- SEC는 디멘셔널 펀드 어드바이저스(DFA)가 기존 뮤추얼펀드에 연동된 ETF 클래스를 제공할 수 있도록 하는 명령안을 제안했습니다.
- 2023년 5월 버진지아 특허가 만료됨에 따라 80개 이상의 자산운용사가 DFA의 모델을 따르기 위해 대기하고 있습니다.
- 이 변경으로 투자자들은 실시간 가격 책정과 더 나은 세금 효율성을 갖추며 주식처럼 뮤추얼펀드 지분을 거래할 수 있게 됩니다.
SEC는 20년 간의 교착상태를 깨뜨렸습니다. 월요일, 위원회는 디멘셔널 펀드 어드바이저스(DFA)에게 뮤추얼펀드 내부에 ETF 주식 클래스를 생성할 수 있는 승인을 내렸으며, 이는 투자자, 펀드 매니저, 금융 자문가들이 수년간 추구해 온 결정입니다.
최종화 전에 공개 피드백을 받던 이 명령은 DFA가 앞으로 나아갈 수 있게 하며, 거의 80건의 유사한 신청서를 다음 순서로 배치합니다. 이는 버진지가 지난 20년 이상 독점해 온 동일한 이중 클래스 구조로, 이제 만료된 특허 하에서 운영되어 왔습니다.
이는 SEC가 다른 기업들에게도 동일한 이중 구조 모델을 허용할 준비가 되었다는 첫 번째 명확한 신호입니다. 그리고 네, 이는 큰 일입니다. 자산운용사들은 버진지의 특허가 2023년 5월 만료된 이후 동일한 구조를 제공하기를 기다려 왔습니다. TMX VettaFi의 연구 책임자 토드 로젠블루스는 단호하게 “돌아갈 수 없다”고 말했습니다.
SEC, 수십 건의 ETF 주식 클래스 신청을 위한 길 열림
이 변화는 단일 뮤추얼펀드가 이제 두 가지 유형의 주식을 제공할 수 있음을 의미합니다: 하루 종일 거래되는 ETF 주식과 하루 종료 시 거래되는 전통적인 뮤추얼펀드 주식입니다. 이 유연성은 소매 투자자들에게 큰 장벽을 제거합니다. 이는 새로운 펀드를 처음부터 출시하지 않고도 낮은 수수료, 더 나은 세금 혜택, 실시간 거래를 가져다줍니다.
현재 ETF를 구축하려면 처음부터 시작해야 합니다. 제로부터 설계하고, SEC 승인을 기다리고, 성과 기록을 개발하는 데 수년이 걸립니다. 이는 많은 기업들이 가지고 있지 않은 시간과 자금입니다. 하지만 이제 이 변화로 인해 뮤추얼펀드는 기존 포트폴리오에 ETF 주식 클래스를 추가하여 ETF 시장에 즉시 접근할 수 있습니다.
“이것은 뮤추얼펀드가 ETF와 직접 경쟁하기는 훨씬 더 쉽게 만듭니다.”라고 많은 신청서 작업을 해온 스트래들리 로논의 변호사 브라이언 머피는 말했습니다. “그들은 성과 기록을 확보하고 그 시간 동안 자산을 천천히 모으기 위해 2~3년을 기다릴 필요가 없습니다.”
기존 뮤추얼펀드에 ETF 주식 클래스를 추가할 수 있게 함으로써, SEC는 ETF가 수년간 누려온 구조적 우위를 제거하고 있습니다. 그리고 이것은 단지 시험 풍선일 뿐이 아닙니다. SEC 투자관리부 국장인 브라이언 데이는 로이터에 “우리는 선택권을 늘리고 있습니다. 우리는 비용을 절감하고 있습니다. 우리는 세금 효율성을 높이고 있으며, 이제 수십 년 된 ETF의 혁신을 일반 소매 투자자에게 더 쉽게 접근시키고 있습니다.”라고 말했습니다.
DFA의 공동 CEO인 제라드 오릴리는 이 명령이 발표된 후 블로그 게시물을 통해 이 순간을 업계가 “혁정의 최전선에 놓는 것”이라고 묘사했습니다.
업계는 이것이 이렇게 빨리 일어날 것이라고 예상하지 못했습니다. 2025년 3월, 당시 임시 SEC 의장이었던 마크 우에다는 직원들에게 신속한 이행을 지시받았다고 ICI 회의에서 밝혔습니다. 이는 많은 기업들이 2026년까지는 아무것도 진행되지 않을 것이라고 생각했기 때문에 많은 이들을 놀라게 했습니다. 하지만 DFA의 신청서는 지난 금요일 규제당국이 요청한 최종 수정 사항을 반영해 세 번째로 빠르게 업데이트되었습니다. 그리고 월요일의 승인이 이어졌습니다.
승인 프로세스 가속화에 따라 대기 중인 기업들과의 통화 진행
DFA가 초기 승인을 받은 직후, F/m Investments의 수석 투자책임자 알렉스 모리스는 SEC가 자신들의 ETF 주식 클래스를 제공하기를 기다리는 자산운용사들과 통화를 조직했다고 확인했습니다. “그들은 다음 단계에 대한 지침을 줄 것입니다.”라고 모리스는 말했습니다.
SEC는 현재 약 80건의 유사한 신청서가 보류 중이라고 말하며, 월요일의 조치는 모두에게 더 명확한 기회를 제공합니다. 이 명령에는 뮤추얼펀드와 ETF 주식 클래스 간의 갈등을 방지하기 위한 조건이 포함되어 있습니다. 기업들은 적절한 공시를 해야 하며, 위원회는 신청서를 하나씩 계속 검토할 예정입니다.
다른 주식 클래스를 제공하는 것은 새로운 것이 아니며, 펀드들은 오랫동안 다양한 투자자나 수수료 유형을 위해 다양한 주식 유형을 사용해 왔습니다. 하지만 이 새로운 설정은 뮤추얼펀드와 ETF 사이의 장벽을 무너뜨립니다. 두 주식 클래스는 하나의 포트폴리오 내에 공존하게 됩니다. 이러한 하이브리드 펀드는 이제까지 버진지에게만 옵션이었지만, 이제는 다릅니다.
의결에 관여한 SEC 관계자는 알려진 바에 따르면, 이번 첫 승인이 “가장 큰 단계이자 가장 큰 돌파구”이며, 일단 완료되면 나머지 신청서들도 빠르게 진행될 것이라고 로이터에 말했습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
