인플레이션 데이터가 금리 인하 기대감을 높이면서 국채 수익률이 하락했다

수요일 미국 국채 수익률은 최근 발표된 인플레이션 데이터에 힘입어 하락했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 약 3bp 하락한 4.255%를 기록했고, 2년 만기 국채 수익률은 1bp 이상 하락한 3.711%를 기록했습니다.

물가상승률 데이터가 예상보다 낮게 나왔습니다. 미국 노동통계국 따르면 7월 소비자물가지수(CPI)는 2.7%로 변동 없이 유지되었습니다. 골드만삭스와 JP모건의 애널리스트들은 전년 동기 대비 2.8%의 물가상승률을 예상했는데, 이는 전월의 2.7%보다 높은 수치입니다.

관세가 인플레이션에 미치는 영향 데이터

미국 인플레이션에 대한 반응

7월 근원 소비자물가지수(CPI)는 전월 ​​대비 0.3% 상승하여 6월의 0.2%보다 높았고 장기 평균과 일치했습니다. 이러한 상승세는 연준의 디플레이션 기조에 의문을 제기하지만, 시장은 비둘기파적인 분위기를 보였습니다. 달러화는 하락했고 국채 수익률은 2025년 금리 인상 가능성을 반영하여 약세를 나타냈습니다 .

— 엑스니스 (@EXNESS) 2025년 8월 12일

미국 노동통계국은 근원 소비자물가지수(CPI)가 최근 몇 달간 급등하여 2024년 7월 대비 2025년 7월에 약 3.1% 상승했다고 발표했습니다. 근원 CPI는 6월의 연율 2.9%에서 상승하여 2월 이후 가장 빠른 연율 상승률을 기록했습니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 미국 부수석 경제학자인 마이클 피어스는 근원 인플레이션이 연말까지 3.8%로 정점을 찍을 것으로 예상합니다. 그는 관세의 영향이 소비자 물가에 더 많이 미칠 것이라고 믿습니다.

미국 대통령dent 도널드 트럼프 밝혔습니다 화요일 관세가 인플레이션이나 다른 국가적 문제를 야기하지 않았다고

도이체뱅크 애널리스트들은 보고서에서 관세의 영향을 분석할 때 최근 몇 달 동안 실효 관세율이 크게 변동했다는 점에 주목할 필요가 있다고 밝혔습니다. 관세가 직선적으로 인상되지 않았기 때문에 전체적인 영향을 가늠하기가 더 어렵다고 주장했습니다.

은행 분석가들은 최근 8월 7일에 잇따라 관세가 부과된 만큼 관세가 인플레이션에 미치는 영향에 대한 명확한 신호가 나타나기까지는 시간이 걸릴 수 있다고 보고 있습니다. 또한 의약품과 반도체에 대한 추가 관세 부과 가능성도 있다고 예상하고 있습니다.

무디스의 수석 이코노미스트인 마크 잔디는 관세 정책이 인플레이션 보고서에 영향을 미쳤다고 주장했습니다. 그는 또한 향후 몇 달 동안 관세 정책이 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 전망했습니다.

식품과 에너지 상품을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)는 지난 두 달 동안 각각 0.2%씩 상승했습니다. 잔디는 이러한 상승세가 관세의 영향이 분명하게 드러난 것이라고 인정했습니다. 

근원 상품 물가 상승률 또한 7월에 1.2%를 기록하며 2022년 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다. 피어스 씨는 다양한 상품 가격이 상승세를 보이고 있으며, 이로 인해 근원 상품 물가 상승률이 2년여 만에 최고치를 경신했다고 밝혔습니다. 

웰스파고 이코노믹스의 수석 경제학자인 사라 하우스는 관세의 완전한 영향은 기업들이 관세율이 확정될 때까지 몇 달에 걸쳐 서서히 나타날 가능성이 높다고 지적했습니다. 그녀는 또한 기업들이 수입 관세가 부과되지 않았던 기존 재고를 계속 판매하고 있을 수도 있다고 예상했습니다.

투자자들은 연준이 9월에 금리를 인하할 것으로 예상한다

제롬 파월 연준 의장은 언급했습니다 . 이번 최신 인플레이션 보고서는 8월 21일부터 23일까지 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 연준 회의를 앞두고 발표되었습니다. 투자자들은 연준이 통화 정책 결정을 변경하기 위해 올해 세 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있습니다.

CME의 FedWatch Tool에 따르면, 연준의 9월 회의에서 금리 인하가 있을 것이라는 트레이더들의 기대치는 98.1%로 상승했습니다. 10월 금리 인상 가능성도 67.1%로 높아졌으며, 12월 금리 인상 가능성은 57.3%로 예상됩니다.

"제롬 '너무 늦은' 파월은 지금 당장 금리를 인하해야 합니다. 그가 항상 너무 늦게 대응함으로써 끼친 피해는 헤아릴 수 없을 정도입니다."

–도널드 트럼프, 미국dent.

리치먼드 연방준비은행dent 토마스 바킨은 중앙은행이 인플레이션 통제와 노동 시장 지원 중 어느 쪽에 우선순위를 둘지 아직 불분명하다고 주장했습니다. 그는 관세 협상, 세법 개정, 소비자 심리가 개선되고 있다고 언급했습니다. 바킨 총재는 인플레이션과 실업률 모두에 압력이 가해질 것이지만, 두 가지 목표 사이의 균형점은 아직 명확하지 않다고 전망했습니다.