I rinnovati attacchi di Trump alla Fed evocano i timori di inflazione degli anni '70 e la reazione negativa del mercato globale

L'amministrazione Trump ha recentemente ripreso la sua battaglia con la Federal Reserve con un'indagine penale contro il presidente Jerome Powell, che ha fatto riaffiorare i ricordi dell'era dell'inflazione degli anni '70, quando la pressione politica indebolì le banche centrali e i prezzi sfuggirono al controllo.

Il paragone che molti economisti stanno facendo non è sottile. Nel 2019, Recep Tayyip Erdoğan,dent della Turchia, ha licenziato il governatore della banca centrale Murat Çetinkaya dopo che questi si era rifiutato di tagliare i tassi. Il risultato è stato brutale. La lira è crollata e l'inflazione è aumentata.

Anche allora, Erdoğan non ha mai affermato che il banchiere fosse un criminale. Negli Stati Uniti, Jay Powell, il presidente della Fed, è ora oggetto di un'indagine federale per una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari della sede centrale della Fed.

Powell infrange il protocollo mentre aumenta la pressione su Trump

Come Cryptopolitan riportato, Powell aveva pubblicato un breve video sul sito web della Fed, affermando che l'indagine era un pretesto ideato da Trump per imporre drastici tagli dei tassi di interesse. Questa risposta pubblica ha infranto decenni di tradizione della Fed e quello che è sempre stato lo stile personale di Powell.

Larry Kudlow, che in precedenza ha diretto il National Economic Council, ha affermato che Jeanine Pirro, procuratore degli Stati Uniti a Washington, "potrebbe aver premuto il grilletto" su Powell "un po' troppo in fretta"

I mercati sono rimasti calmi. Le azioni si sono mosse a malapena. I rendimenti obbligazionari sono rimasti stabili. Gli investitori scommettono che la Fed resisterà alle pressioni per tagliare i tassi quasi a zero. Tuttavia, gli economisti hanno definito il momento allarmante. Dalla Seconda Guerra Mondiale, la Casa Bianca e la Fed hanno agito come ancore di stabilità globale. Ora si scontrano apertamente.

Klaas Knot, ex presidente della banca centrale olandese, ha affermato che un tempo gli Stati Uniti sostenevano le istituzioni necessarie al funzionamento di un'economia di mercato. "Davanti al modello", ha aggiunto. "A quanto pare, hanno scelto di dare un esempio completamente diverso"

Il tempismo è importante. Trump si sta recando a Davos per promuovere la sua agenda economica mentre la Corte Suprema ascolta le argomentazioni sul caso di Lisa Cook. Si tratta di una governatrice della Fed che ha cercato di licenziare per accuse di frode sui mutui. Lisa nega le accuse e non è stata incriminata.

La reazione politica complica i piani di Trump per la Fed

Il conflitto tra Trump e Powell è di lunga data. Dopo la nomina di Powell, ildent si è rivoltato contro di lui in seguito agli aumenti dei tassi. Durante il suo secondo mandato, gli attacchi si sono intensificati.

Trump ha definito Powell un "mulo testardo" e un "idiota". Ha detto che "gli piacerebbe licenziarlo" per essersi rifiutato di tagliare i tassi all'1%. La Casa Bianca si è poi concentrata sul progetto edilizio della Fed, ora sforato di 700 milioni di dollari, che è al centro dell'inchiesta del Dipartimento di Giustizia.

Powell è rimasto in silenzio per mesi, anche quando Trump ha tentato di rimuovere Lisa Cook. La situazione è cambiata con il video. Capitol Hill ha reagito. Thom Tillis della Carolina del Nord ha sostenuto Powell. Lisa Murkowski e John Kennedy hanno seguito l'esempio. A Wall Street, Jamie Dimon si è unito a Christine Lagarde nel chiedere l'indipendenza della banca centrale.

Glenn Hubbard, ex presidente del consiglio economico di George W. Bush, ha affermato che Powell ha gestito bene il video. "Ha chiarito cosa era successo", ha detto Hubbard. "Non ha fatto commenti editoriali". Hubbard ha anche firmato una lettera di condanna dell'inchiesta, insieme a tutti gli ex presidenti della Fed ancora in vita.

All'interno dell'amministrazione sono emerse delle crepe. Scott Bessent, il Segretario al Tesoro, ha pubblicamente sostenuto una revisione della Fed, ma in privato ha esortato Trump a non proseguire l'indagine.

In seguito, i funzionari del Tesoro dichiararono che non c'era stato alcun contatto tra Bessent e ildent. Hubbard definì l'episodio un "autogol di proporzioni epiche"

L'inchiesta ha reso più difficile per Trump riorganizzare la Fed. Il mandato di Powell scade tra quattro mesi, ma può rimanere nel consiglio fino a gennaio 2028. Gli alleati affermano che Powell sta ora riconsiderando se dimettersi. Le sue dimissioni permetterebbero a Trump di nominare un altro alleato.

Un altro ostacolo è l'approvazione del Senato.

Tillis ha minacciato di bloccare qualsiasi candidato fino all'archiviazione dell'inchiesta. Se le cose dovessero andare per le lunghe, Powell potrebbe rimanere presidente. La controversia ha danneggiato anche Kevin Hassett, uno stretto alleato di Trump. Hassett aveva inizialmente appoggiato l'inchiesta, per poi dichiarare: "Prevedo che non ci sarà nulla da vedere"

In seguito, Trump ha lasciato intendere che avrebbe potuto mantenere Hassett nel suo attuale ruolo.

Altri nomi circolano. Kevin Warsh, Chris Waller e Rick Rieder sono rimasti in silenzio. Stephen Miran, già approvato dal Senato, è entrato a far parte del consiglio di amministrazione della Fed lo scorso anno.

James Egelhof di BNP Paribas ha affermato che la Fed manterrà il suo quadro di politica monetaria. Ciononostante, alcuni fondi si stanno coprendo dal rischio di cambio. Pimco, che gestisce 2.200 miliardi di dollari, sta riducendo l'esposizione al dollaro. Paul Diggle ha messo in guardia contro la crescente politicizzazione della situazione. Adam Posen ha dichiarato che i governi stanno pianificando strategie "non dipendentident Stati Uniti".

Anche se il caso del Dipartimento di Giustizia fallisse, gli economisti avvertono che il danno potrebbe persistere. Lael Brainard ha affermato che i funzionari potrebbero esitare a parlare liberamente. "Tutti sono nervosi", ha detto, "perché anche loro potrebbero essere oggetto di un'indagine penale"