Aumenta l'agitazione del mercato con l'avvicinarsi del giorno del bilancio del Regno Unito

Gli operatori valutari stanno spendendo più soldi del solito per proteggersi da movimenti improvvisi della sterlina britannica, mentre il Regno Unito si prepara al bilancio autunnale del 26 novembre. Il costo dell'assicurazione a breve termine contro queste oscillazioni è salito a livelli mai visti da mesi.

Itracdi opzione che coprono una settimana indicano che gli operatori prevedono ulteriori turbolenze in futuro. La coppia euro-sterlina ha registrato il balzo maggiore, con le misure di volatilità a una settimana che hanno raggiunto il picco degli ultimi sei mesi. I costi di protezione per le negoziazioni sterlina-franco svizzero sono saliti vicino al massimo degli ultimi quattro mesi, mentre la copertura sterlina-dollaro ha raggiunto livelli registrati l'ultima volta all'inizio di settembre.

Il divario tra la volatilità prevista e l'andamento effettivo dei prezzi in euro-sterlina ha raggiunto il suo massimo da aprile. Ciò suggerisce che gli operatori sono disposti a pagare un extra per una copertura a breve termine.

Aumentano le scommesse ribassiste contro la sterlina

Gli andamenti di trading dell'ultimo mese rivelano prospettive fosche per la sterlina. I dati della Depository Trust & Clearing Corporation mostrano più scommesse contro la valuta che a favore, sia nelle transazioni che coinvolgono l'euro che il dollaro.

Le contrattazioni sull'euro hanno accelerato negli ultimi giorni. Molti trader considerano questa coppia un modo più semplice per scommettere sui problemi specifici del Regno Unito, poiché le contrattazioni sul dollaro si intrecciano con le notizie e i resoconti economici americani.

Mercoledì sono stati pubblicati dati che mostrano dell'inflazione nel Regno Unito a ottobre, segnando il primo calo in sette mesi. Ciononostante, i mercati monetari hanno aumentato le aspettative di tagli dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra. Per gli operatori valutari, questo indica che le preoccupazioni di bilancio ora contano più della politica della banca centrale.

Venerdì i mercati britannici sono piombati nel caos più totale, a causa delle indiscrezioni sul bilancio che hanno alimentato le preoccupazioni sulla salute finanziaria del Paese. I segnali contrastanti sulla politica fiscale hanno provocato forti oscillazioni nei titoli di Stato e nella sterlina.

Aumentano gli interrogativi sulla capacità del governo di affrontare il crescente debito del Paese, mantenendo al contempo le promesse fatte in campagna elettorale agli elettori e mantenendo il sostegno dei propri legislatori.

Il rendimento a 10 anni è salito di 14 punti base al 4,58%, mentre quello a 30 anni è balzato di 16 punti base. La sterlina è scesa dello 0,5% a 1,3131 dollari, sebbene abbia recuperato leggermente rispetto al precedente calo dello 0,6%.

Titoli contrastanti alimentano l’incertezza

Il caos di venerdì scorso è iniziato con notizie contrastanti. I costi di indebitamento del governo sono schizzati alle stelle, raggiungendo il livello più alto da luglio, e la sterlina è crollata mentre l'indice azionario FTSE 100 si avviava a registrare la sua peggiore seduta da aprile. Nella notte, alcune indiscrezioni riportavano che il Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves intendeva eliminare gli aumenti delle imposte sul reddito dal bilancio.

I mercati si sono un po' stabilizzati dopo che Bloomberg News ha riferito che le migliori previsioni economiche del Regno Unito hanno spinto a prendere questa decisione.

Ma i rendimenti sono tornati a salire quando si è diffusa la voce che Reeves avrebbe potuto estendere il congelamento delle soglie di imposta sul reddito anziché abbassarle. Questo approccio avrebbe portato meno denaro nei conti pubblici, alimentando timori sulla stabilità finanziaria.

"Il mio timore è che il bilancio possa basarsi su stime di crescita eccessivamente ottimistiche", ha affermato Mohit Kumar, capo economista e stratega per l'Europa di Jefferies. "Dobbiamo ancora aspettare e vedere quali misure proporrà il cancelliere".

Non tutti sono preoccupati per le vendite. Ales Koutny, responsabile dei tassi internazionali di Vanguard Asset Management Ltd., ha definito la mossa una "tronreazione eccessiva" e si aspetta che il bilancio calmi i mercati. Il gestore del fondo Fidelity, Mike Riddell, prevede di mantenere la sua posizione lunga sui gilt.

Le oscillazioni del mercato obbligazionario hanno fatto eco alla retromarcia di luglio sulla riforma del welfare, che ha alimentato le voci su una possibile uscita di scena di Reeves, rendendo gli investitori preoccupati per le finanze britanniche.

Le recenti turbolenze sono in netto contrasto con la calma precedente. I Gilt hanno registrato il loro mese migliore in quasi due anni a ottobre, favoriti dalle aspettative di ulteriori tagli dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra.