Lo shock tariffario di Trump ha abbassato il sentiment dei consumatori e il PIL nel Q1

Il presidente Donald Trump dice che il suo secondo mandato alla Casa Bianca è iniziato con il miglior avvio nella storia degli Stati Uniti. Nuovi dati economici raccontano una storia diversa.

Prodotto interno lordo è sceso nel trimestre gennaio-marzo, la prima contrazione in tre anni. Gli economisti incolpano una ondata di importazioni ordinate prima che i nuovi dazi entrassero in vigore. Oltre a questo, l'assunzione continua e l'inflazione si è raffreddata dopo il salto dell'anno scorso.

I sondaggi sulla fiducia delle famiglie, sui piani di investimento delle imprese e sulle aspettative per vendite, occupazione e crescita sono diminuiti nettamente. Gli analisti dicono che il colpevole principale è la guerra tariffaria che il presidente ha lanciato contro i partner commerciali in tutto il mondo.

I mercati finanziari attuali riflettono la tensione. Le azioni statunitensi stanno registrando il rendimento più debole a questo punto di qualsiasi presidenza moderna, e il valore del dollaro è sceso più di quanto sia accaduto sotto George W. Bush, Barack Obama o Joe Biden. Gli elettori che hanno sostenuto Trump principalmente per il suo messaggio economico hanno iniziato a mettere in discussione quel record.

Trump ha promesso di chiudere i divari commerciali utilizzando tasse sulle importazioni

Durante la campagna e il suo primo mandato, Trump ha promesso di usare le tasse sulle importazioni per chiudere i gap commerciali, aumentare le entrate governative e riportare i posti di lavoro manifatturieri sul suolo americano. I dazi imposti dall'inizio di aprile rappresentano la più grande barriera alle merci straniere in oltre cento anni, anche dopo che l'amministrazione ha messo in pausa alcuni dei dazi annunciati il 2 aprile.

Queste inversioni, più gli avvertimenti di ulteriori dazi in arrivo, hanno lasciato le aziende nazionali e straniere a indovinare regole che possono cambiare overnight. Bloomberg L'indice di incertezza commerciale globale di Economics ora si trova ben al di sopra del livello durante lo scontro commerciale del primo mandato.

Trump cita spesso il deficit commerciale delle merci, accumulato in cinque decenni, come prova che gli Stati Uniti stanno "venendo derubati." Eppure il primo effetto dei nuovi dazi è stato un'inondazione di importazioni. Le corporation si sono affrettate per evitare prezzi più alti, e il gap commerciale mensile ha raggiunto un record all'inizio del 2025. Quel picco di importazioni è stato abbastanza grande da sottrarre dal PIL e far precipitare l'economia nel declino del primo trimestre.

Lassù è continuato in Q1 2025

Lassù è continuato nei primi mesi dell'anno. I datori di lavoro hanno aggiunto 456.000 posti di lavoro da gennaio a marzo, superando le stime degli analisti, e il tasso di disoccupazione è aumentato leggermente. "OTTIMI NUMERI DI ASSUNZIONI, MOLTO MIGLIORI DEL PREVISTO. STA GIA' FUNZIONANDO", ha scritto Trump sui social media il 4 aprile, il giorno in cui è apparso il rapporto di marzo.

Tuttavia, i dati prospettici divergono nuovamente dai conteggi storici. La maggior parte degli economisti del settore privato sostiene che dazi più elevati aumenteranno i costi sia per i prodotti esteri che per quelli nazionali, alimentando un'inflazione più rapida. I sondaggi mostrano che anche i consumatori la pensano così: le aspettative di aumento dei prezzi sia a un anno che a cinque anni sono aumentate notevolmente.

I dettaglianti hanno registrato un'ondata di spese alla fine dello scorso anno e durante l'inverno, mentre gli acquirenti si affrettavano ad acquistare auto, computer e altri beni di grande consumo prima che i dazi facessero aumentare i prezzi. Ora, con le famiglie che si preparano a costi più elevati e una crescita più lenta, diversi indicatori del sentiment dei consumatori sono scesi ai livelli visti per l'ultima volta durante il calo pandemico del 2020.

I leader aziendali sono ugualmente cauti. I sondaggi di settore rivelano che i piani di spesa in capitale sono al livello più basso in oltre due anni, anche se le aziende dispongono di ampie riserve di cassa storiche. I dirigenti affermano che, in assenza di regole chiare sui dazi, non possono prevedere i costi o mappare le catene di approvvigionamento globali, quindi gli ordini di attrezzature sono in sospeso.