Citi将Nvidia目标价降至210美元，因为AI芯片竞争加剧

Citi已将Nvidia的目标价从220美元下调至210美元，分析师Atif Malik警告称，新的AI芯片竞争对手正在挤占市场空间。根据Citi最新的客户报告，这一更新于周一发布，此前Broadcom报告了好于预期的收益，并宣布与第四家未具名客户达成100亿美元的定制芯片交易。

这些产品被称为XPUs，专为人工智能系统设计，对Nvidia的GPU构成直接挑战。尽管进行了下调，Atif仍保持对该股票的买入评级。Nvidia股价在2025年已上涨24.4%，Atif仍认为从上周五收盘价来看还有19.7%的上涨空间。

但他现在预计2026年的GPU销售额将比他之前认为的低4%，原因是来自Broadcom和Google的压力，后者正在扩大其自有TPU的使用。这些定制芯片现在正被Google的合作伙伴使用，包括Meta、OpenAI和Oracle。

Broadcom的AI芯片订单和Google的角色冲击2026 GPU前景

“我们此前预计AI XPU芯片的销售将在2026年超过GPU销售，”Atif 写道，并补充说，Broadcom关于XPU采用速度加快的评论似乎与Google帮助其竞争对手获得更多计算能力而不依赖Nvidia有关。“我们估计上述交易对Nvidia 2026年销售的GPU销售影响约为120亿美元，”他说。

该股已经遭受打击。Nvidia在过去一个月下跌了8.6%，因为其第二季度数据中心收入略低于预期。人们对客户集中度的担忧也在增加。在7月季度，两名买家占Nvidia总收入的39%。

所有人的目光现在都转向首席执行官Jensen Huang，他计划于10月28日发表GTC主题演讲。随着竞争对手继续蚕食Nvidia的市场，投资者希望获得清晰的信息。

尽管如此，Atif表示，由于新兴云公司和主权AI项目的需求上升，他对2025年和2026年的估计仍略高于华尔街的平均水平，这些项目涉及各国政府建立自己的AI基础设施。他没有包括可能向中国的未来GPU发货，但他指出，如果发货恢复，这将是一个利好因素。

此外，Nvidia董事会成员Dawn Hudson上周以平均170.90美元的价格出售了90,000股，套现4550万美元，文件显示。这次出售使她的持股量降低了20%。