영국 국채 가격은 목요일에 하락하여 수요일에 발표된 예상보다 작은 규모의 부채 감축안 이후 얻었던 상승분을 모두 반납했습니다.
투자자들은 곧바로 국가의 불안정한 재정 상황 과 전 세계적인 차입 비용 상승이라는 더 광범위한 위험에 관심을 돌렸다.
영국 국채, 금리 상승으로 리브스 총재의 재정 완충장치 위협받으며 압력 받아
영국 국채 수익률은 전 구간에서 하락하며 유럽 국채 대비 부진한 흐름을 보였고, 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 최대 8bp 상승한 4.81%를 기록했다. 이는 글로벌 채권 매도세로 레이첼 리브스 재무장관의 재정 운용 여력이 크게 제약을 받았던 1월 중순 이후 최고 수준이다.
리브스 재무장관이 어제 재정 완충 장치를 10월 수준으로 복원했지만, 블랙록, 올스프링 글로벌 인베스트먼트, 피델리티 인터내셔널 등의 금융기관들은 영국 채권 시장이 여전히 외부 요인에 크게 좌우된다고 분석하고 있습니다.
올스프링 글로벌 인베스트먼트의 수석 포트폴리오 매니저인 로렌 반 빌존은 "리브스 장관의 재임 여력은 매우 제한적이며, 국내외적으로 발생할 수 있는 충격 요인이 많다"고 지적했습니다
우려되는 점은 글로벌 채권 수익률 상승, 지속적인 인플레이션, 그리고 예상보다 저조한 성장률이 영국 채권 시장의 또 다른 매도세를 촉발하여 리브스 재무장관의 재정 완충 장치를 다시 한번 약화시킬 수 있다는 것입니다.
예산책임사무국은 도널드 트럼프 미국dent 세계 무역에 20% 관세를 부과하거나 차입 비용이 0.6%만 인상될 경우 이러한 재정 여력이 완전히 사라질 수 있다고 경고했습니다.
영국의 재정난이 가을 예산안 발표를 앞두고 국채에 그림자를 드리우고 있다
주피터 자산운용의 채권 투자 매니저인 비크람 아가르왈은 영국 공공 재정 악화를 과소평가해서는 안 된다고 말했습니다. 그는 국채 가격이 저평가되어 있다고 해서trac투자 대상이 되는 것은 아니라고 지적했습니다.
영국의 불안정한 재정 상황이 악화되면서 정부가 10월 가을 예산안에서 세금을 인상하거나 추가적인 지출 삭감을 단행해야 할 것이라는 전망이 높아지고 있습니다. 예산책임청(Office for Budget Responsibility)은 리브스 재무장관이 일상적인 지출을 세금으로 충당해야 한다는 자신의 재정 원칙을 어길 가능성을 46%로 추산했습니다.
피델리티 인터내셔널의 채권 포트폴리오 매니저인 샤밀 고힐은 국채 시장이 가을 예산안 발표 전까지는 불확실한 상태에 머물 가능성이 높다고 말했습니다. 그는 또한 재정 적자가 발생하고 완충 자금이 줄어들 가능성이 있다고 덧붙였습니다.
영국 국채 가격, 차입 계획 발표에 반등했지만 재정적 위험이 크게 남아 있음
시장 움직임은 불규칙적이었으며, 국채 가격은 투자자 심리 변화에 따라 급격한 변동을 겪었습니다.
수요일, 영국 국채는 채무관리청(DMO)이 예상보다 작은 규모의 국채 발행 계획을 발표한 후 올해 들어 가장tron상승세를 보였습니다. 30년 만기 국채 수익률은 최대 9bp 하락했는데, 이는 2월 초 이후 최대 하락폭입니다.
토론토 도미니언 은행의 영국 및 유럽 금리 전략 담당 수석 분석가인 푸자 쿰라는 수요일 채권 가격 상승의 주요 원인을 유리한 채권 발행량 수치에 있다고 분석했습니다. 그러나 그녀는 영국이 여전히 어려운 재정 상황에 처해 있다는 근본적인 현실은 변하지 않았다고 강조했습니다.
뱅가드를 포함한 일부 펀드들은 정부의 재정 규칙에 대한 확고한 재확약에 고무되어, 상대적으로 저렴한 국채 가격이 영국의 경제 전망을 둘러싼 위험보다 더 중요하다고 판단했습니다.
뱅가드의 국제 금리 담당 책임자인 알레스 쿠트니는 독일 국채에 대한 장기 투자 포지션을 재개했습니다. 그는 리브스 재무장관이 재정 규칙은 협상 불가라는 입장을 확고히 한 것이 재정 여력 축소에 대한 우려를 완화하는 데 도움이 되었다고 언급했습니다. 그는 향후 몇 달 안에 영국 국채 수익률이 미국 국채 수익률과 비슷해질 것으로 예상합니다.
시장은 수개월 동안 영국 국채에 대한 접근 방식에서 갈팡질팡하며, 높은 수익률을 이유로 매수하는가 하면 노동당 정부가 국가 defi를 관리하는 데 어려움을 겪을 수 있다는 우려 때문에 매도하기도 했습니다.
블랙록의 영국 수석 투자 전략가인 비벡 폴은 영국의 차입 비용이 급등에 매우 취약한 상태이며, 이로 인해 영국 국채가 다시 압박을 받을 수 있다고 지적했습니다.
