트럼프의 연준에 대한 재차 공격은 1970년대 인플레이션 공포와 글로벌 시장 반발을 불러일으킵니다

트럼프 행정부는 최근 연준과의 갈등을 재개하며 제롬 파월 의장에 대한 형사 조사를 진행했고, 이는 정치적 압력으로 인해 중앙은행이 약화되고 물가가 통제 불능 상태에 빠졌던 1970년대 인플레이션 시대를 떠올리게 합니다.

많은 경제학자들이 제시하는 비교는 미묘하지 않습니다. 2019년, 터키의 레제프 타이이프 에르도안 대통령은 금리 인하를 거부한 중앙은행 총수 무라트 체틴카야를 해임했습니다. 결과는 잔혹했습니다. 리라화가 폭락하고 인플레이치가 치솟았습니다.

그때도 에르도안은 은행가를 범죄자라고 주장하지 않았습니다. 미국에서는 제롬 파월 연준 의장이 연준 본부 리모델링 비용 25억 달러와 관련해 연방 조사를 받고 있습니다.

트럼프의 압박이 고조되면서 파월이 규정을 깨다

크립토폴리탄이 보도한 바와 같이, 파월은 연준 웹사이트에 짧은 동영상을 게시하며 이번 조사가 트럼프가 심한 금리 인하를 강요하기 위해 설계한 구실이라고 말했습니다. 이 공개적인 반응은 수십 년간의 연준 전통과 파월 자신의 개인적인 스타일을 깨뜨렸습니다.

전 국립경제위원회 위원장인 래리 커드로는 워싱턴 연방검찰관 자니네 피로가 파월 사건을 “조금 너무 빨리” 처리했을 수 있다고 말했습니다.

시장은 침착했습니다. 주가는 거의 움직이지 않았습니다. 채권 수익률은 안정적이었습니다. 투자자들은 연준이 제로 금리에 가까운 금리 인하 압력에 저항할 것이라고 보고 있습니다. 그럼에도 경제학자들은 이 순간을 경계했습니다. 제2차 세계대전 이후 백악관과 연준은 글로벌 안정의 초석 역할을 해왔습니다. 이제 그들은 공개적으로 충돌하고 있습니다.

네덜란드 중앙은행 전 총재인 클라스 노트는 미국이 한때 시장 경제가 작동하는 데 필요한 기관들을 지지했다고 말했습니다. “그들은 모범을 보였습니다,”라고 그는 말했습니다. “그들은 이제 완전히 다른 모범을 선택한 것 같습니다.”

시기가 중요합니다. 트럼프는 리사 쿡 사건에 대한 대법원의 심리가 진행되는 동안 자신의 경제 의제를 홍보하기 위해 다보스로 여행 중입니다. 리사는 트럼프가 주택 사기 혐의에 따라 해임하려 했던 연준 이사회 위원입니다. 리사는 혐의를 부인했으며 기소되지 않았습니다.

정치적 반발이 트럼프의 연준 계획을 복잡하게 만듭니다

트럼프와 파월 간의 갈등은 오래되었습니다. 파월을 임명한 후, 대통령은 금리 인상 이후 그를 공격했습니다. 두 번째 임기 동안 공격은 격화되었습니다.

트럼프는 파월을 “고집스러운 노새”와 “바보”라고 불렀습니다. 그는 금리를 1%로 인하하지 않겠다며 파월을 해임하고 싶다고 말했습니다. 백악관은 이후 연준 건물 프로젝트에 집중했는데, 이는 현재 예산을 7억 달러 초과했으며 법무부 조사의 중심에 있습니다.

파월은 수개월 동안 침묵을 지켰습니다. 트럼프가 리사 쿡을 해임하려 했을 때도 마찬가지였습니다. 하지만 동영상으로 인해 상황이 바뀌었습니다. 워싱턴의 톰 틸리스가 파월을 지지했습니다. 리사 무코우스키와 존 케네디가 뒤를 이었습니다. 월스트리트에서는 제이미 다이먼이 크리스틴 라가르드와 함께 중앙은행의 독립성을 촉구했습니다.

조지 W 부시 경제자문위원회 전 위원장인 글렌 허버드는 파월이 동영상을 잘 처리했다고 말했습니다. “그는 무슨 일이 있었는지 명확히 했습니다,”라고 허버드는 말했습니다. “그는 논평하지 않았습니다.” 허버드는 또한 모든 생존 전 연준 의장과 함께 이 조사를 비난하는 서한에 서명했습니다.

행정부 내부에서는 균열이 나타났습니다. 스콧 베센트 재무장관은 연준 검토를 공개적으로 지지했지만, 사적으로는 트럼프에게 조사를 추구하지 말라고 촉구했습니다.

재무부 관리들은 나중에 베센트와 대통령 사이에 “차이점이 전혀 없다”고 말했습니다. 허버드는 이 사건을 “역대급 자책골”이라고 불렀습니다.

이 수사는 트럼프가 연방준비제도(Fed)를 재편하는 것을 더 어렵게 만들었습니다. 파월 의장의 임기는 4개월 후 종료되지만, 그는 2028년 1월까지 이사회에 남아 있을 수 있습니다. 동료들은 파월이 이제 사임 여부를 재고하고 있다고 말합니다. 그의 퇴임은 트럼프가 또 다른 동맹을 임명할 수 있게 합니다.

상원 승인도 또 다른 장애물입니다.

틸리스는 조사가 철회될 때까지 어떤 피고명자도 승인하지 않겠다고 위협했습니다. 만약 그 과정이 길어지면 파월은 의장직을 유지할 수 있습니다. 이 논란은 트럼프의 가까운 동맹인 케빈 하셋에게도 타격을 주었습니다. 하셋은 초기에 조사를 지지했다가 “여기 볼 것이 없을 것”이라고 말했습니다.

나중에 트럼프는 하셋을 현재 직위에 그대로 유지할 수도 있다고 암시했습니다.

다른 이름들도 거론되고 있습니다. 케빈 워시, 크리스 월러, 릭 리더는 침묵을 지키고 있습니다. 이미 상원의 승인을 받은 스티븐 미란은 작년 연방준비제도 이사회에 합류했습니다.

BNP 파리바의 제임스 에겔호프은 연준이 정책 프레임워크를 고수할 것이라고 말했습니다. 그럼에도 일부 펀드는 헤징을 하고 있습니다. 2.2조 달러를 운용하는 피마코는 달러 노출을 줄이고 있습니다. 폴 디글은 점진적인 정치화를 경고했습니다. 아담 포젠은 정부들이 “미국에 의존하지 않는” 경로를 계획하고 있다고 말했습니다.

심지어 DOJ 사건이 실패하더라도 경제학자들은 피해가 오래갈 수 있다고 경고합니다. 라엘 브레인워드는 관리들이 자유롭게 발언하기를 주저할 수 있다고 말했습니다. “모두가 nervously 합니다,” 그녀가 말했습니다. “그들 역시 형사 조사의 대상이 될 수 있다는 두려움이 있습니다.”