Trump의 관세 충격이 1분기 소비자 심리와 GDP를 낮췄습니다

Donald Trump 대통령은 그의 두 번째 백악관 임기가 미국 역사상 가장 좋은 시작을 했다고 말합니다. 새로운 경제 지표는 다른 이야기를 전합니다.

국내총생산 1월부터 3월까지 분기 동안 감소했으며, 이는 3년 만에 첫 위축입니다. 경제학자들은 새로운 관세가 발효되기 전에 주문된 일련의 수입품 때문이라고 지적합니다. 그 외에도 고용은 계속되고 있으며, 작년 급등 이후 인플레이션은 진정되었습니다.

가정 신뢰도, 기업 투자 계획, 판매/고용/성장 전망에 대한 설문 조사들이 급격히 하락했습니다. 분석가들은 주무관이 전 세계 교역 상대국들을 상대로 시작한 관세 전쟁이라고 말합니다.

현재 금융 시장은 이러한 긴장감을 반영하고 있습니다. 미국 주식은 현대적 대통령 임기 중 이 시점에서 가장 낮은 수익률을 기록하고 있으며, 달러 가치는 George W. Bush, Barack Obama, Joe Biden 시기를 모두 넘어 더 하락했습니다. 경제 메시지를 주로 지지해 온 유권자들은 이제 그 실적을 의문시하기 시작했습니다.

Trump는 수입세를 사용하여 무역 격차를 해소하겠다고 약속했습니다

캠페인과 첫 임기 내내 Trump는 수입세를 사용하여 무역 격차를 해소하고, 정부 수익을 높이며, 공장 일자리를 미국으로 되돌려놓겠다고 약속했습니다. 4월 초부터 부과된 관세는 4월 2일 발표된 일부 관세가 일시 중단되었음에도 불구하고 100년 이상 가장 큰 외국 상품 장벽을 나타냅니다.

이러한 역전들, 그리고 다가오는 추가 세금에 대한 경고들은 국내외 기업들이 밤새 바뀔 수 있는 규칙에 대해 추측하게 만들었습니다. Bloomberg 경제의 글로벌 무역 불확실성 지수는 이제 첫 임기 중 무역 충돌 당시 수준을 훨씬 상회합니다.

Trump는 종종 50년 동안 축적된 상품 무역 적자를 미국이 “속고 있다”는 증거로 인용합니다. 그러나 새로운 세금의 첫 효과는 수입의 폭주였습니다. 기업들은 더 높은 가격을 피하기 위해 앞다퉈 물건을 수입했고, 2025년 초 월간 무역 적자는 기록을 경신했습니다. 이러한 수입 급증은 GDP에서 차감되어 경제를 1분기 감소로 이끌기에 충분했습니다.

고용은 Q1 2025 동안 계속되었습니다

고용은 올해 초 몇 달 동안 계속되었습니다. 고용주들은 1월부터 3월까지 456,000개의 직위를 추가하여 예측치를 상회했으며, 실업률은 약간 상승했습니다. “훌륭한 고용 수치, 예상보다 훨씬 좋음. 이미 효과가 나타나고 있다”고 Trump는 3월 보고서가 발표된 4월 4일 소셜 미디어에 썼습니다.

그러나 미래 지향적 데이터는 다시 한번 역사적 집계와 다릅니다. 대부분의 민간 부문 경제학자들은 수입 관세가 외국 및 국내 제품 모두의 비용을 상승시켜 더 빠른 인플레이션을 초래할 것이라고 주장합니다. 설문 조사에 따르면 소비자들도 그렇게 생각하며, 1년 및 5년 물가 상승에 대한 기대치가 급격히 상승했습니다.

소매업체들은 작년 말과 겨울 동안 소비자들이 관세가 스티커 가격을 올리기 전에 자동차, 컴퓨터 및 기타 고가 상품을 구매하면서 지출이 폭발했습니다. 이제 가정들은 더 높은 비용과 느린 성장을 대비하고 있으며, 여러 소비자 심리 지표는 2020년 팬데믹 침체 당시 마지막으로 보였던 수준으로 하락했습니다.

기업 지도자들 역시 매우 경계하고 있습니다. 산업 설문 조사에 따르면 기업들이 역사적으로 큰 현금 완충 장치를 보유하고 있음에도 자본 지출 계획은 2년 이상 최저 수준입니다. 임원들은 명확한 관세 규칙이 없으면 비용을 예측하거나 글로벌 공급망을 계획할 수 없기 때문에 장비 주문이 보류 중이라고 말합니다.