Os rendimentos dos títulos do Tesouro caem à medida que os dados de inflação alimentam as apostas em cortes de juros

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram na quarta-feira, impulsionados pelos dados mais recentes sobre a inflação. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu cerca de três pontos-base, para 4,255%, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos caiu mais de um ponto-base, para 3,711%.

Os dados da inflação vieram abaixo do esperado, com o Departamento de Estatísticas do Trabalho mostrando que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de julho se manteve estável em 2,7%. Analistas do Goldman Sachs e do JPMorgan previam um aumento de 2,8% na inflação em relação ao ano anterior, acima dos 2,7% do mês anterior.

Dados sobre o impacto das tarifas na inflação

Reação à inflação nos EUA

O núcleo do IPC de julho subiu 0,3% em relação ao mês anterior, acima dos 0,2% de junho e em linha com a média de longo prazo. A alta desafia a narrativa de desinflação do Fed, mas os mercados se mostraram mais moderados — o dólar caiu e os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram, à medida que os investidores precificavam maiores chances de um aumento da taxa de juros em 2025… https://t.co/dkLseaDMwm

— Exness (@EXNESS) 12 de agosto de 2025

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostrou que os dados da inflação subjacente têm apresentado forte alta nos últimos meses, com um aumento de aproximadamente 3,1% em julho de 2025 em comparação com julho de 2024. O núcleo do IPC subiu de uma taxa anual de 2,9% em junho, representando a taxa anual mais rápida para o núcleo do IPC desde fevereiro.

O vice-economista-chefe para os EUA da Oxford Economics, Michael Pearce, prevê que a inflação subjacente aumentará ainda mais, atingindo um pico de 3,8% até o final do ano. Ele acredita que as tarifas terão um impacto mais significativo nos preços ao consumidor.

dos EUA,dent Donald Trump, afirmou na terça-feira que as tarifas não causaram inflação nem quaisquer outros problemas para o país. Ele também argumentou que os consumidores não estão pagando as tarifas, mas sim a maioria das empresas e governos.

Analistas do Deutsche Bank afirmaram em nota que é importante observar que a taxa tarifária efetiva tem oscilado significativamente nos últimos meses ao analisar o impacto das tarifas. Eles argumentaram que as tarifas não subiram de forma linear, o que torna mais difícil avaliar o impacto total.

Os analistas do banco acreditam que pode levar algum tempo até que haja um sinal claro sobre o impacto das tarifas na inflação, visto que uma série de taxas foi imposta recentemente, em 7 de agosto. Eles também acreditam que mais tarifas sobre produtos farmacêuticos e semicondutores estão a caminho.

O economista-chefe da Moody's, Mark Zandi, afirmou que as políticas tarifárias tiveram impacto no relatório de inflação. Ele também afirmou que elas podem ter um impacto ainda maior nos próximos meses.

O núcleo do IPC, que exclui produtos alimentícios e energéticos, subiu 0,2% em cada um dos últimos dois meses. Zandi também reconheceu que esse aumento é uma clara evidência do impacto das tarifas. 

A inflação básica das commodities também subiu no ritmo mais acelerado desde 2022, atingindo 1,2% em julho. Pearce afirmou que há sinais claros de que uma série de preços de bens estão subindo, elevando a inflação básica de bens a um patamar mais alto em mais de dois anos. 

Sarah House, economista sênior da Wells Fargo Economics, observou que o impacto total das tarifas provavelmente se estenderá por vários meses, até que as empresas saibam qual será o valor final das tarifas. Ela também acredita que as empresas ainda podem estar vendendo estoques antigos que não estavam sujeitos a impostos de importação.

Os investidores esperam que o Fed reduza as taxas de juros em setembro

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou no mês passado que a economia ainda está longe de definir um cenário estável em relação às políticas comerciais. O último relatório de inflação foi divulgado antes da reunião do Fed, que ocorreu entre 21 e 23 de agosto em Jackson Hole, Wyoming. Os investidores agora esperam três cortes nas taxas de juros este ano, para que o Fed possa ajustar suas decisões de política monetária.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a expectativa de um corte na taxa de juros na reunião do Fed em setembro subiu para 98,1%. A probabilidade de o banco central alterar as taxas em outubro também aumentou para 67,1%, enquanto em dezembro a probabilidade é de 57,3%.

“Jerome 'Atrasado Demais' Powell precisa AGORA baixar a tarifa. O dano que ele causou por sempre chegar atrasado é incalculável.”

–Donald Trump, presidente dosdent.

Odent do Fed de Richmond, Thomas Barkin, argumentou que ainda não está claro se o banco central priorizará o controle da inflação ou o apoio ao mercado de trabalho. Ele destacou que as negociações tarifárias, as leis tributárias e a confiança do consumidor estão melhorando. Barkin acredita que haverá pressão tanto sobre a inflação quanto sobre o desemprego, mas o equilíbrio entre os dois ainda permanece incerto.