Renditen der Staatsanleihen sinken, da Inflationsdaten Zinssenkungswetten nähren

Die Renditen der US-Staatsanleihen fielen am Mittwoch, getrieben durch die neuesten Inflationsdaten. Die 10-jährige Rendite der Staatsanleihen fiel um etwa drei Basispunkte auf 4,255 %, während die 2-jährige Rendite der Staatsanleihen um über einen Basispunkt auf 3,711 % fiel.

Die Inflationsdaten fielen weicher aus als erwartet, mit dem Bureau of Labor Statistics zeigt Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli blieb bei 2,7 % stabil. Analysten von Goldman Sachs und JPMorgan hatten einen Anstieg der Inflation um 2,8 % im Jahresvergleich prognostiziert, gegenüber 2,7 % im Vormonat.

Auswirkungen der Zölle auf die Inflationsdaten

Reaktion auf die US-Inflation

Der Kern-CPI im Juli stieg um 0,3 % MoM, gegenüber 0,2 % im Juni und im Einklang mit dem langfristigen Durchschnitt. Der Anstieg stellt die Entinflationsnarrative der Fed in Frage, aber die Märkte neigten zu einer dovishen Haltung – der USD fiel und die Renditen der Staatsanleihen erholten sich, da die Händler höhere Wahrscheinlichkeiten für eine Zinssenkung 2025 einpreisten. https://t.co/dkLseaDMwm

— Exness (@EXNESS) August 12, 2025

Das US-Büro für Arbeitsstatistik (Bureau of Labor Statistics) zeigte, dass die Kerninflationsdaten in den letzten Monaten stark gestiegen sind, wobei sie im Juli 2025 im Vergleich zum Juli 2024 um etwa 3,1 % stiegen. Der Kern-CPI ist von einem jährlichen Tempo von 2,9 % im Juni auf das schnellste jährliche Tempo für den Kern-CPI seit Februar gestiegen.

Der stellvertretende Chefvolkswirt von Oxford Economics, Michael Pearce, erwartet, dass die Kerninflation weiter auf einen Höchststand von 3,8 % bis Ende des Jahres steigen wird. Er glaubt, dass Zölle ihre Auswirkungen stärker auf die Verbraucherpreise durchschlagen werden.

US-Präsident Donald Trump sagte Dienstag, dass Zölle keine Inflation oder andere Probleme für das Land verursacht haben. Er argumentierte auch, dass die Verbraucher die Zölle nicht bezahlen, sondern die Unternehmen und Regierungen.

Analysten der Deutschen Bank stellten in einem Bericht fest, dass es值得关注 ist, dass der effektive Zollsatz in den letzten Monaten erheblich schwankte, wenn man die Zollauswirkungen analysiert. Sie argumentierten, dass Zölle nicht in einer geraden Linie gestiegen sind, was es schwieriger macht, die vollständigen Auswirkungen einzuschätzen.

Die Analysten der Bank glauben, dass es einige Zeit dauern kann, bis es ein klares Signal für die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation gibt, da erst vor kurzem am 7. August eine Flut von Abgaben verhängt wurde. Sie glauben auch, dass weitere Zölle auf Pharmazeutika und Halbleiter in der Pipeline sind.

Der Chefvolkswirt von Moody’s, Mark Zandi, behauptete, dass Zollpolitiken Auswirkungen auf den Inflationsbericht hatten. Er behielt auch bei, dass sie in den nächsten paar Monaten zu größeren Auswirkungen führen könnten.

Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie-Rohstoffe ausschließt, stieg in den letzten zwei Monaten jeweils um 0,2 %. Zandi erkannte auch an, dass ihr Anstieg ein klarer Beweis für die Zollauswirkungen ist. 

Die Kern-Rohstoffinflation stieg ebenfalls am schnellsten seit 2022 und erreichte im Juli 1,2 %. Pearce sagte, es gibt klare Anzeichen, dass eine Reihe von Warenpreisen steigen, was die Kern-Wareninflation auf ein Mehrjahres-Hoch von mehr als zwei Jahren treibt. 

Sarah House, eine leitende Volkswirtin bei Wells Fargo Economics, bemerkte, dass die vollständigen Auswirkungen der Zölle wahrscheinlich über mehrere Monate gezogen werden, bis die Unternehmen wissen, wo die Zölle festgelegt sind. Sie glaubt auch, dass Unternehmen möglicherweise noch alte Bestände verkaufen, die nicht den Einfuhrzöllen unterlagen.

Investoren erwarten, dass die Fed die Zinsen im September senkt

Federal Reserve Chair Jerome Powell sagte letzten Monat, dass die Wirtschaft immer noch weit davon entfernt ist, zu sehen, wo sich die Handelspolitiken beruhigen. Der neueste Inflationsbericht kam vor der Fed-Sitzung am 21.-23. August in Jackson Hole, Wyoming. Die Investoren erwarten nun drei Zinssenkungen in diesem Jahr, damit die Fed ihre geldpolitischen Entscheidungen ändern kann.

Laut dem FedWatch Tool von CME sind die Händler Erwartungen für eine Zinssenkung bei der Fed-Sitzung im September auf 98,1 % gestiegen. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank die Zinsen im Oktober ändert, stieg ebenfalls auf 67,1 %, während im Dezember eine Chance von 57,3 % besteht.

„Jerome ‚Too Late‘ Powell muss JETZT den Zins senken. Der Schaden, den er durch ständiges ‚Too Late‘ verursacht hat, ist unermesslich.“

–Donald Trump, US-Präsident.

Der Präsident der Federal Reserve Bank von Richmond, Thomas Barkin, argumentierte, dass immer noch unklar ist, ob die Zentralbank die Inflationskontrolle oder die Unterstützung des Arbeitsmarktes priorisieren wird. Er argumentierte, dass Zollverhandlungen, Steuergesetze und das Verbrauchervertrauen sich verbessern. Barkin glaubt, dass es Druck auf die Inflation sowie auf die Arbeitslosigkeit geben wird, aber das Gleichgewicht zwischen den beiden bleibt weiterhin unklar.