샌디스크, 이번 세기 S&P 상위 수행 주식으로 등극. 어떻게, 그리고 왜?

샌디스크는 이번 세기 S&P 500에서 가장 성공적인 주식이 되어 다른 모든 종목을 압도했다.

2025년 2월 상장 이후 디지털 스토리지 회사는 1,600% 이상 폭등했다. 그리고 최신 실적 발표 후 월스트리트가 분주해지고 있다.

금요일 샌디스크는 3분기 실주가 주당 12~14달러가 될 것이라고 투자자들에게 알린 후 25% 급등했다가 조정되었다. 월스트리트는 4.95달러로 예상했다. 이 격차는 매우 컸다.

샌디스크 주가는 올해만 160% 상승했으며, 거래 가격은 600달러를 훨씬 상회한다. 여러 분석가들이 수시간 내에 등급을 업데이트했다.

레이먼드 제임스의 애널리스트 멜리사 페어뱅크스는 이러한 수치가 “전례 없는 데이터센터/AI 사이클의 수요와 가격 영향”에 의해 주도되고 있다고 말했다. 그녀는 등급을 ‘아웃퍼폼(outperform)’으로 상향 조정하고 목표가를 725달러로 설정했다.

AI 수요 증가로 샌디스크에 대한 애널리스트들의 분주한 대응

Susquehanna의 메흐디 호세이니는 이 실적을 “정의적인 순간(defining moment)”이라고 부르며 주저하지 않았다. 그는 목표가를 300달러에서 1,000달러로 상향 조정했으며, 이는 월스트리트에서 가장 높은 수치다. 그는 2022~2023년의 “핵겨울” 이후 나타난 반등이라고 설명했다. 가장 두드러진 점은 반등 속도가 얼마나 빨랐는지였다.

뱅크 오브 아메리카의 완시 모한도 목표가를 390달러에서 850달러로 상향 조정했다. 그는 샌디스크가 생산하는 NAND 플래시 메모리에 대한 강력한 수요를 지적했다. 이러한 유형의 메모리는 인공지능을 실행하는 데이터센터에 필수적이다.

완시는 매수 등급을 유지했다.

하지만 메모리 스토리지 업계의 모든 기업이 같은 호의를 받고 있는 것은 아니다. 웨스턴 디지털도 기대치를 상회하는 실적을 내고 더 강력한 가이던스를 제시했지만, 주가는 당일 7.3% 하락했다. 마이크론 테크놀로지는 초기에 4.5% 상승했으나 대부분을 되돌렸다. 시게이트는 잠시 상승했다가 4% 하락했다. 랠리가 전체 부문을 끌어올리고 있는 것은 아니다.

블룸버그 데이터에 따르면 샌디스크의 2026년 순이익 예측은 일주일 만에 11% 상승했고, 매출 전망은 20% 상승했다. 이러한 수치는 매우 크다. 그리고 이것이 분석가들이 추격을 바쁘게 하는 이유를 설명해 준다.

샌디스크는 여전히 다른 AI 종목보다 저평가되어 보인다

이 랠리에도 불구하고 샌디스크 주가는 예상 수익의 15배로 거래되고 있다. 이는 이달 초 23배에서 하락한 것이다. 또한 S&P 500, 나스닥 100, 그리고 약 25배로 거래되는 엔비디아보다 저렴하다.

이러한 가격 책정이 주목을 받고 있다. 일부 투자자들은 모든 상황을 고려해도 이것이 할증 가격(bargain)처럼 보인다고 말한다. 회사의 주당 수익은 1년 전 보고된 금액의 10배다. 이 수치는 모두를 충격에 빠뜨렸다. 그리고 여전히 상승 중이다.

웨드버시의 맷 브라이슨은 단호하게 표현했다. 그는 “우리는 현재의 상승 사이클(길이와 최종 피크)의 규모를 여전히 과소평가하고 있을 가능성이 있다고 믿으며, 이는 우리의 수치(궁극적으로 샌디스크 주가)가 더 상승할 여지를 남겨둔다”고 썼다.

그는 목표가를 600달러에서 740달러로 상향 조정하고 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했다.

수년간 메모리 주식은 스마트폰과 노트북에서 오는 수요 때문에 저평가되어 거래되었다. 하지만 이제 구매자는 소비자가 아닌 AI 데이터센터다. 이러한 시설은 끊임없는 메모리와 대량의 메모리가 필요하며, 이러한 수요가 샌디스크를 뜨겁게 유지하고 있다.