomaron hasta mínimos históricos incluso frente a un gasto fiscal considerable, como durante el apogeo de la pandemia de COVID-19.
Sin embargo, estas normas se están interrumpiendo a medida que la Reserva Federal de EE. UU., históricamente el mayor comprador de bonos del Tesoro, reduce su presencia en el mercado.
Los esfuerzos del gobierno de EE. UU. por cubrir los crecientes déficits presupuestarios y compensar los ingresos fiscales en declive se han manifestado en un aumento del endeudamiento. Se estima que se emitirán bonos por un valor de aproximadamente 1 billón de dólares en los tres meses previos a octubre.
Según la asociación comercial Sifma, la emisión neta para el año actual asciende a un impresionante 1,8 billones de dólares, solo superada por la fase inicial de la pandemia de 2020, cuando la Reserva Federal absorbió la mayoría de los bonos excedentes.
La marea creciente de bonos del Tesoro
Las previsiones de expertos económicos sugieren que esta tendencia probablemente persista. Por ejemplo, Torsten Slok de Apollo Global Management predice un aumento del 23 % en el tamaño de las subastas del Tesoro para 2024.
A pesar de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. marcó sus intenciones en sus planes de agosto, los analistas del mercado argumentan que la inundación continua de emisiones ha tardado un tiempo en ser asimilada por el mercado.
La oferta de bonos del Tesoro ha aumentado drásticamente desde la crisis financiera global, expandiéndose casi cinco veces desde 2008, atribuido en parte a las medidas fiscales implementadas durante la era del presidente Trump y los gastos posteriores impulsados por la pandemia.
Con el impulso actual, este mayor endeudamiento inevitablemente aumentará las cargas financieras del gobierno de EE. UU.
Y aunque las entidades extranjeras han sido históricamente compradores significativos de la deuda de EE. UU., sus compras durante el último año se han mantenido bastante constantes.
Tanto Japón como China, los principales accionistas extranjeros en los bonos del Tesoro de EE. UU., han visto disminuir su participación como fracción del mercado total de bonos del Tesoro.
El papel de los bancos de EE. UU., una vez jugadores dominantes en el mercado de bonos del Tesoro, también ha disminuido. Los datos revelan una caída desde una cifra récord de tenencias de 4,7 billones de dólares en febrero de 2022 hasta aproximadamente 4 billones a finales de septiembre.
Los cambios regulatorios posteriores a la crisis financiera, que aumentaron los costos para que los bancos retuvieran bonos, jugaron un papel. La reciente vacilación también provino de los infortunios del Silicon Valley Bank a principios de este año, atribuidos en parte a las pérdidas por tenencia de deuda.
Repercusiones globales
Sin embargo, esto no es solo un fenómeno centrado en EE. UU. Europa también ha sentido los efectos secundarios. El mercado de bonos del Reino Unido experimentó temblores el año pasado cuando se anunció un paquete colosal de deducciones no tributadas por valor de 45.000 millones de libras, lo que provocó una respuesta del Banco de Inglaterra.
En otro caso, los rendimientos de los bonos italianos se dispararon el mes pasado después de que la capital revisara sus previsiones de déficit presupuestario para los próximos años.
En resumen, la trayectoria actual de EE. UU. en el mercado de bonos sirve como un indicador crítico de su salud financiera y sus elecciones económicas estratégicas.
La persistente impulsión de la deuda está remodelando la dinámica del mercado, provocando preocupación y discusiones críticas sobre estrategias financieras sostenibles.
Como siempre, solo el tiempo dirá si estas maniobras audaces darán frutos a largo plazo o si señalan el comienzo de tiempos más turbulentos por venir.
Las mentes más inteligentes del mundo cripto ya leen nuestro boletín. ¿Quieres unirte? Únete a ellos.
Aviso de responsabilidad (Disclaimer): La información proporcionada no constituye asesoramiento de inversión. Cryptopolitan.com no asume responsabilidad alguna por las inversiones realizadas basándose en la información contenida en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar investigaciones independientes o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
