Les nouvelles attaques de Trump contre la Fed évoquent les peurs d'inflation des années 1970 et le recul des marchés mondiaux

L'administration Trump a récemment renouvelé son combat avec la Réserve fédérale par une enquête pénale contre le président Jerome Powell, qui a ravivé les souvenirs de l'ère de l'inflation des années 1970, lorsque la pression politique a affaibli les banques centrales et que les prix ont échappé à tout contrôle.

La comparaison que font de nombreux économistes n'est pas subtile. En 2019, Recep Tayyip Erdoğan, le président de la Turquie, a limogé le gouverneur de la banque centrale Murat Çetinkaya après qu'il a refusé de baisser les taux. Le résultat a été brutal. La livre turque s'est effondrée et l'inflation a explosé.

Même à l'époque, Erdoğan n'a jamais affirmé que le banquier était un criminel. Aux États-Unis, Jay Powell, le président de la Fed, fait face à une enquête fédérale concernant une rénovation de 2,5 milliards de dollars du siège de la Fed.

Powell brise le protocole alors que la pression de Trump s'intensifie

Comme Cryptopolitan l'a rapporté, Powell avait publié une courte vidéo sur le site web de la Fed, affirmant que l'enquête était un prétexte conçu par Trump pour forcer de profondes baisses de taux d'intérêt. Cette réponse publique a brisé des décennies de tradition de la Fed et ce qui était le style personnel de Powell.

Larry Kudlow, qui a précédemment dirigé le Conseil économique national, a déclaré que Jeanine Pirro, la procureure des États-Unis à Washington, « a peut-être appuyé sur la détente » sur Powell « un peu trop vite ».

Les marchés sont restés calmes. Les actions ont à peine bougé. Les rendements obligataires étaient stables. Les investisseurs parient que la Fed résistera à la pression pour baisser les taux vers zéro. Néanmoins, les économistes ont qualifié ce moment d'inquiétant. Depuis la Seconde Guerre mondiale, la Maison-Blanche et la Fed ont agi comme des ancres de stabilité mondiale. Maintenant, elles s'affrontent ouvertement.

Klaas Knot, ancien responsable de la banque centrale néerlandaise, a déclaré que les États-Unis soutenaient autrefois les institutions nécessaires au fonctionnement d'une économie de marché. « Ils donnaient l'exemple », a-t-il déclaré. « Ils ont apparemment choisi de donner un exemple entièrement différent. »

Le moment est important. Trump se rend à Davos pour vendre son programme économique alors que la Cour suprême entend les arguments dans l'affaire de Lisa Cook. Elle est une gouverneure de la Fed qu'il a essayé de limoger pour des allégations de fraude hypothécaire. Lisa les nie et n'a pas été inculpée.

La réaction politique complique les plans de Trump pour la Fed

Le conflit entre Trump et Powell est de longue date. Après avoir nommé Powell, le président s'en est pris à lui suite aux hausses de taux. Pendant son deuxième mandat, les attaques se sont intensifiées.

Trump a qualifié Powell de « mule entêtée » et d'« imbécile ». Il a déclaré qu'il « aimerait le limoger » pour avoir refusé de baisser les taux à 1 %. La Maison-Blanche s'est ensuite concentrée sur le projet de bâtiment de la Fed, qui dépasse désormais le budget de 700 millions de dollars, au centre de l'enquête du DOJ.

Powell est resté silencieux pendant des mois, même lorsque Trump a tenté de limoger Lisa Cook. Cela a changé avec la vidéo. Capitol Hill a réagi. Thom Tillis de Caroline du Nord a soutenu Powell. Lisa Murkowski et John Kennedy ont suivi. Sur Wall Street, Jamie Dimon a rejoint Christine Lagarde pour appeler à l'indépendance des banques centrales.

Glenn Hubbard, ancien président du conseil économique de George W. Bush, a déclaré que Powell a bien géré la vidéo. « Il a clarifié ce qui s'était passé », a déclaré Hubbard. « Il n'a pas fait de commentaires éditoriaux. » Hubbard a également signé une lettre condamnant l'enquête, aux côtés de tous les anciens présidents de la Fed encore en vie.

À l'intérieur de l'administration, des fissures sont apparues. Scott Bessent, le secrétaire au Trésor, a publiquement soutenu un examen de la Fed mais a privé exhorté Trump à ne pas poursuivre l'enquête.

Les responsables du Trésor ont ensuite déclaré qu'il n'y avait « aucune divergence » entre Bessent et le président. Hubbard a qualifié l'épisode d'« autogol de proportions épiques ».

L'enquête a rendu plus difficile pour Trump de remodeler la Fed. Le mandat de président de Powell se termine dans quatre mois, mais il peut rester au conseil jusqu'en janvier 2028. Des alliés disent que Powell reconsidère maintenant s'il doit démissionner. Son départ permettrait à Trump de nommer un autre allié.

L'approbation du Sénat est un autre obstacle.

Tillis a menacé de bloquer tout candidat tant que l'enquête ne sera pas abandonnée. Si cela traîne en longueur, Powell pourrait rester président. La controverse a également nui à Kevin Hassett, un proche allié de Trump. Hassett a soutenu l'enquête au début, puis a déclaré : « Je m'attends à ce qu'il n'y ait rien à voir ici ».

Plus tard, Trump a laissé entendre qu'il pourrait garder Hassett dans son poste actuel.

D'autres noms circulent. Kevin Warsh, Chris Waller et Rick Rieder sont restés silencieux. Stephen Miran, déjà approuvé par le Sénat, a rejoint le conseil de la Fed l'année dernière.

James Egelhof de BNP Paribas a déclaré que la Fed s'en tiendrait à son cadre politique. Néanmoins, certains fonds se couvrent. Pimco, qui gère 2,2 billions de dollars, réduit son exposition au dollar. Paul Diggle met en garde contre une politisation progressive. Adam Posen a déclaré que les gouvernements préparent des trajectoires « non dépendantes des États-Unis ».

Même si l'affaire du DOJ échoue, les économistes mettent en garde : les dommages pourraient persister. Lael Brainard a déclaré que les fonctionnaires pourraient hésiter à s'exprimer librement. « Tout le monde est nerveux », a-t-elle déclaré, « qu'ils puissent eux aussi devenir le sujet d'une enquête pénale ».