Trumps erneute Angriffe auf die Fed wecken Erinnerungen an die Inflationsängste der 1970er Jahre und die Gegenreaktionen auf den globalen Märkten

Die Trump-Administration hat kürzlich ihren Kampf mit der Federal Reserve mit einer strafrechtlichen Untersuchung gegen den Vorsitzenden Jerome Powell wieder aufgenommen, was Erinnerungen an die Inflationszeit der 1970er Jahre wachgerufen hat, als politischer Druck die Zentralbanken schwächte und die Preise außer Kontrolle gerieten.

Der Vergleich, den viele Ökonomen ziehen, ist unmissverständlich. 2019 entließ der türkischedent Recep Tayyip Erdoğan den Zentralbankchef Murat Çetinkaya, nachdem dieser sich geweigert hatte, die Zinsen zu senken. Die Folgen waren verheerend: Die Lira brach ein, und die Inflation schoss in die Höhe.

Auch damals behauptete Erdoğan nie, der Banker sei ein Krimineller. In den Vereinigten Staaten steht Jay Powell, der Vorsitzende der US-Notenbank, derzeit wegen einer 2,5 Milliarden Dollar teuren Renovierung des Fed-Hauptsitzes unter Bundesermittlungen.

Powell bricht das Protokoll, als der Druck Trumps zunimmt

Wie Cryptopolitan berichtete, veröffentlichte Powell ein kurzes Video auf der Website der Fed, in dem er die Untersuchung als Vorwand Trumps bezeichnete, um drastische Zinssenkungen zu erzwingen. Diese öffentliche Stellungnahme brach mit jahrzehntelanger Tradition der Fed und Powells bisherigem persönlichen Stil.

Larry Kudlow, der zuvor den Nationalen Wirtschaftsrat leitete, sagte, Jeanine Pirro, die US-Staatsanwältin in Washington, habe bei Powell „möglicherweise etwas zu schnell gehandelt“

Die Märkte blieben ruhig. Aktienkurse bewegten sich kaum. Anleiherenditen blieben stabil. Anleger setzen darauf, dass die Fed dem Druck widerstehen wird, die Zinsen auf nahezu null zu senken. Dennoch bezeichneten Ökonomen die Lage als alarmierend. Seit dem Zweiten Weltkrieg galten das Weiße Haus und die Fed als Garanten globaler Stabilität. Nun geraten sie offen aneinander.

Klaas Knot, ehemaliger Präsident der niederländischen Zentralbank, sagte, die USA hätten einst Institutionen unterstützt, die für das Funktionieren einer Marktwirtschaft notwendig seien. „Sie gingen mit gutem Beispiel voran“, sagte er. „Offenbar haben sie sich nun für ein völlig anderes Beispiel entschieden.“

Der Zeitpunkt ist entscheidend. Trump reist nach Davos, um seine Wirtschaftspolitik zu bewerben, während der Oberste Gerichtshof im Fall Lisa Cook verhandelt. Sie ist Mitglied des Fed-Gouverneurin-Gremiums, das er wegen Vorwürfen des Hypothekenbetrugs entlassen wollte. Lisa Cook bestreitet die Vorwürfe und wurde nicht angeklagt.

Politische Gegenreaktionen erschweren Trumps Pläne für die Fed

Der Konflikt zwischen Trump und Powell schwelt schon lange. Nachdem der Präsident Powell ernannt hatte, wandtedent sich nach Zinserhöhungen gegen ihn. Während seiner zweiten Amtszeit verschärften sich die Angriffe.

Trump nannte Powell einen „störrischen Esel“ und einen „Dummkopf“. Er sagte, er würde ihn „gerne feuern“, weil er sich weigere, die Zinsen auf 1 Prozent zu senken. Das Weiße Haus konzentrierte sich später auf das Bauprojekt der Federal Reserve Bank, das mittlerweile 700 Millionen Dollar über dem Budget liegt und im Zentrum der Ermittlungen des Justizministeriums steht.

Powell schwieg monatelang, selbst als Trump versuchte, Lisa Cook zu entlassen. Das änderte sich mit dem Video. Der Kongress reagierte. Thom Tillis aus North Carolina stellte sich hinter Powell. Lisa Murkowski und John Kennedy folgten ihm. An der Wall Street schloss sich Jamie Dimon Christine Lagarde an und forderte die Unabhängigkeit der Zentralbank.

Glenn Hubbard, ehemaliger Vorsitzender des Wirtschaftsrats von George W. Bush, sagte, Powell habe das Video gut gehandhabt. „Er hat den Sachverhalt klargestellt“, so Hubbard. „Er hat keine Kommentare abgegeben.“ Hubbard unterzeichnete außerdem zusammen mit allen noch lebenden ehemaligen Fed-Vorsitzenden einen Brief, in dem die Untersuchung verurteilt wurde.

Innerhalb der Regierung traten Risse zutage. Finanzminister Scott Bessent befürwortete zwar öffentlich eine Überprüfung der Fed, drängte Trump aber intern dazu, die Untersuchung nicht weiterzuverfolgen.

Beamte des Finanzministeriums erklärten später, zwischen Bessent und demdenthabe es „keinerlei Meinungsverschiedenheiten“ gegeben. Hubbard nannte den Vorfall ein „Eigentor epischen Ausmaßes“

Die Untersuchung erschwert es Trump, die US-Notenbank (Fed) umzugestalten. Powells Amtszeit als Vorsitzender endet in vier Monaten, er kann aber bis Januar 2028 im Vorstand bleiben. Verbündete berichten, dass Powell nun überlegt, ob er zurücktreten soll. Sein Ausscheiden würde es Trump ermöglichen, einen anderen Verbündeten zu ernennen.

Die Zustimmung des Senats stellt ein weiteres Hindernis dar.

Tillis drohte damit, jeden Kandidaten zu blockieren, bis die Untersuchung eingestellt wird. Sollte sich das hinziehen, könnte Powell Vorsitzender bleiben. Die Kontroverse hat auch Kevin Hassett, einem engen Verbündeten Trumps, geschadet. Hassett hatte die Untersuchung zunächst unterstützt, dann aber gesagt: „Ich gehe davon aus, dass hier nichts zu sehen ist.“

Später ließ Trump durchblicken, dass er Hassett möglicherweise in seiner jetzigen Position belassen würde.

Weitere Namen werden gehandelt. Kevin Warsh, Chris Waller und Rick Rieder haben sich bisher nicht geäußert. Stephen Miran, der bereits vom Senat bestätigt wurde, ist dem Fed-Vorstand letztes Jahr beigetreten.

James Egelhof von BNP Paribas erklärte, die Fed werde an ihrem geldpolitischen Rahmen festhalten. Dennoch sichern sich einige Fonds ab. Pimco, das 2,2 Billionen Dollar verwaltet, reduziert sein Dollar-Engagement. Paul Diggle warnte vor einer schleichenden Politisierung. Adam Posen sagte, Regierungen planten Wege, die „nicht von den USA abhängigdent .

Selbst wenn die Ermittlungen des Justizministeriums scheitern, warnen Wirtschaftswissenschaftler vor langfristigen Folgen. Lael Brainard erklärte, Beamte könnten zögern, sich offen zu äußern. „Alle sind nervös“, sagte sie, „dass auch sie ins Visier strafrechtlicher Ermittlungen geraten könnten.“