영국 예산안 발표일临近, 시장 불안감 고조

외환 트레이더들은 11월 26일 영국 가을 예산안 발표를 앞두고 파운드화의 급변동으로부터 자신을 보호하기 위해 평소보다 더 많은 비용을 지출하고 있습니다. 이러한 변동에 대한 단기 보험 비용은 몇 달 만에 최고 수준으로 뛰었습니다.

1주일 만기 옵션 계약은 트레이더들이 앞으로 더 큰 변동성을 예상하고 있음을 보여줍니다. 유로-파운드 페어의 변동성 측정치가 6개월 만에 정점을 기록했으며, 파운드-스위스 프랑 거래의 보호 비용은 4개월 만에 최고 수준에 근접했고, 파운드-달러 헤지 비용은 9월 초에 기록된 수준에 도달했습니다.

유로-파운드 간의 예상 변동성과 실제 가격 변동 간의 격차는 4월 이후 가장 넓어졌습니다. 이는 트레이더들이 단기 커버리지를 위해 추가 비용을 지불할 준비가 되어 있음을 시사합니다.

파운드에 대한 비관적 베팅 증가

지난 한 달간의 거래 패턴은 파운드에 대한 어두운 전망을 보여줍니다. 예탁결제원(DTC)의 기록에 따르면 유로와 달러를 포함한 거래에서 파운드에 대한 매도 베팅이 매수 베팅보다 더 많았습니다.

최근 며칠간 유로 거래 속도가 빨라졌습니다. 많은 트레이더들은 달러 거래가 미국 경제 뉴스와 보고서와 얽혀 있는 반면, 이 페어는 영국 특유의 어려움에 베팅하는 더 간단한 방법이라고 봅니다.

수요일은 데이터가 영국 물가가 10월에 하락하여 7개월 만에 첫 감소를 기록했음을 보여주었습니다. 그럼에도 불구하고 금리 시장은 영국 중앙은행의 금리 인하 기대치를 높였습니다. 외환 트레이더들에게 이는 중앙은행 정책보다 재정 우려가 더 중요해졌음을 시사합니다.

영국 시장은 금요일 재정 정책 루머로 인해 국가의 재정 건강에 대한 우려를 자아내며 새로운 혼란에 빠졌습니다. 세금 정책에 대한mixed 신호는 국채와 파운드화의 격변을 초래했습니다.

정부가 선거 공약을 지키고 당내 의원들의 지지를 유지하면서 증가하는 국가 부채를 처리할 수 있을지에 대한 의문이 커지고 있습니다.

10년물 금리는 14bp 상승하여 4.58%가 되었으며, 30년물 금리는 16bp 급등했습니다. 파운드화는 0.5% 하락하여 $1.3131이 되었으나, 이전 0.6% 하락에서 약간 회복했습니다.

상충되는 헤드라인이 불확실성 증폭

지난 금요일의 혼란은 상충되는 뉴스 보도로 시작되었습니다. 정부 차입 비용은 7월 이후 가장 크게 상승했고, 파운드화는 폭락했으며 FTSE 100 주가지수는 4월 이후 최악의 세션을 기록할 전망이었습니다. 밤새 보고된 소식에 따르면 재무장관 레이철 리브스는 예산에서 소득세 인상을 철회할 계획이라고 밝혔습니다.

블룸버그 뉴스가 더 나은 영국 경제 전망이 결정에 영향을 미쳤다고 보도한 후 시장은 다소 안정되었습니다.

그러나 리브스 장관이 소득세 한도를 낮추는 대신 동결을 연장할 가능성이 있다는 소문이 퍼지면서 금리가 다시 상승했습니다. 이 접근 방식은 정부 계좌로 들어오는 세수를 줄여 재정 안정성에 대한 우려를 키웠습니다.

“제 우려는 예산이 지나치게 낙관적인 성장 추정치에 기반할 수 있다는 것입니다.” 제퍼리스(Jefferies)의 유럽 수석 경제학자이자 전략가인 모히트 쿠마르는 “우리는 재무장관이 내놓을 조치들을 아직 지켜봐야 합니다.”라고 말했습니다.

모두가 매도 급락에 대해 우려하는 것은 아닙니다. 밴가드 자산 관리(Vanguard Asset Management Ltd.)의 국제 금리 책임자 알레스 코우트니(Ales Koutny)는 이 움직임을 “강한 과잉 반응”이라고 부르며 예산안이 시장을 안정시킬 것이라고 예상했습니다. 피델리티 펀드 매니저 마이크 리델은 길트(Gilts, 영국 국채)에 대한 롱 포지션을 유지할 계획입니다.

채권 시장의 변동은 복지 개혁 관련 7월의 반전을 연상시켰으며, 이는 리브스 장관의 사퇴 가능성을 둘러싼 논의를 촉발시켜 투자자들이 영국의 재정에 대해 불안을 느끼게 만들었습니다.

최근의 혼란은 이전의 안정과 극명한 대조를 이룹니다. 길트는 영국 중앙은행의 추가 금리 인하 기대감에 힘입어 10월에 거의 2년 만에 가장 좋은 달을 기록했습니다.