I renewed attacchi di Trump alla Fed evocano paure di inflazione degli anni '70 e reazione negativa dei mercati globali

L'amministrazione Trump ha recentemente rinnovato la sua lotta con la Federal Reserve con un'indagine penale contro il presidente Jerome Powell che ha rievocato i ricordi dell'era dell'inflazione degli anni '70, quando la pressione politica indeboliva le banche centrali e i prezzi sfuggivano di controllo.

Il confronto che molti economisti stanno facendo non è sottile. Nel 2019, Recep Tayyip Erdoğan, il presidente della Turchia, ha licenziato il governatore della banca centrale Murat Çetinkaya dopo che si era rifiutato di tagliare i tassi. Il risultato è stato brutale. La lira è crollata e l'inflazione è esplosa.

Anche allora, Erdoğan non ha mai affermato che il banchiere fosse un criminale. Negli Stati Uniti, Jay Powell, il presidente della Fed, sta ora affrontando un'indagine federale per una ristrutturazione del quartier generale della Fed da 2,5 miliardi di dollari.

Powell infrange il protocollo mentre la pressione di Trump si intensifica

Come Cryptopolitan ha riportato, Powell aveva rilasciato un breve video sul sito web della Fed, affermando che l'indagine era un pretesto progettato da Trump per forzare profondi tagli ai tassi di interesse. Quella risposta pubblica ha infranto decenni di tradizione della Fed e quello che è stato lo stile personale di Powell.

Larry Kudlow, che in precedenza ha diretto il Consiglio Economico Nazionale, ha detto che Jeanine Pirro, l'avvocato degli Stati Uniti a Washington, «potrebbe aver premuto il grilletto» su Powell «un po' troppo in fretta.»

I mercati sono rimasti calmi. Le azioni si sono mosse appena. I rendimenti dei bond erano stabili. Gli investitori scommettono che la Fed resisterà alla pressione per tagliare i tassi vicino allo zero. Tuttavia, gli economisti hanno definito il momento allarmante. Dalla Seconda Guerra Mondiale, la Casa Bianca e la Fed hanno agito come ancore di stabilità globale. Ora stanno scontrandosi apertamente.

Klaas Knot, ex capo della banca centrale olandese, ha detto che gli Stati Uniti una volta sostenevano le istituzioni necessarie affinché funzionasse un'economia di mercato. «Guidavano con l'esempio», ha detto. «A quanto pare hanno scelto di dare un esempio completamente diverso.»

Il tempismo è importante. Trump sta viaggiando a Davos per vendere la sua agenda economica mentre la Corte Suprema esamina le argomentazioni nel caso di Lisa Cook. È una governatrice della Fed che ha cercato di licenziare per presunte frodi ipotecarie. Lisa le nega e non è stata incriminata.

La reazione politica complica i piani di Trump per la Fed

Il conflitto tra Trump e Powell è di lunga data. Dopo aver nominato Powell, il presidente si è voltato contro di lui dopo i rialzi dei tassi. Durante il suo secondo mandato, gli attacchi si sono intensificati.

Trump ha definito Powell un «mulo testardo» e un «cretino». Ha detto che gli «piacerebbe licenziarlo» per il rifiuto di tagliare i tassi all'1%. La Casa Bianca si è poi concentrata sul progetto della Fed, ora 700 milioni di dollari oltre il budget, che si trova al centro dell'indagine del DOJ.

Powell è rimasto in silenzio per mesi, anche quando Trump ha tentato di rimuovere Lisa Cook. Questo è cambiato con il video. Capitol Hill ha reagito. Thom Tillis della Carolina del Nord ha sostenuto Powell. Lisa Murkowski e John Kennedy hanno seguito. Wall Street, Jamie Dimon si è unito a Christine Lagarde nel chiedere l'indipendenza delle banche centrali.

Glenn Hubbard, ex presidente del consiglio economico di George W. Bush, ha detto che Powell ha gestito bene il video. «Ha chiarito cosa era successo», ha detto Hubbard. «Non ha fatto editorialismo.» Hubbard ha anche firmato una lettera che condanna l'indagine, insieme a tutti gli ex presidenti della Fed viventi.

All'interno dell'amministrazione, sono apparse crepe. Scott Bessent, il segretario al Tesoro, ha pubblicamente sostenuto una revisione della Fed ma ha privatamente esortato Trump a non perseguire l'indagine.

I funzionari del Tesoro hanno poi detto che c'era «zero distanza» tra Bessent e il presidente. Hubbard ha definito l'episodio un «autogol di proporzioni epiche.»

L'indagine ha reso più difficile per Trump rimodellare la Fed. Il mandato di presidente di Powell termina tra quattro mesi, ma può rimanere nel consiglio fino a gennaio 2028. Gli alleati dicono che Powell sta ora riconsiderando se dimettersi. La sua uscita permetterebbe a Trump di nominare un altro alleato.

L'approvazione del Senato è un altro ostacolo.

Tillis ha minacciato di bloccare qualsiasi nominato fino a quando l'indagine non verrà ritirata. Se questo si trascina, Powell potrebbe rimanere presidente. La controversia ha anche danneggiato Kevin Hassett, un stretto alleato di Trump. Hassett ha sostenuto l'indagine all'inizio, poi ha detto: «Mi aspetto che non ci sia nulla da vedere qui.»

In seguito, Trump ha accennato che potrebbe mantenere Hassett nel suo ruolo attuale.

Altri nomi sono in circolazione. Kevin Warsh, Chris Waller e Rick Rieder sono rimasti in silenzio. Stephen Miran, già approvato dal Senato, si è unito al consiglio della Fed lo scorso anno.

James Egelhof di BNP Paribas ha dichiarato che la Fed si attiene al suo quadro di politica. Tuttavia, alcuni fondi si stanno coprendo. Pimco, che gestisce 2,2 trilioni di dollari, sta riducendo l'esposizione al dollaro. Paul Diggle ha avvertito di una politicizzazione crescente. Adam Posen ha detto che i governi stanno tracciando percorsi «non dipendenti dagli USA».

Anche se il caso del DOJ fallisce, gli economisti avvertono che i danni potrebbero persistere. Lael Brainard ha detto che i funzionari potrebbero esitare a parlare liberamente. «Tutti sono nervosi», ha detto, «che anche loro potrebbero essere il soggetto di un'indagine penale.»