随着英国预算案发布日临近，市场紧张情绪加剧。

由于英国将于11月26日公布秋季预算案，外汇交易员正花费比平时更多的资金来规避英镑的突然波动风险。针对这些波动的短期保险成本已飙升至数月来的最高水平。

涵盖一周的期权trac显示，交易员预期未来市场波动将加剧。欧元兑英镑汇率涨幅最大，一周波动率指标触及六个月高点。英镑兑瑞士法郎交易的保护成本攀升至近四个月高位，而英镑兑美元的对冲交易量则达到9月初以来的最高水平。

欧元兑英镑的预期波动率与实际价格走势之间的差距目前已达到4月以来的最大水平。这表明交易员愿意为短期风险保障支付额外费用。

看跌英镑的押注不断增加

过去一个月的交易模式显示英镑前景黯淡。存托信托与结算公司（DTCC）的记录显示，在涉及欧元和美元的交易中，做空英镑的仓位多于做多英镑的仓位。

近几日，欧元交易活跃起来。许多交易员认为，欧元兑美元汇率是押注英国经济困境的更简便方式，因为美元交易往往会受到美国经济新闻和报告的影响。

周三公布的 数据 显示， 英国 10月份通胀率下降，这是七个月来的首次下降。尽管如此，货币市场仍提高了对英国央行降息的预期。对外汇交易员而言，这表明预算担忧目前比央行政策更为重要。

周五，英国市场再次陷入混乱，有关 预算案的传闻 引发了人们对国家财政状况的担忧。税收政策方面释放出的混乱信号导致政府债券和英镑剧烈波动。

人们越来越质疑，政府能否在解决国家债务不断上涨的问题上，既兑现对选民的竞选承诺，又能维持来自本国议员的支持。

10年期国债收益率上涨14个基点至4.58%，30年期国债收益率上涨16个基点。英镑兑美元下跌0.5%至1.3131美元，此前一度下跌0.6%，但随后略有回升。

相互矛盾的新闻标题加剧了不确定性。

上周五的混乱局面始于相互矛盾的新闻报道。政府借贷成本飙升至7月以来的最高水平，英镑暴跌，而富时100指数则创下4月以来最糟糕的单日表现。隔夜报道称，财政大臣雷切尔·里夫斯 计划 从预算案中取消提高所得税的措施。

彭博新闻报道称，英国经济前景向好是促成这一决定的原因，消息传出后，市场情绪有所稳定。

但当有消息传出里夫斯可能延长而非降低所得税起征点的冻结期限时，收益率再次攀升。这种做法会减少政府财政收入，引发人们对金融稳定的担忧。

杰富瑞欧洲首席经济学家兼策略师莫希特·库马尔表示：“我担心预算案可能基于过于乐观的增长预期。我们仍需拭目以待财政大臣会出台哪些措施。”

并非所有人都对此次抛售感到担忧。先锋资产管理有限公司国际利率主管阿莱斯·库特尼称此举是“tron反应”，并预计预算案将稳定市场。富达基金经理迈克·里德尔计划继续持有英国国债的多头头寸。

债券市场的波动与7月份福利改革政策的逆转相呼应，引发了关于里夫斯可能离任的讨论，令投资者对 英国的财政状况。

近期的动荡与之前的平静形成鲜明对比。受市场预期英国央行将进一步降息的提振，英国国债在10月份创下近两年来的最佳单月表现。