Los rendimientos de los bonos del Tesoro caen a medida que los datos de inflación impulsan las apuestas de recortes de tasas

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron el miércoles, impulsados ​​por los últimos datos de inflación. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó aproximadamente tres puntos básicos, hasta el 4,255%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años bajó más de un punto básico, hasta el 3,711%.

Los datos de inflación fueron más moderados de lo esperado, ya que la Oficina de Estadísticas Laborales indicó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio se mantuvo estable en el 2,7 %. Los analistas de Goldman Sachs y JPMorgan habían pronosticado un aumento interanual de la inflación del 2,8 %, frente al 2,7 % del mes anterior.

El impacto de los aranceles en los datos de inflación

Reacción a la inflación en EE.UU

El IPC subyacente de julio subió un 0,3% intermensual, por encima del 0,2% de junio y en línea con el promedio a largo plazo. Este repunte desafía la narrativa de desinflación de la Reserva Federal, pero los mercados se inclinaron hacia una postura más moderada: el USD cayó y los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron a medida que los operadores descontaban mayores probabilidades de una subida de tipos en 2025… https://t.co/dkLseaDMwm

— Exness (@EXNESS) 12 de agosto de 2025

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostró que los datos de inflación básica han estado aumentando en los últimos meses, aumentando aproximadamente un 3,1 % en julio de 2025 con respecto a julio de 2024. El IPC básico ha subido desde un ritmo anual del 2,9 % en junio, lo que lo convierte en la tasa anual más rápida para el IPC básico desde febrero.

Michael Pearce, economista jefe adjunto para EE. UU. de Oxford Economics, prevé que la inflación subyacente seguirá aumentando hasta alcanzar un máximo del 3,8 % para finales de año. Cree que los aranceles repercutirán más en los precios al consumidor.

estadounidensedent Donald Trump afirmó el martes que los aranceles no han provocado inflación ni ningún otro problema para el país. También sostuvo que los consumidores no son quienes pagan los aranceles, sino la mayoría de las empresas y los gobiernos.

Los analistas de Deutsche Bank señalaron en una nota que cabe destacar que la tasa arancelaria efectiva ha fluctuado significativamente en los últimos meses al analizar el impacto arancelario. Argumentaron que los aranceles no han aumentado de forma lineal, lo que dificulta calcular el impacto total.

Los analistas del banco creen que puede pasar algún tiempo antes de que haya una señal clara sobre el impacto de los aranceles en la inflación, ya que una oleada de gravámenes se impuso tan recientemente como el 7 de agosto. También creen que se están preparando más aranceles sobre productos farmacéuticos y semiconductores.

El economista jefe de Moody's, Mark Zandi, afirmó que las políticas arancelarias han influido en el informe de inflación. También sostuvo que podrían tener un impacto mayor en los próximos meses.

El IPC básico, que excluye alimentos y energía, subió un 0,2 % en cada uno de los dos últimos meses. Zandi también reconoció que este aumento es una clara evidencia del impacto arancelario. 

La inflación subyacente de las materias primas también aumentó a su ritmo más rápido desde 2022, alcanzando el 1,2 % en julio. Pearce afirmó que hay indicios claros de que los precios de diversos bienes están subiendo, lo que ha llevado la inflación subyacente de los bienes a su nivel más alto en más de dos años. 

Sarah House, economista sénior de Wells Fargo Economics, señaló que el efecto total de los aranceles probablemente se prolongará durante varios meses hasta que las empresas sepan dónde se asentarán. También cree que es posible que las empresas sigan vendiendo inventario antiguo que no estaba sujeto a aranceles de importación.

Los inversores esperan que la Fed recorte los tipos en septiembre

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el mes pasado que la economía aún está lejos de definirse en cuanto a la estabilidad de las políticas comerciales. El último informe de inflación se publicó antes de la reunión de la Fed que se celebrará del 21 al 23 de agosto en Jackson Hole, Wyoming. Los inversores esperan ahora tres recortes de tipos de interés este año para que la Fed pueda modificar sus decisiones de política monetaria.

Según la herramienta FedWatch de CME, las expectativas sobre un recorte de tipos en la reunión de la Reserva Federal de septiembre aumentaron al 98,1%. La probabilidad de que el banco central modifique los tipos en octubre también subió al 67,1%, mientras que en diciembre la probabilidad es del 57,3%.

Jerome Powell, el "Demasiado Tarde", debe bajar la tasa YA. El daño que ha causado por llegar siempre demasiado tarde es incalculable

–Donald Trump, Presidente de los Estadosdent.

Eldent de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, argumentó que aún no está claro si el banco central priorizará el control de la inflación o el apoyo al mercado laboral. Argumentó que las negociaciones arancelarias, las leyes fiscales y la confianza del consumidor estaban mejorando. Barkin cree que habrá presión sobre la inflación, así como sobre el desempleo, pero el equilibrio entre ambos aún no está claro.