인공지능 칩 경쟁 심화로 시티그룹이 엔비디아 목표 주가를 210달러로 하향 조정

씨티은행은 엔비디아의 목표 주가를 220달러에서 210달러로 하향 조정했습니다. 애널리스트 아티프 말릭은 새로운 AI 칩 경쟁사들이 시장을 잠식하고 있다고 경고했습니다. 씨티은행의 최신 고객 보고서에 따르면, 이러한 조정은 브로드컴이 예상보다 양호한 실적을 발표하고 네 번째 유니dent티드 고객사와 100억 달러 규모의 맞춤형 칩 계약을 체결했다고 발표한 직후인 월요일에 나왔습니다.

XPU로 알려진 이 제품들은 인공지능 시스템용으로 설계되었으며 엔비디아의 GPU에 직접적인 경쟁 상대가 됩니다. 아티프는 이번 등급 하향 조정에도 불구하고 엔비디아 주식에 대한 매수 의견을 유지했습니다. 엔비디아 주가는 2025년까지 이미 24.4% 상승했으며, 아티프는 지난 금요일 종가 대비 19.7%의 추가 상승 여력이 있다고 전망했습니다.

하지만 그는 브로드컴과 구글 모두 자체 TPU 사용을 확대하고 있다는 점을 들어 2026년 GPU 판매량이 기존 예상보다 4% 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 구글의 맞춤형 칩은 현재 메타, 오픈AI, 오라클 등 구글의 파트너사에서 사용되고 있습니다.

브로드컴의 AI 칩 수주와 구글의 역할이 2026년 GPU 전망에 영향을 미쳤다

아티프는 "우리는 이전에 AI XPU 칩 판매량이 2026년에 GPU 판매량을 앞지를 것으로 예상했었다" 라고 썼으며, 브로드컴의 XPU 도입 가속화에 대한 언급은 구글이 엔비디아에 의존하지 않고도 경쟁사들이 더 많은 컴퓨팅 성능을 확보할 수 있도록 지원하는 것과 관련이 있는 것으로 보인다고 덧붙였다. 그는 "위의 계약들로 인해 2026년 엔비디아의 GPU 판매에 약 120억 달러의 영향이 있을 것으로 추정한다"라고 말했다.

주가는 이미 하락세를 보였습니다. 엔비디아는 2분기 데이터센터 매출이 예상치를 하회하면서 지난 한 달 동안 8.6% 하락했습니다. 고객 집중 현상에 대한 우려도 커지고 있습니다. 7월 분기에는 두 회사가 엔비디아 전체 매출의 39%를 차지했습니다.

이제 모든 시선은 10월 28일 GTC 기조연설을 할 예정인 젠슨 황 CEO에게 쏠려 있습니다. 경쟁사들이 엔비디아의 시장 점유율을 계속해서 잠식해 나가는 상황에서 투자자들은 황 CEO의 명확한 전망을 기대하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 아티프는 네오클라우드 기업과 국가 정부가 자체 AI 인프라를 구축하는 국가 AI 프로젝트의 수요 증가 덕분에 2025년과 2026년 전망치가 월가 평균보다 약간 높다고 밝혔습니다. 그는 향후 중국으로의 GPU 출하량은 전망치에 포함하지 않았지만, 출하가 재개될 경우 긍정적인 요인이 될 것이라고 언급했습니다.

한편, 엔비디아 이사회 멤버인 던 허드슨은 지난주 평균 170.90달러에 9만 주를 매각해 4,550만 달러를 cash했다고 공시 자료에서 나타났습니다. 이번 매각으로 그녀의 보유 지분은 20% 감소했습니다.