미국 증권거래위원회(SEC)가 20년 묵은 교착 상태를 마침내 해결했습니다. 월요일, SEC는 디멘셔널 펀드 어드바이저(DFA)가 자사 뮤추얼 펀드 내에 상장지수펀드(ETF) 주식 클래스를 만들 수 있도록 승인했습니다. 이는 투자자, 펀드 매니저, 재무 자문가들이 수년간 바라왔던 결정입니다.
최종 확정 전 대중 의견 수렴 절차를 거친 이번 결정으로 DFA는 심사를 진행할 수 있게 되었으며, 유사한 신청 건 약 80건이 다음 심사 대상으로 지정되었습니다. 이는 뱅가드가 20년 넘게 만료된 특허를 바탕으로 독점적으로 운영해 온 것과 동일한 이중 분류 구조입니다.
이는 SEC가 다른 회사들도 동일한 이중 구조 모델을 따르도록 허용할 준비가 되었다는 첫 번째 실질적인 신호입니다. 그리고 이는 분명 중요한 의미를 지닙니다. 자산운용사들은 뱅가드의 특허가 2023년 5월에 만료된 이후로 같은 방식을 제공하기를 기다려 왔습니다. TMX VettaFi의 리서치 책임자인 토드 로젠블루스는 "이제 돌이킬 수 없다"고 단언했습니다
이번 변화로 하나의 뮤추얼 펀드가 이제 두 가지 유형의 주식을 제공할 수 있게 되었습니다. 하나는 장 마감 시 거래되는 전통적인 뮤추얼 펀드 주식이고, 다른 하나는 주식처럼 하루 종일 거래되는 ETF 주식입니다. 이러한 유연성은 개인 투자자들에게 큰 장벽을 제거해 줍니다. 새로운 펀드를 처음부터 다시 출시할 필요 없이, 더 낮은 수수료, 유리한 세제 혜택, 그리고 실시간 거래의 이점을 누릴 수 있습니다.
현재 ETF를 구성한다는 것은 처음부터 설계하고, SEC 승인을 기다리고, trac기록을 쌓는 데 수년이 걸리는 것을 의미합니다. 이는 많은 펀드 운용사들이 감당하기 어려운 시간과 비용입니다. 하지만 이번 변화로 뮤추얼 펀드는 기존 포트폴리오에 ETF 주식 클래스를 추가하여 즉시 ETF 시장에 투자할 수 있게 되었습니다.
"이로써 뮤추얼 펀드가 ETF와 정면으로 경쟁하는 것이 훨씬 쉬워졌습니다."라고 이러한 서류 제출 업무를 다수 담당해 온 스트래들리 로넌의 브라이언 머피 변호사는 말했습니다. "더 이상 2~3년을 기다려 trac을 쌓고 자산을 천천히 모을 필요가 없어졌습니다."
기존 뮤추얼 펀드가 ETF 주식 종류를 추가할 수 있도록 허용함으로써, 미국 증권거래위원회(SEC)는 ETF가 오랫동안 누려왔던 구조적 이점을 없애고 있습니다. 이는 단순한 시험적인 조치가 아닙니다. SEC 투자관리부서의 브라이언 데일리 국장은 로이터 통신과의 인터뷰에서 "우리는 선택의 폭을 넓히고, 비용을 절감하며, 세금 효율성을 높이고, 수십 년 된 혁신 기술인 ETF를 일반 개인 투자자들이 더욱 쉽게 이용할 수 있도록 하고 있습니다."라고 밝혔습니다
DFA의 공동 CEO인 제라드 오라일리는 이번 명령이 발표된 후 블로그 게시물에서 이 순간을 업계가 "혁명의 최전선에 서게 된 것"이라고 표현했습니다.
업계는 이런 일이 이렇게 빨리 일어날 거라고는 예상하지 못했습니다. 2025년 3월, 당시 SEC 의장 대행 다는 ICI 회의에서 직원들에게 신속하게 움직이라는 지시를 받았다고 밝혔습니다. 2026년까지는 아무런 진전이 없을 거라고 생각했던 많은 기업들은 이 발언에 놀랐습니다. 하지만 DFA는 지난 금요일 규제 당국의 최종 수정 요청을 반영하여 세 번째로 서류를 신속하게 업데이트했습니다. 그리고 월요일에 명령이 내려졌습니다.
SEC, 승인 절차 가속화에 따라 승인 대기 중인 기업들과 전화 회의 개최
DFA가 조기 승인을 받은 직후, F/m Investments의 최고 투자 책임자인 알렉스 모리스는 SEC가 자체 ETF 주식 클래스를 출시하려는 자산 운용사들과 전화 회의를 개최했다고 확인했습니다. 모리스는 "SEC가 향후 단계에 대한 지침을 제공할 것"이라고 말했습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 현재 약 80건의 유사 신청이 계류 중이며, 이번 조치로 모든 신청 건이 승인될 가능성이 높아졌다고 밝혔습니다. 이번 명령에는 뮤추얼 펀드와 ETF 주식 종류 간의 충돌을 방지하기 위한 조건이 포함되어 있습니다. 관련 기업들은 적절한 정보 공개를 해야 하며, 위원회는 앞으로도 제출된 서류들을 하나씩 검토할 예정입니다.
다양한 주식 종류를 제공하는 것은 새로운 것이 아닙니다. 펀드들은 오랫동안 다양한 투자자나 수수료에 맞춰 여러 종류의 주식을 활용해 왔습니다. 하지만 이번 새로운 방식은 뮤추얼 펀드와 ETF의 경계를 허물었습니다. 두 종류의 주식이 하나의 포트폴리오 안에 모두 포함되는 것입니다. 이러한 형태의 하이브리드 펀드는 지금까지 뱅가드를 제외한 어떤 펀드도 시도할 수 없었던 것입니다.
이번 결정에 관여한 SEC 관계자는 로이터 통신에 이번 첫 승인이 "가장 큰 진전이자 가장 어려운 과제"이며, 일단 승인이 나면 나머지 신청 건들은 신속하게 진행될 것이라고 말했다고 전해졌다 .
