Citi a abaissé son objectif de cours pour Nvidia de 220 $ à 210 $, l'analyste Atif Malik ayant averti que de nouveaux concurrents sur le marché des puces d'IA saturent ce secteur. Cette mise à jour intervient lundi, selon la dernière note de Citi à ses clients, après que Broadcom a annoncé des résultats supérieurs aux attentes et un contrat de 10 milliards de dollars pour la fourniture de puces personnalisées à un quatrième clientdent.
Ces produits, appelés XPU, sont conçus pour les systèmes d'intelligence artificielle et constituent une concurrence directe pour les GPU de Nvidia. Malgré la baisse de sa recommandation, Atif a maintenu sa recommandation d'achat sur le titre. L'action Nvidia affiche déjà une hausse de 24,4 % en 2025, et Atif prévoit encore un potentiel de progression de 19,7 % par rapport à la clôture de vendredi dernier.
Il prévoit désormais que les ventes de GPU en 2026 seront inférieures de 4 % à ses estimations précédentes, en raison des pressions exercées par Broadcom et Google, qui étend l'utilisation de ses propres TPU. Ces puces personnalisées sont actuellement utilisées par les partenaires de Google, notamment Meta, OpenAI et Oracle.
La commande de puces IA de Broadcom et le rôle de Google influencent les perspectives des GPU pour 2026
« Nous avions précédemment prévu que les ventes de puces XPU pour l'IA dépasseraient celles des GPU en 2026 », a écrit , ajoutant que les commentaires de Broadcom concernant une adoption plus rapide des XPU semblent liés à l'aide apportée par Google à ses concurrents pour obtenir davantage de puissance de calcul sans dépendre de Nvidia. « Nous estimons que les accords mentionnés ci-dessus auront un impact d'environ 12 milliards de dollars sur le chiffre d'affaires de Nvidia en 2026 », a-t-il précisé.
L'action a déjà subi une forte baisse. Nvidia a perdu 8,6 % au cours du dernier mois après que le chiffre d'affaires des centres de données du deuxième trimestre se soit révélé légèrement inférieur aux prévisions. La concentration de la clientèle suscite également des inquiétudes croissantes. Au cours du trimestre de juillet, deux clients ont représenté 39 % du chiffre d'affaires total de Nvidia.
Tous les regards sont désormais tournés vers le PDG Jensen Huang, qui doit prononcer le discours d'ouverture de la GTC le 28 octobre. Les investisseurs espèrent des éclaircissements alors que les concurrents continuent de grignoter des parts de marché à Nvidia.
Atif a toutefois indiqué que ses estimations pour 2025 et 2026 restent légèrement supérieures à la moyenne de Wall Street, grâce à la demande croissante des entreprises du néocloud et des projets d'IA souveraine, qui consistent pour les gouvernements nationaux à construire leur propre infrastructure d'IA. Il n'a pas inclus d'éventuelles livraisons futures de GPU à la Chine, tout en précisant que cela constituerait un facteur positif si les livraisons reprenaient.
Par ailleurs, Dawn Hudson, membre du conseil d'administration de Nvidia, a vendu 90 000 actions la semaine dernière à un prix moyen de 170,90 $, cashainsi 45,5 millions de dollars, selon les documents déposés. Cette vente a réduit sa participation de 20 %.
