시티, AI 칩 경쟁 심화에 따라 엔비디아 목표가 210달러로 하향 조정

시티는 애널리스트 아티프 말릭이 새로운 AI 칩 경쟁자들이 시장에 진입하고 있다고 경고함에 따라 엔비디아의 목표가를 220달러에서 210달러로 하향 조정했습니다. 시티의 최신 고객 노트에 따르면 이번 업데이트는 브로드컴이 예상보다 좋은 실적을 보고하고 미확인된 네 번째 고객과 100억 달러 규모의 맞춤형 칩 계약을 발표함에 따라 월요일에 이루어졌습니다.

XPUs로 알려진 이 제품들은 인공지능 시스템용으로 설계되었으며 엔비디아의 GPU에 직접적인 도전을 제기합니다. 아티프는 목표가 하향에도 불구하고 해당 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다. 엔비디아 주가는 2025년 현재 이미 24.4% 상승했으며, 아티프는 여전히 금요일 종가 대비 19.7%의 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.

하지만 그는 브로드컴과 자체 TPU 사용 확대를 추진하는 구글의 압박을 인용하여 2026년 GPU 판매량이 이전 예상보다 4% 낮을 것으로 예상합니다. 이러한 맞춤형 칩들은 이제 메타, 오픈AI, 오라클을 포함한 구글의 파트너들에 의해 사용되고 있습니다.

브로드컴의 AI 칩 주문과 구글의 역할이 2026 GPU 전망에 타격을 줌

“우리는 이전에 AI XPU 칩 판매가 2026년에 GPU 판매를 앞지를 것으로 예상했습니다,”라고 아티프 wrote는 글을 추가하며, 브로드컴의 더 빠른 XPU 채택에 대한 발언은 구글이 엔비디아에 의존하지 않고 경쟁사들에게 더 많은 컴퓨팅 파워를 제공하는 것과 관련이 있는 것으로 보인다고 덧붙였습니다. “위 거래들로 인해 엔비디아의 2026년 매출에 약 120억 달러의 GPU 판매 영향이 있을 것으로 추정합니다,”라고 그는 말했습니다.

주가는 이미 타격을 입었습니다. 엔비디아는 2분기 데이터센터 매출이 기대에 미치지 못함에 따라 지난 한 달간 8.6% 하락했습니다. 또한 고객 집중도에 대한 우려도 커지고 있습니다. 7월 분기 동안 두 명의 구매자가 엔비디아 총 매출의 39%를 차지했습니다.

이제 모든 시선은 10월 28일 GTC 기조연설을 예정대로 진행할 예정인 제슨 황 CEO에게 쏠리고 있습니다. 경쟁사들이 엔비디아의 시장 점유율을 계속 잠식함에 따라 투자자들은 명확한 방향성을 기대하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 아티프는 신흥 클라우드 기업들과 주권 AI 프로젝트(국가 차원의 AI 인프라 구축을 의미)에서의 수요 증가 덕분에 2025년 및 2026년 추정치가 월스트리트 평균보다 약간 높게 유지된다고 말했습니다. 그는 향후 중국으로의 GPU 출하 가능성은 포함하지 않았지만, 출하가 재개될 경우 상승 요인이 될 것이라고 언급했습니다.

별개로 엔비디아 이사회 멤버인 도나 허슨은 지난 주 평균 170.90달러에 90,000주를 매도하여 4,550만 달러를 현금화한 것으로 공시에 나타났습니다. 이 매도로 그녀의 지분은 20% 감소했습니다.