런던 증권 거래소, 대침체 이후 최고 수준으로 매도세 심화

런던 증권거래소(LSE)는 2008년 금융 위기, 일명 "대침체" 이후 그 어느 때보다 빠른 속도로 기업들이 거래소를 떠나면서 명성이 실추되는 것을 지켜보고 있다

수치는 충격적입니다. 2024년에는 88개 기업이 런던 증시에서 상장 폐지되거나 주요 상장지를 다른 곳으로 옮겼고, 그 공백을 메울 신규 기업은 단 18개에 불과합니다. 이들은 더 나은 환경을 찾아 뉴욕으로 향하고 있습니다.

영국 정부, 규제 기관, 그리고 런던 증권 거래소(LSE) 자체의 끊임없는 약속, 개혁, 그리고 마케팅 캠페인에도 불구하고, 그 어떤 것도 이러한 흐름을 막지 못했습니다.

FTSE 100 기업들이 런던 증시를 주도하고 있다

런던 증시의 핵심 지수인 FTSE 100에 속한 대형 기업들이 뉴욕 증시로 이전하고 있습니다. 2020년 이후 6개의 대형 기업이 시가총액 합계 약 2,800억 파운드(약 3,800억 원)에 달하는 규모로 뉴욕으로 자리를 옮겼습니다. 이는 FTSE 100 전체 시가총액의 약 14%에 해당하는 규모가 불과 4년 만에 사라진 셈입니다.

최근 런던 증시를 떠난 기업은 230억 파운드 규모의 장비 임대 대기업 애쉬티드(Ashtead)입니다. 이사회는 런던의 침체된 시장에 싫증을 느끼고 뉴욕에서 더 밝은 미래를 기대하고 있습니다.

이는 390억 파운드의 기업 가치를 지닌 도박 플랫폼 플러터(Flutter)와 550억 파운드의 기업 가치를 자랑하는 건축 자재 대기업 CRH와 ​​같은 기업들의 대열에 합류하는 것입니다. 두 회사 모두 지난 18개월 동안 더 나은 유동성과 미국 시장의 더 큰 투자자 풀을 이유로 상장 폐지했습니다.

이러한 기업들의 해외 이전 현상의 원인은 그리 미스터리가 아닙니다. 유동성이 가장 중요하며, 미국 시장은 이를 풍부하게 제공합니다. 기업들이 주요 상장지를 뉴욕으로 옮기는 이유는 더 큰 투자자 풀과 높은 거래량에 매료되기 때문입니다.

골드만삭스는 지적했습니다 지난해 미국 상장 기업과 영국 상장 기업의 기업 가치 격차가 확대되고 있다고

하지만 미국의 기술주 중심 S&P 500 지수가 무려 27%나 급등한 것과 비교해 보세요. 빠르게 성장하는 기업과 투자자들에게 선택은 명확합니다.

런던의 개혁: 너무 미흡하고 너무 늦었다

영국 정부는 침몰하는 배를 수리하기 위해 여러 개혁안을 내놓았습니다. 연금 규정과 상장 규정 변경은 런던증권거래소(LSE)의 경쟁력을 높이기 위한 것이었습니다. LSE의 최고경영자인 데이비드 슈위머는 한때 미국 증시의 높은 기업 가치 평가는 "허구"라고 주장하기도 했습니다

골드만삭스의 전략가인 샤론 벨은 더 높은 기업 가치를 추구하는 기업들이 국내 투자자들의 관심 부족으로 런던을 떠날 수밖에 없다고 말했습니다. 한 FTSE 100 기업 CEO는 애쉬티드의 이전 결정에 대해 "매우 안타깝다"고 평했습니다

영국 정부는 프랑스 유료 TV 사업자 카날플러스(Canal+)의 런던 증시 상장(기업 가치가 60억 유로 이상으로 예상됨)과 같은 사례를 통해 영국 자본 시장에 대한 "신뢰"를 보여주곤 합니다. 하지만 상장 한 건이 구조적인 문제를 해결할 수는 없습니다. 심지어 FTSE 250 지수에 속한 중견 기업의 경영진조차 회의적인 시각을 보이고 있습니다.

그리고 정치적인 측면도 있습니다. 미국 지도자들의 "미국 우선주의" 발언은 기업들의 이전 움직임에 더욱 힘을 실어주고 있습니다.

암호화폐 시장은 위기에 처한 것일까, 아니면 기회일까?

한편, 런던증권거래소(LSE)는 암호화폐 애호가들을 위한 중심지로 거듭나기 위해 노력해 왔습니다. 2024년 5월에는 기관 투자자들이 Bitcoin 과 Ethereum 직접 보유하지 않고도 투자할 수 있도록 암호화폐 상장지수증권(ETN)을 도입했습니다. 이는 과감한 시도였지만, 전반적인 시장 하락세를 상쇄하는 데에는 큰 효과를 거두지 못했습니다.

ETN은 실물 자산으로 뒷받침되며, 기초 자산인 Bitcoin 과 Ethereum 대부분 콜드 스토리지에 안전하게 보관됩니다. 이 상품은 전문 투자자를 위한 것으로, 영국 금융감독청(FCA) 규정에 따라 개인 투자자는 이용할 수 없습니다.

출시 이후 Bitcoin 약 6만 파운드 수준에서 안정세를 유지하고 있으며, Ethereum 약 4천 파운드에 거래되고 있습니다. 하지만 암호화폐가 런던증권거래소(LSE)의 어려움을 해결해 줄 만병통치약은 아닙니다. LSE가 새로운 자산군으로 사업 영역을 확장하고 있음에도 불구하고, 기존 주식 시장은 계속해서 축소되고 있습니다.