Los rendimientos de los bonos del Tesoro caen a medida que los datos de inflación alimentan las apuestas por recortes de tipos
Collins J. Okoth
3 min de lectura
- El informe de inflación llevó a una caída de 3 puntos básicos en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años hasta el 4,255 % y una caída de 1 punto básico en el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años hasta el 3,711 %.
- Los datos del IPC de EE. UU. de julio fueron más bajos de lo esperado, situándose en 2.7%, frente a la proyección de analistas de 2.8%.
- Existe un 98% de probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en diciembre.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron el miércoles, impulsados por los últimos datos de inflación. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó aproximadamente tres puntos básicos hasta el 4,255 %, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años bajó más de un punto básico hasta el 3,711 %.
Los datos de inflación salieron por debajo de lo esperado, con la Oficina de Estadísticas Laborales mostrar el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio se mantuvo estable en el 2,7 %. Los analistas de Goldman Sachs y JPMorgan habían previsto un aumento interanual del 2,8 % en la inflación, por encima del 2,7 % del mes anterior.
Impacto de los aranceles en los datos de inflación
Reacción a la inflación de EE. UU.
El IPC subyacente de julio subió un 0,3 % intermensual, por encima del 0,2 % de junio y en línea con el promedio a largo plazo. El repiso desafía la narrativa de desinflación de la Reserva Federal, pero los mercados se mostraron más dovish: el dólar cayó y los rendimientos de los bonos del Tesoro se suavizaron a medida que los operadores valoraban una mayor probabilidad de un recorte de tipos en 2025… https://t.co/dkLseaDMwm
— Exness (@EXNESS) agosto 12, 2025
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostró que los datos de inflación subyacente han aumentado en los últimos meses, subiendo aproximadamente un 3,1 % en julio de 2025 respecto a julio de 2024. El IPC subyacente ha aumentado desde un ritmo anual del 2,9 % en junio, convirtiéndolo en la tasa anual más rápida para el IPC subyacente desde febrero.
Michael Pearce, economista jefe adjunto de Oxford Economics, espera que la inflación subyacente siga aumentando hasta alcanzar un máximo del 3,8 % a finales de año. Cree que los aranceles filtrarán su impacto más en los precios al consumidor.
El presidente de EE. UU., Donald Trump dijo el martes que los aranceles no han causado inflación ni otros problemas para el país. También argumentó que los consumidores no están pagando los aranceles, sino que son las empresas y los gobiernos los que los pagan.
Los analistas de Deutsche Bank dijeron en un informe que vale la pena señalar que la tasa efectiva de aranceles ha fluctuado significativamente en los últimos meses al analizar el impacto de los aranceles. Argumentaron que los aranceles no han aumentado en línea recta, lo que hace más difícil medir el impacto total.
Los analistas del banco creen que puede pasar algo de tiempo antes de que haya una señal clara sobre el impacto de los aranceles en la inflación, ya que una oleada de gravámenes se impuso tan recientemente como el 7 de agosto. También creen que hay más aranceles sobre productos farmacéuticos y semiconductores en camino.
Mark Zandi, economista jefe de Moody’s, afirmó que las políticas arancelarias han tenido un impacto en el informe de inflación. También sostuvo que podrían tener un impacto mayor en los próximos meses.
El IPC subyacente, que excluye los productos alimenticios y energéticos, subió un 0,2 % en cada uno de los dos últimos meses. Zandi también reconoció que su aumento es una clara evidencia del impacto de los aranceles.
La inflación de los productos básicos subyacentes también aumentó a su ritmo más rápido desde 2022, alcanzando el 1,2 % en julio. Pearce dijo que hay señales claras de que una variedad de precios de bienes están subiendo, empujando la inflación de los bienes subyacentes a un máximo de más de dos años.
Sarah House, economista senior de Wells Fargo Economics, señaló que el efecto completo de los aranceles probablemente se extenderá durante varios meses hasta que las empresas sepan dónde se asientan los aranceles. También cree que las empresas aún pueden estar vendiendo inventario antiguo que no estaba sujeto a derechos de importación.
Los inversores esperan que la Reserva Federal recorte los tipos en septiembre
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell dijo el mes pasado que la economía aún está lejos de ver dónde se asientan las políticas comerciales. El último informe de inflación llegó antes de la reunión de la Reserva Federal del 21 al 23 de agosto en Jackson Hole, Wyoming. Los inversores ahora esperan tres recortes de tipos este año para que la Reserva Federal pueda cambiar sus decisiones de política monetaria.
Según la herramienta FedWatch de CME, los traders’ expectativas por un recorte de tipos en la reunión de septiembre de la Reserva Federal subió al 98,1 %. La probabilidad de que el banco central cambie los tipos en octubre también subió al 67,1 %, mientras que diciembre ve una probabilidad del 57,3 %.
“Jerome ‘Too Late’ Powell debe bajar los tipos AHORA. El daño que ha hecho por estar siempre ‘Too Late’ es incalculable.”
–Donald Trump, presidente de EE. UU.
El presidente del Fed de Richmond, Thomas Barkin, argumentó que aún no está claro si el banco central priorizará el control de la inflación o el apoyo al mercado laboral. Argumentó que las negociaciones arancelarias, las leyes fiscales y el sentimiento del consumidor estaban mejorando. Barkin cree que habrá presión sobre la inflación y también sobre el desempleo, pero el equilibrio entre los dos sigue sin estar claro.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
