インフレデータが利下げ観測を強め、国債利回りは低下

米国債利回りは水曜日、最新のインフレ指標を受けて低下した。10年債利回りは約3ベーシスポイント低下し、4.255%となった。一方、2年債利回りは1ベーシスポイント以上低下し、3.711%となった。.

インフレ指標は予想を下回り、労働統計局は 発表しました 。ゴールドマン・サックスとJPモルガンのアナリストは、インフレ率が前年比2.8%上昇すると予想しており、前月の2.7%から上昇しました。

関税の影響に関するインフレデータ

米国のインフレに対する反応

7月のコアCPIは前月比0.3%上昇し、6月の0.2%上昇から上昇、長期平均とほぼ一致した。この上昇はFRBのディスインフレ論に疑問を投げかけるものだが、市場はハト派に傾き、トレーダーが2025年の利上げの可能性が高まったと織り込んだため、米ドルは下落し、国債利回りは低下した。… https://t.co/dkLseaDMwm

— Exness (@EXNESS) 2025年8月12日

米国労働統計局は、コアインフレデータがここ数カ月急上昇しており、2024年7月と比較して2025年7月には約3.1％上昇したと示した。コアCPIは6月の年率2.9％から上昇し、2月以来の最も速いコアCPI年率となった。.

オックスフォード・エコノミクスの米国担当副チーフエコノミスト、マイケル・ピアース氏は、コアインフレ率が年末までにさらに上昇し、3.8%のピークに達すると予想している。ピアース氏は、関税の影響が消費者物価にさらに波及すると考えている。.

大統領dent ドナルド・トランプ米 述べた 火曜日、関税はインフレやその他の問題を引き起こしていないと

ドイツ銀行のアナリストは報告書の中で、関税の影響を分析する上で、実効関税率がここ数カ月で大きく変動していることに留意する必要があると述べた。彼らは、関税は直線的に上昇しているわけではないため、影響の全体像を把握するのがより困難になっていると主張した。.

同銀行のアナリストらは、8月7日に一連の関税が課されたばかりであるため、関税がインフレに与える影響について明確な兆候が現れるまでには、しばらく時間がかかる可能性があると考えている。また、医薬品や半導体に対するさらなる関税も計画されているとアナリストらは見ている。.

ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、関税政策がインフレ率報告書に影響を与えていると主張した。また、今後数ヶ月で関税政策の影響がさらに大きくなる可能性があると主張した。.

食品とエネルギー商品を除いたコアCPIは、過去2ヶ月でそれぞれ0.2%上昇しました。ザンディ氏はまた、コアCPIの上昇は関税の影響を明確に示す証拠であると認めました。. 

コア商品インフレ率も2022年以来の急速な上昇を記録し、7月には1.2%に達した。ピアース氏は、様々な商品価格が上昇している明確な兆候があり、コア商品インフレ率は2年ぶりの高水準に達したと述べた。. 

ウェルズ・ファーゴ・エコノミクスのシニアエコノミスト、サラ・ハウス氏は、関税の影響が完全に現れるには、企業が関税の適用範囲を把握するまで数ヶ月かかる可能性が高いと指摘した。また、企業は輸入関税の対象外だった古い在庫を依然として販売している可能性があるとハウス氏は考えている。.

投資家はFRBが9月に利下げすると予想している

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は 述べた 。最新のインフレ報告は、8月21日から23日にワイオミング州ジャクソンホールで開催されるFRB会合に先立って発表された。投資家は現在、FRBが金融政策の決定を変更できるよう、今年中に3回の利下げが行われると予想している。

CMEのFedWatchツールによると、トレーダーの間では、 予想が 98.1%に上昇した。10月に中央銀行が利下げを行う確率も67.1%に上昇し、12月については57.3%となっている。

「『遅すぎた』ジェローム・パウエル氏は今すぐ金利を引き下げるべきです。彼が常に『遅すぎた』ことでもたらした損害は計り知れません。」

–ドナルド・トランプ、アメリカ合衆国dent。

リッチモンド連銀のトーマス・バーキンdent は、中央銀行がインフレ抑制を優先するのか、それとも労働市場支援を優先するのかは依然として不透明だと主張した。バーキン総裁は、関税交渉、税制、そして消費者心理は改善していると主張した。バーキン総裁は、インフレと失業率の両方に圧力がかかると考えているものの、両者のバランスは依然として不透明だ。.